Jsou poradci „in“ v kryptoměnách? Toto je koneckonců Crypto for Advisors, takže v dnešním vydání nás Roxanna Islam z TMX VettaFi provede poptávkou po krypto a jejich přijetím od uvedení spotových ETF v USA.
Bryan Courchesne, generální ředitel DAIM, se v knize Zeptejte se experta zabývá tím, zda poradci podporují své klienty v investicích do kryptoměn, a pokud ne, kde jsou rizika.
– Sarah Mortonová
Čtete Crypto for Advisors, týdenní zpravodaj CoinDesk, který nabízí digitální aktiva pro finanční poradce. Přihlaste se k odběru zde a získejte jej každý čtvrtek.
Kdy se dohodneme na poptávce po kryptoměnách?
Mnoho z nás si myslelo, že spuštění spotových krypto ETF by pomohlo dostat kryptoměny do hlavního proudu a podpořit přijetí – zejména tím, že překlene propast mezi poradci a jejich klienty. Zatímco spotové spuštění bitcoinového ETF v lednu trhalo rekordy, poptávka po spotových Ethereum ETF byla utlumena. A nyní bez krátkodobého schválení pro Solana ETF to vyvolává otázku – končí zájem o krypto ETF u bitcoinu? Věřím, že v příběhu krypto ETF bude víc, ale jsou tu tři velké otázky, na které musíme odpovědět ohledně poptávky.
1. Mají klienti SKUTEČNÝ zájem o kryptoměny?
Zkušení investoři do kryptoměn vidí výhodu přímého investování do kryptoměn – nejen do bitcoinu. Krypto ETF však přinesly přístup k dalším skupinám investorů, včetně drobných investorů, kteří jsou v kryptoměnách novější a pohodlnější s tradičním nástrojem, jako je ETF.
A na rozdíl od kryptoinvestorů ze staré školy se mohou novější investoři spokojit s jednodušším přístupem k investování do kryptoměn (tj. investovat pouze do bitcoinových ETF). Navzdory skutečnosti, že bitcoin a ether (symbol ETH, nativní kryptoměna blockchainu Ethereum) mají dva velmi odlišné případy použití, je velmi snadné používat bitcoin jako investici „jen pro zábavu“, aniž by bylo nutné plně diverzifikovat jejich alokaci kryptoměn.
To se odrazilo v čistých tocích pro spuštění kryptoměn. S výjimkou Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) zaznamenaly spotové bitcoinové ETF od svého uvedení v lednu čistý příliv 37,3 miliardy dolarů, přičemž čistý příliv pro iShares Bitcoin Trust (IBIT) přinesl z těchto toků 20,9 miliardy dolarů. Od svého spuštění v červenci zaznamenaly spotové etherové ETF čistý příliv pouze 2,1 miliardy dolarů (bez vlajkového produktu Grayscale). Nejvyšší příliv byl pozorován u iShares Ethereum Trust (ETHA), který měl čistý příliv pouze 1,0 miliardy dolarů – což je značný rozdíl od jeho spotového bitcoinového protějšku. I když věřím, že zájem o spot Ether v průběhu času poroste, tyto trendy naznačují, že mainstreamoví investoři stále ještě plně nepřijali kryptoměny.
2. Jsou poradci OCHOTNÍ alokovat do kryptoměn?
Vzhledem k úzké části klientů, kteří se zajímají o krypto ETF, je dalším krokem zajistit, aby poradci byli také otevření konverzaci. Výsledky průzkumu uvedené níže jsou důležité, protože 64 % dotázaných poradců – to jsou téměř dvě třetiny poradců – jsou vůči kryptoměnám neutrální až negativní. Údaje z Bloomberg Terminal navíc ukazují, že většina investorů, kteří vlastní spotové krypto produkty, jsou samoúčelní investoři – nikoli ti, kteří investují prostřednictvím poradce. Podle těchto údajů je 80 % akcií držených iShares (IBIT) a 75 % akcií držených Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) investory, kteří nepodávají 13F (tj. klienti, kteří se sami řídí).
Bohužel neexistuje jednoznačná odpověď, jak získat poradce větší zájem o tuto třídu aktiv. Primárním řešením bude vzdělávání – nejen pro investory, ale také zaměřené na poradce. Vzdělávání vyžaduje čas, ale časem by mělo být snazší a mělo by usnadnit přijetí mezi klienty i poradci.
3. MOHOU poradci přidělovat kryptoměny?
Za předpokladu, že klienti i poradci mají zájem, stále existují určité překážky investování. Mnoho velkých makléřských firem a správců aktiv neumožňuje investovat do kryptoměn, včetně krypto ETF. Vanguard, jeden z největších světových správců aktiv, na svých webových stránkách uvedl, že na své platformě nepovolují krypto ETF, protože „v současnosti nevěří, že v dlouhodobých portfoliích mají hrát vhodnou roli“. Podobně Edward Jones vydal pokyny, v nichž se uvádí, že „kryptoměny jsou vysoce spekulativní a nenabízejí způsob, jak kryptoměny nakupovat nebo držet“, včetně kryptofondů. Zatímco Morgan Stanley nedávno začaly dovolovat svým finančním poradcům nabízet bitcoinové ETF, existuje významné upozornění. Mohou nabízet pouze dva největší fondy – Blackrock’s IBIT a Fidelity’s FBTC – a ty mohou být nabízeny pouze klientům s čistým jměním alespoň 1,5 milionu USD s agresivní tolerancí k riziku.
Toto jsou pravděpodobně nejobtížněji překonatelné překážky, protože je nelze jednoduše vyřešit vzděláním, ale vytrvalá poptávka investorů a poradců by tyto překážky měla časem snížit.
Sečteno a podtrženo: Krypto ETF ušly dlouhou cestu a stále věřím, že toto odvětví má prostor pohnout se vpřed. Musíme se však zabývat vzděláváním, abychom podpořili přijetí a překlenuli propast mezi poradci a jejich klienty.
- Roxanna Islam, CFA, CAIA, vedoucí výzkumu sektoru a průmyslu, TMX VettaFi
Zeptejte se odborníka
Otázka: Mohou poradci pomoci svým klientům s investicemi do kryptoměn?
Pro finanční poradce může být náročné vyhovět potřebám klientů, pokud jde o investování do digitálních aktiv. Oblast kryptoměn a blockchainových technologií se rychle vyvíjí a křivka učení tradičních poradců je strmá. Od pochopení složitosti kryptotrhu až po řízení rizik spojených s digitálními aktivy může být tato cesta ohromující. Mnoho poradců nemusí mít ani schopnost investovat do bitcoinového ETF, natož se cítit pohodlně o tom diskutovat s klienty. V důsledku toho se klienti často ocitnou v situaci, kdy se na kryptotrhu pohybují sami, bez vedení svého důvěryhodného finančního poradce.
Otázka: Jak to ovlivní klienty, kterým poradci nepomáhají?
Toto odpojení může investorům způsobit značné problémy. Bez řádného vedení mohou klienti investovat do nesprávného aktiva ve špatnou dobu, což má za následek značné ztráty. Nesprávné vážení portfolia vůči kryptoměnám může také vystavit investory zbytečnému riziku, zatímco potenciál podvodu v kryptoprostoru zůstává stálou hrozbou. Tato úskalí mohou vytvářet pocit nedůvěry a nejistoty ohledně digitálních aktiv, což způsobuje, že mnozí přemýšlejí, zda by se tomuto prostoru neměli úplně vyhýbat.
Otázka: Jaké je riziko, že se nebudete učit o kryptoměnách?
Takže, jak to je, poradci neplní potřeby klientů. Klienti tak budou podhodnoceni v době, kdy aktivum stále vykazuje lepší výkonnost než tradiční aktiva. Náklady obětované příležitosti vzdání se významného alfa by mohly z dlouhodobého hlediska významně zhoršit výkon klienta. Pro poradce je klíčové, aby si uvědomili, že nyní je čas připravit své klienty na budoucí úspěch. Je čas, aby se poradci vzdělávali v této třídě aktiv a předávali to, co se naučili, klientům. Pamatujte, že jako poradce nepotřebuje diverzifikované portfolio významnou alokaci do kryptoměn. Alokace 5–10 % bitcoinům může být dlouhá cesta. Ještě tam nejsme, ale doufejme, že se příliv obrací.
- Bryan Courchesne, CEO, DAIM
Pokračujte ve čtení
Společnost SWIFT oznámila plány na integraci kryptoměn a digitálních aktiv do své platební sítě.
Přílivy se vrátily do bitcoinového ETF společnosti BlackRock po dvou týdnech.
Národ Bhútán nashromáždil bitcoiny a drží částku odpovídající téměř jedné třetině jeho HDP.