Institucionální investoři konečně přijímají sázky na kryptoměny, a to ani na okamžik. Restaking – všestrannější přístup k zabezpečení blockchainových protokolů – již přetváří Web3. Transformuje investování do kryptoměn a propaguje zcela novou třídu aktiv na finančních trzích.

Staking zahrnuje zabezpečení blockchainů – jako je Ethereum (ETH), Solana (SOL) a Avalanche (AVAX) – zasláním krypto jako kolaterálu s validátory výměnou za síťové poplatky. Restaking rozšiřuje stejné „krypto-ekonomické zabezpečení“ v celém ekosystému Web3, od sítí pro škálování vrstvy 2 až po protokoly Web3 a off-chain aplikace.

Obnovovací platformy – jako EigenLayer, Symbiotic a Karak – podle údajů společnosti DeFiLlama společně ovládají přeskupený krypto kolaterál v hodnotě téměř 13,5 miliardy dolarů. Eigenlayer je zdaleka největší a k 17. září dosahoval téměř 11 miliard dolarů v celkové hodnotě uzamčené (TVL).

Restakingové platformy již zajišťují desítky decentralizovaných aplikací neboli „aktivně ověřených služeb“ (AVS) v jazyce EigenLayer. Dosud vyplácí odměny pouze jeden AVS – vlastní protokol pro ukládání a správu dat společnosti EigenLayer, EigenDA.

Brzy začnou další. ARPA Network, AVS specializující se na nedůvěryhodné generování náhodných čísel, sdělila Cointelegraphu, že plánuje začít platit restaktorům již v září. Očekávejte, že se do boje zapojí více dApps – jako jsou Lagrange State Committees a AltLayer MACH.

Restaking vytváří „oboustranný trh pro syrovou kryptoekonomickou bezpečnost,“ napsal generální partner a16z Ali Yahya na X. Na straně poptávky: dApps a další hledající zabezpečení v řetězci. Na straně nabídky: maloobchodní a institucionální restakeři, kteří zveřejňují krypto kolaterál a na oplátku vydělávají snížení výnosů z protokolů.

Trh s restakingem je neuvěřitelně bohatý a denně se vyvíjí. Restakeři si mohou vybrat z alespoň 10 protokolů pro opětovné sázky a desítek kolaterálních tokenů, včetně ETH a jeho derivátů pro tekuté sázky (LSD), zabalené bitcoiny (BTC) a nativních protokolových tokenů, jako je EigenLayer’s EIGEN.

Restakeři si také musí vybrat, které AVS chtějí zabezpečit, a poté přerozdělené tokeny delegovat operátorovi uzlu (EigenLayer má 1 500). Alternativně mohou vložit do fondu pro opětovné sázky výměnou za token pro opětovné sázky (LRT). Na výběr je minimálně 20 protokolů LRT.

Ke složitosti se přidal 10. září EigenLayer, který představil vylepšený model zabezpečení navržený tak, aby vázal návratnost opětovného sčítání k výkonu konkrétních AVS. Každý AVS má svůj vlastní obchodní model a stanoví své vlastní podmínky odměňování a penalizací („sekání“) validátorů.

Stakers na EigenLayer delegují ETH operátorům, kteří požádají o účast v sadách operátorů vytvořených AVS. Zdroj: EigenLayer

Nevyhnutelným výsledkem bude nové sázkové tržiště, kde se náklady na kapitál – v tomto případě pro kryptoekonomické zabezpečení – dynamicky mění na základě kompromisů mezi rizikem a odměnou pro každý AVS. 

„Investor náchylný k riziku znovu investuje do nových, riskantních, vysoce výnosných AVS a je šťastný, a investor, který odmítá riziko, vkládá své peníze do blue-chip AVS,“ protokol decentralizovaného financování (DeFi) Byzantine Finance, který se specializuje na strategie opětovného splacení. , uvedl v příspěvku z 11. září na X.

Pokud to zní jako základy nové třídy aktiv, možná jste na něčem. Protokoly DeFi jako byzantské vyvíjejí strategie opětovného vysazení s cíleným vystavením riziku. Institucionální sázkové služby a správci – jako Figment a Anchorage Digital Bank – podporují opětovné sázky.

Investiční manažeři následují příklad. Kryptoměnová odnož Nomury, Laser Digital, oznámila plány na zahájení resakování v dubnu. S&P Global, výzkumník trhu, očekává, že reskladování nakonec „může vytvořit trh s „internetovými dluhopisy“.

„Obnovení sázek, na rozdíl od sázek, není specifická investice, ale spíše investiční třída,“ napsal Byzantine Finance v příspěvku na blogu.

Toto není přechodná móda. Web3 je omezen výrazně omezenou propustností transakcí v sítích vrstvy 1, jako je Ethereum, což má za následek nákladnější transakce a pomalejší potvrzovací časy. Reskladování je jedním z nejslibnějších řešení. Je také vysoce adaptabilní a nelze jej plně nahradit jinými vznikajícími bezpečnostními metodami, jako jsou důkazy s nulovými znalostmi (ZK).

Prozatím AVS platí restaktorům pomocí tokenových pobídek. to nevydrží. Vzhledem k tomu, že přeinstalování zlepšuje výkon sítě, aktivita v řetězci bude nadále stoupat. Příjmy budou následovat.

„Jediný způsob, jak to z dlouhodobého hlediska dává smysl, je, když sítě pro opětovné sčítání získávají zákazníky a tito zákazníci, přímo či nepřímo, platí peníze za služby, které tyto jiné sítě pro opětovné sčítání poskytují,“ řekl v srpnu výkonný ředitel Ether.fi pro výměnu tekutin Mike Silagadze. .

"Ale na druhou stranu si myslím, že je to nevyhnutelné," dodal.

Alex O’Donnell je vedoucí spisovatel pro Cointelegraph. Předtím založil DeFi developer Umami Labs a sedm let pracoval jako finanční novinář ve společnosti Reuters, kde se zabýval fúzemi a akvizicemi a IPO. Je také lídrem růstu kryptoměn ve startupovém akcelerátoru Expert Dojo.

Tento článek slouží pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.