Federální rezervní systém opakuje historickou chybu tím, že udržuje vysoké úrokové sazby příliš dlouho, což může vést k významným ekonomickým důsledkům. To odráží chyby z let 1929 a 2008, kdy pomalá reakce Fedu vedla k finančním krizím. Zde je podrobný pohled na současnou situaci a její potenciální dopady:

🔹 Stručný historický kontext

- Federální rezervní systém v posledním roce zachoval restriktivní postoj k úrokovým sazbám, podobný jeho chování před finanční krizí v roce 2008.

- V roce 2008 tehdejší předseda Fedu Ben Bernanke uznal, že oddalování snižování úrokových sazeb přispělo k recesi.

- Fed držel krátkodobé úrokové sazby nad neutrální sazbou, což signalizuje přísnější měnovou politiku, dokud v prosinci 2007 oficiálně nezačala recese.

- To není nová chyba. Na konci 20. let 20. století Fed také držel sazby vysoko, což bezděčně vedlo k Velké hospodářské krizi. Až po kolapsu si uvědomili, že měli snížit sazby dříve, aby stimulovali ekonomický růst.

🔹 Ozvěny let 1929 a 2008 v dnešní ekonomice

- Dnešní situace je podobná. Poslední dva roky byla sazba fondů Fedu udržována nad neutrální sazbou ekonomiky a udržovala přísnou měnovou politiku.

- Zatímco tato restriktivní opatření byla nezbytná během inflačních tlaků v letech 2022-2023, inflace se nyní stabilizuje, přesto Fed nadále oddaluje uvolnění svého postoje.

- Na nedávném zasedání v Jackson Hole předseda Fedu Jerome Powell navrhl, že snižování sazeb může začít tento měsíc. I přes tyto škrty však Fed nemusí do dubna 2025 dosáhnout neomezených úrovní.

- Několik klíčových ekonomických ukazatelů již vykazuje známky napětí a toto zpoždění se může ukázat jako kritická a nákladná chyba.

🔹 Varovné signály na trhu práce

Americký trh práce je jedním z nejjasnějších ukazatelů ekonomického zdraví a blikají na něm varovné signály:

- 🔷 Propouštění je na vzestupu: Firmy začínají snižovat svou pracovní sílu v rámci přípravy na potenciální zpomalení ekonomiky.

- 🔷 Nábor zaměstnanců se zpomalil: Tvorba pracovních míst dosáhla nejnižší úrovně od roku 2020, což vyvolává obavy o budoucí ekonomický růst.

- 🔷 Růst mezd stagnuje: Pracovníci zaznamenávají méně navyšování, protože podniky napínají své rozpočty.

Tyto ukazatele trhu práce v kombinaci se stabilizujícími údaji o inflaci naznačují, že by Fed měl svou politiku zmírnit spíše dříve než později. Pokračující zpoždění vyvolává vážné obavy o udržitelnost současné ekonomické trajektorie.

🔹 Odpojení burzy

Navzdory těmto varovným signálům akciový trh nadále roste, ale historie ukazuje, že akciový trh není vždy spolehlivým prediktorem budoucnosti ekonomiky:

- 🔷 Akciový boom ve 20. letech 20. století: V letech před Velkou depresí akcie stoupaly, i když ekonomika oslabovala.

- 🔷 Krize v roce 2008: Akciové trhy se během finančního kolapsu propadly, ale po skončení recese se odrazily.

Dnešní akciový trh by se mohl vydat podobnou cestou. I když k velkému ekonomickému šoku ještě nedošlo, historie naznačuje, že pokles by mohl být na obzoru, jakmile nastane realita.

🔹 Navigace v nejistotě

Ve hře Game of Trades provádíme naše členy tímto nejistým ekonomickým prostředím:

- I když stále existují příležitosti k zisku ze současného vzestupu trhu, aktivně se připravujeme na pokles, když potenciálně zasáhne recese.

- Nadále se zaměřujeme na identifikaci atraktivních dlouhých a krátkých příležitostí, abychom našim členům umožnili procházet maxima a minima trhu, bez ohledu na to, co přijde.

⛔ Zpožděná reakce Fedu na snížení úrokových sazeb by mohla mít dlouhodobé účinky, a jak historie ukázala, tyto politické chyby často stojí strmou cenu. Zda může Fed jednat včas, aby se vyhnul dalšímu hospodářskému poklesu, se teprve uvidí.

Zůstaňte informováni, buďte opatrní a připravte se na to, co může v těchto nepředvídatelných časech přijít.