原文标题： Snížení sazby: Chystá se Fed udělat vážnou chybu?
Původní autor: Evans S.
Původní zdroj: https://www.cointribune.com/
Sestavil: Mars Finance, Daisy
Snížení sazeb: Chystá se Fed udělat velkou chybu?
Americká centrální banka je v centru pozornosti, když se připravuje na zahájení nového kola snižování úrokových sazeb. První snížení sazeb, plánované na 18. září, se zdálo nevyhnutelné, ale právě rozsah tohoto snížení vyvolal zájem investorů a podnítil spekulace na akciovém trhu. Je to známka zpanikařeného Fedu, nebo prozíravější reakce na současnou ekonomickou nejistotu? Výklad je následující.
Fed čelí jemnému bodu obratu
Od srpnového zasedání v Jackson Hole Fed jasně připravil cestu k zásadnímu posunu ve své měnové politice.
Fed zvýšil úrokové sazby o 500 bazických bodů mezi březnem 2022 a červencem 2023, aby omezil nekontrolovatelnou inflaci, a nyní se zdá, že je čas zmírnit. Akcie však neznepokojuje samotné rozhodnutí, ale to, co by mohlo znamenat.
Ve skutečnosti by snížení sazeb mohlo být reakcí na dva zcela odlišné scénáře. Na jedné straně může Fed jednoduše reagovat na přirozené zpomalení ekonomiky. Na druhou stranu by to mohlo být způsobeno obavami z blížící se recese. Nejednoznačnost znepokojuje trhy, které jsou zvyklé na opatrný Fed, ale tentokrát mohou být nuceny k agresivnějším rozhodnutím.
Například snížení úrokové sazby o 50 bazických bodů v září by bylo považováno za akt zoufalství nebo dokonce „režimu paniky“. Tento krok byl historicky použit pouze v reakci na velké krize, jako je pandemie koronaviru.
Akciový trh je na tenkém ledě
Tato atmosféra nejistoty je patrná zejména na akciovém trhu. Podle analytiků by rychlé snížení sazeb mohlo mít přímý dopad na riziková aktiva, zejména akcie, které jsou základním pilířem bohatství amerických domácností.
Zohlednění snížení sazby o 50 bazických bodů by mohlo vést ke zvýšené volatilitě na akciovém trhu, protože investoři by to považovali za znamení, že americká ekonomika je v hlubokých potížích.
Nejistota visí i na trhu práce. Trh práce se stal novým středobodem poté, co ekonomické diskuse po dlouhou dobu dominovala inflace.
Údaje jsou nejasné a obtížně interpretovatelné, zejména kvůli různorodosti zdrojů informací a dopadu imigrace na trh práce.
Někteří pozorovatelé se domnívají, že zvýšení nabídky pracovních sil by mohlo zpomalit tempo snižování sazeb tím, že by bylo méně naléhavé, aby Fed podnikl agresivní kroky.
Objevuje se však také kritika, že akce Fedu je příliš pozdě. Centrální banka podle nich vede prohranou bitvu a snížení sazby o 50 základních bodů v září nebylo ničím jiným než nápravným opatřením, nikoli skutečnou dlouhodobou strategií.
Riskantní sázka Fedu
Navzdory těmto nejistotám není pochyb o tom, že zářijové zasedání bude pro Fed znamenat důležitý zlom. Prudké snížení sazeb riskuje, že podkope jeho důvěryhodnost a bude považováno za přiznání selhání při zvládání inflace a ekonomického zpomalení.
Místo toho by mírnější snížení sazeb mohlo být interpretováno jako opatrný krok zaměřený na uvolnění napětí bez vyvolání paniky.
Je také důležité si uvědomit politický rozměr rozhodnutí. S blížícími se prezidentskými volbami by jakákoli agresivní akce mohla vyvolat negativní reakci akciových trhů a tvůrců politik.
V důsledku toho někteří experti obhajovali mírnější snížení sazeb, rozložené do několika měsíců, což by Fedu umožnilo zachovat určitou flexibilitu a zároveň přenést důvěru trhů ve schopnost procházet nejistými časy.
Celkově vzato je Fed na křižovatce mezi opatrností a akcí. Očekává se, že příští zasedání 18. září poskytne klíčové údaje o zdraví americké ekonomiky a schopnosti Fedu přizpůsobit se stále nejistějšímu ekonomickému prostředí.
Mezitím investoři visí na každém slovu a pohybu a snaží se dešifrovat signály z vystresované centrální banky. Mezitím dominance bitcoinu roste.