V rozhovoru s analytiky z výzkumné a makléřské firmy Bernstein, generální ředitel Core Scientific Adam Sullivan řekl, že bitcoinový BTC
+3,97 %
Miner může v příštích několika letech růst „exponenciálně“ prostřednictvím svých služeb datového centra AI.
To však závisí na tom, zda společnost může prokázat schopnost dodávat datová centra umělé inteligence v gigawattovém měřítku nad rámec svého původního klienta, CoreWeave. „Podepsání dalších 500 MW nebo 1 GW obchodů v průběhu příštích několika let nás staví do pozice, kdy nejsme společností s 2,5 miliardami dolarů, ale potenciálně jsme společností s 25 až 30 miliardami dolarů,” řekl Sullivan analytikům společnosti Bernstein.
Sullivan, bývalý investiční bankéř, vstoupil do společnosti v dubnu 2023, asi čtyři měsíce po jejím bankrotu podle kapitoly 11 po pádu ceny bitcoinu na medvědím trhu v roce 2022, který se časově shodoval s prudce rostoucími cenami energií. Po úspěšném ukončení bankrotu v lednu tohoto roku však Core Scientific podepsala 12letou smlouvu s AI Hyperscaler CoreWeave, jejíž celkové příjmy mohou dosáhnout až 3,5 miliardy dolarů.
Společnost Core Scientific dříve spolupracovala s CoreWeave na těžbě GPU Ethereum, než přešla na mechanismus konsenzu proof-of-stake, což na konci roku 2023 znovu rozdmýchalo rozhovory s firmou o potenciálu pro konverze, řekl Sullivan.
Core Scientific dosud podepsala tři smlouvy s CoreWeave a ke své první dohodě o výkonu 200 MW přidala 70MW a 112MW obchody. Tyto smlouvy se týkají konverzí stávajících zařízení Core Scientific pro těžbu bitcoinů za účelem dodání datových center připravených pro CoreWeave GPU v průběhu let 2025 a 2026. Sullivan uvedl, že některé zařízení na těžbu bitcoinů na přeměněných místech mohou být prodány, ale většina bude přesměrována na jiná zařízení Core Scientific.
Zatímco generální ředitel Core Scientific tvrdil, že žádná jiná společnost zabývající se datovými centry nedodává takovou velikost, a také přilákali špičkové talenty z odvětví datových center uprostřed dohody CoreWeave, mezera, kterou si firma pro sebe vytvořila, jsou kratší časové osy.
„Když mluvíme o některých našich konkurentech, jako je Digital Reality, Equinix, Switch nebo Cyrus One, jejich časové osy jsou tři až pět let, pokud jde o to, kdy vám mohou dodat infrastrukturu. Hrajeme tak trochu v té kategorii do tří let. Takže to je skutečně výklenek, který jsme si pro nás vytvořili, a nyní ve stávající infrastruktuře a webech je to všechno o tom, abychom byli schopni dodávat na časové ose, která je rychlejší než jiná obdobná sada ve světě datových center,“ řekl Sullivan.
Ostatní těžaři bitcoinů ještě musí soutěžit ve službách AI
Navzdory možnostem diverzifikace služeb vysoce výkonných počítačů (HPC), jako jsou datová centra AI, společnost Core Scientific podle Sullivana neviděla dalšího těžaře bitcoinů v žádné z dohod, o které soutěžila.
Sullivan řekl, že několik bitcoinových těžařů má specifické stránky, které jsou zajímavé na straně HPC, sedí podél hlavních optických linek a jsou dostatečně blízko velkých metropolitních oblastí, do kterých by se mohli dobře vejít. Jejich týmům však mohou chybět zkušenosti s tradičními datovými centry, takže by také potřebovaly absorbovat další talenty, aby byly úspěšné v diverzifikaci.
Začněte svůj den nejvlivnějšími událostmi a analýzou
děje napříč ekosystémem digitálních aktiv.
"Myslím, že je stále mnoho otázek, zda je tato teze skutečná, a je důležité, aby jiná těžařská společnost skutečně podepsala smlouvu," poznamenal Sullivan. „Největší obavy mám z toho, že nejsou úspěšní, pokud jde o provedení, a to nás bolí. Ale velmi doufám, že další společnost zabývající se těžbou bitcoinů bude schopna podepsat smlouvu na straně HPC.“
Diversifikační plány Core Scientific jsou již v plném proudu. Pouhých 500 MW z 1,2 GW, které firma nyní nasmlouvala, je pouze pro těžbu bitcoinů, vysvětlil Sullivan, hlavně proto, že ty nejsou konvertibilní na HPC.
„Je zřejmé, že výnosy a hrubé marže jsou na straně HPC mnohem vyšší a čím více smluv můžeme podepsat, tím lepší bude dlouhodobé ocenění podniku. Takže pokud jde o těžbu bitcoinů v podnikání, velmi se zaměřujeme na návratnost hotovosti,“ řekl.
„Nebudeme investovat značné množství kapitálu do obnovování, pokud se nenaskytne velmi dobrá příležitost a něco velmi ekonomického, co bychom mohli udělat. To byl důvod, proč jsme podepsali Block deal na žetony. Právě teď jde 20 až 25 % všech příjmů generovaných na straně těžby bitcoinů na obnovení nebo v podstatě udržení kapitálových výdajů, to znamená pouze na udržení vaší části sítě bez jakéhokoli růstu,“ pokračoval.
Aby firma zůstala dlouhodobě konkurenceschopná, je cílem firmy snížit tyto náklady přechodem od výměny celých strojů na krabice od bot pouze k výměně hashboardu, čímž se vyhneme zbytečným výměnám šasi a PDU. „Naším cílem je být co nejlepší návratnost kapitálu v oblasti těžby bitcoinů, kterou můžete provozovat,“ dodal Sullivan.
Analytik Bernstein Gautam Chhugani poukázal na to, že těžba bitcoinů je v podstatě konkurencí hash rate, kde neschopnost investovat tempem růstu hash rate vede k rozmělnění. V reakci na to Sullivan vysvětlil, že se zaměřují spíše na rostoucí hashovací sílu prostřednictvím obnovování než na budování velkého množství nové infrastruktury. V současné době vyvíjejí nějakou novou infrastrukturu, například utrácejí 13 milionů dolarů za dalších 100 MW v Pecos v Texasu, ale celkově je jejich strategií maximalizovat ekonomickou efektivitu stávajících lokalit. Tím, že se zaměří na ziskové operace během příštích dvou pololetí a udržují dobře výkonné starší stroje, chtějí generovat silné peněžní toky bez velkých investic do infrastruktury.
Chhugani také poukázal na to, že společnost nedrží ve své rozvaze žádné bitcoiny, na rozdíl od některých jejích rivalů v těžbě bitcoinů. „Příštích 12 měsíců budeme příběhem o akciovém riziku, dokud nezačneme generovat významné peněžní toky z podnikání HPC,“ vysvětlil Sullivan. "Takže se právě teď soustředíme na to, jak stabilizujeme naše peněžní toky, protože máme rekordně nízké hashovací ceny."
Bernstein v současné době hodnotí Core Scientific jako „překonanou“ s cenovým cílem 17 USD – 70 % nad hodnotou 10 USD při pondělním uzavření trhu.
Upozornění: The Block je nezávislé médium, které přináší zprávy, výzkum a data. Od listopadu 2023 je Foresight Ventures většinovým investorem The Block. Foresight Ventures investuje do jiných společností v kryptoprostoru. Crypto exchange Bitget je kotevní LP pro Foresight Ventures. Blok nadále funguje nezávisle, aby poskytoval objektivní, působivé a včasné informace o kryptoprůmyslu. Zde jsou naše aktuální finanční informace.
© 2024 The Block. Všechna práva vyhrazena. Tento článek je poskytován pouze pro informační účely. Není nabízeno ani zamýšleno k použití jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jiné poradenství.
