Zlato bylo na roztrhání a trhalo rekord za rekordem. Futures vázané na kov dosáhly v pondělí intradenního maxima 2 617,40 USD za unci, což je 26% nárůst za rok. 

Tento růst posunul zlato daleko před 18% zisk indexu S&P 500. Podle FactSet se letošní rok rýsuje jako nejlepší zlato od roku 2010, kdy vzrostlo téměř o 30 %.

Vzestup zlata je poháněn očekáváním, že Federální rezervní systém brzy sníží úrokové sazby. Očekává se, že centrální banka sníží referenční sazby alespoň o 25 bazických bodů, možná i více. 

Nástroj FedWatch společnosti CME Group ukazuje 65% šanci na snížení o půl procenta. S uvolňující se inflací a klesajícími sazbami hledají investoři bezpečí ve zlatě.

Goldman Sachs očekává, že tato dynamika bude pokračovat, s předpokládaným cenovým cílem 2 700 USD za unci do začátku roku 2025.

Zlaté ETF dělají rozruch

Komoditní stratég Goldman Sachs Lina Thomas poznamenala, že navzdory snížení Fedu mají ceny zlata stále prostor k růstu kvůli poptávce centrální banky a zajištění kovu proti geopolitickým rizikům. V poznámce napsala, že:

„Zatímco vidíme určité taktické snížení cen zlata v rámci základního scénáře našich ekonomů o snížení Fedu o 25 bazických bodů ve středu, opakujeme naše dlouhé doporučení pro obchodování se zlatem a náš cenový cíl 2 700 $/[trojská unce] do začátku roku 2025 vzhledem ke strukturálně vyšší centrální bance. poptávka, postupný nárůst ze snižování sazeb a výhody zajištění zlata proti geopolitickým, finančním a recesním rizikům.“

Investoři do ETF si toho začínají všímat, fondy jako SPDR Gold Shares ETF (GLD) letos vykazují téměř 25% nárůst. 

Fond VanEck Gold Miners (GDX) a VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) také raketově rostou se zisky 28 a 29 %.

Thomas dodal, že zatímco ETF reagují na vzestup zlata pomalu, snížení sazeb Fedu pravděpodobně časem přivede více kapitálu do ETF.

Bitcoin se snaží držet krok

Zatímco zlato trhá rekordy, bitcoin se zasekl. 

Nejlepší kryptoměna uzavřela na 59 200 dolarech, což je zisk pouhých 0,83 % za den. Objem obchodů se zvýšil o 4,49 %, což ukazuje určitou aktivitu, ale nepromítlo se to do prudkého nárůstu.

Celková tržní kapitalizace mírně vzrostla a dosáhla 2,05 bilionu dolarů, což je nárůst z 2,02 bilionu dolarů dříve.

Devizové rezervy bitcoinu v USD zůstávají od dubna 2022 nezměněny, takže nedošlo k velkému pohybu na burzách ani z nich.

Tento nedostatek aktivity je pravděpodobně známkou toho, že obchodníci pevně sedí a čekají na jasný signál buď koupit, nebo prodat.

Index Stablecoin Supply Ratio (SSR), který měří nabídku stablecoinů vzhledem k bitcoinu, je letos na nejnižším bodě.

Tento nízký SSR je způsoben spíše pomalou aktivitou na trhu s altcoiny než samotným BTC. Jinými slovy, altcoiny zaostávají a stahuje to bitcoiny dolů.

Navzdory těmto podmínkám jsou drobní investoři agresivnější, zejména v posledních několika měsících, kdy se bitcoiny odrazily od svých minim. 

Pákový efekt se zvyšuje, volatilita klesá

Odhadovaný pákový poměr bitcoinu napříč burzami roste. Je zřejmé, že obchodníci podstupují větší riziko tím, že si půjčují finanční prostředky, aby zvýšili své pozice, a doufají v průlom. 

Realizovaná cenová data pro bitcoiny ukazují, že držitelé s méně než šestiměsíčním investičním časem nakoupili za ceny v rozmezí od 57 816 do 66 976 USD.

To jsou relativně vysoké úrovně, což znamená, že mnoho investorů sedí na pozicích, do kterých nedávno nakoupili, a doufají v rally.

Ale tady je ta věc. Někteří pozorovatelé trhu a ekonomové si ani nemyslí, že snížení sazeb Fedu udělá pro kryptoměny mnoho.

Pokud Jerome Powell a jeho tým přistoupí k velkému snížení, například 50 bps, znamenalo by to, že americká ekonomika je mnohem více podělaná, než jsme si mysleli, což by zase vyděsilo investory.

Začnou všechno vyhazovat. Akcie, krypto. Obecná shoda mezi ekonomy, jak je vidět v mnoha průzkumech, je, že banka půjde za 25 bazických bodů. Možná tedy není žádný skutečný důvod k obavám.