Real-World Assets (RWA) jsou stále populárnější. Hloubkovou analýzu tohoto trendu lze nalézt v dokumentu „RWAs: A Safe Haven for On-Chain Yields?“ od Binance Research. RWA jsou digitalizace nemovitostí, dluhopisů, měn a komodit – kromě jiného fyzického a nehmotného majetku – na blockchainových sítích, což usnadňuje pohodlnější obchod a likviditu.
Klíčové poznatky:
RWA zlepšují efektivitu, dostupnost a transparentnost tím, že umožňují on-chain nasazení konvenčních finančních aktiv (TradFi) v decentralizovaných finančních systémech (DeFi).
Bez zahrnutí trhu stabilních coinů v hodnotě 175 miliard USD byla velikost trhu pro on-chain RWA k září 2024 12 miliard USD, což naznačuje silný vývoj.
Tokenizované americké státní dluhopisy, soukromé úvěry, komodity, nemovitosti a neamerické dluhopisy jsou primární kategorie v prostoru RWA. Vzdušná práva, výtvarné umění a uhlíkové kredity jsou nově vznikající obory.
Růst trhu byl poháněn účastí institucionálních společností včetně WisdomTree, Franklin Templeton a BlackRock. S produktem BUIDL, který má tržní kapitalizaci více než 500 milionů dolarů, dominuje BlackRock tokenizovanému trhu amerických státních dluhopisů, zatímco WisdomTree a Franklin Templeton se pouštějí do tokenizovaných akcií a produktů Treasury.
Technologická infrastruktura:
Klíčové součásti infrastruktury RWA zahrnují řešení úschovy, věštce a chytré smlouvy.
Chytré smlouvy usnadňují získávání příjmů v řetězci a automatizují reprezentaci aktiv mimo řetězec.
Společnosti Oracle zajišťují přesnost dat tím, že překlenují mezeru mezi právními dohodami mimo řetězec a činnostmi v řetězci. Ke splnění sofistikovaných požadavků na tokenizaci jsou často potřeba věštce specifické pro RWA.
Systémy pro identitu a shodu zaručují soulad s předpisy, využívající nulové znalosti (ZK) a tokeny vázané na duši (SBT) dynamickým způsobem.
Při správě aktiv se používají metody on-chain i off-chain; Rozhodující jsou peněženky s více podpisy a spolupráce se zavedenými správci.
Analýza projektu:
V přehledu je analyzováno několik důležitých protokolů RWA, včetně:
Tokenizací amerických státních dluhopisů umožňuje Ondo spotřebitelům nakupovat výnosová aktiva prostřednictvím platforem DeFi.
Prostřednictvím svého trezoru TBILL poskytuje OpenEden vystavení krátkodobým státním pokladničním poukázkám USA, což umožňuje zapojení v řetězci do konvenčních produktů TradFi.
Aby bylo možné agregovat likviditu napříč řetězci, Centrifuge tokenizuje nemovitosti, faktury a další aktiva.
Tokenizací indexů realitního trhu umožňuje Parcl investorům investovat do syntetických reprezentací nemovitostí.
Toucan umožňuje ekologicky šetrné investování tím, že umožňuje tokenizaci uhlíkových kreditů.
Jiritsu se specializuje na používání technologie ZK pro ochranu soukromí k bezpečné tokenizaci RWA.
Technická a tržní rizika:
Přestože RWA poskytují velký potenciál, je třeba si uvědomit několik obav:
Požadavky na dodržování předpisů znamenají, že mnoho procesů RWA má vysoké riziko centralizace.
Zabezpečení aktiv je ohroženo závislostmi na třetích stranách, zejména pokud jde o správce.
Je nutné zvážit faktory výtěžnosti s ohledem na složitost každého protokolu a možná nebezpečí.
Zpráva zdůrazňuje rostoucí potřebu spolehlivých řešení Oracle, přičemž zvláštní důraz klade na přesné zdroje dat a právní spouštěče, které RWA vyžadují.
Otázky ochrany soukromí a souladu jsou obzvláště důležité, protože protokoly závisí na špičkových kryptografických řešeních, jako je technologie ZK, aby splnily zákonné požadavky, aniž by ohrozily soukromí uživatelů.
Výhled trhu:
Závěr zprávy zahrnuje zvážení možného budoucího vývoje, jako je očekávané snížení sazeb Federálního rezervního systému USA, které může mít vliv na výnos tokenizovaných státních dluhopisů. Vzhledem ke svým zvláštním výhodám, včetně transparentnosti a rozmanitosti, však budou RWA pravděpodobně i nadále atraktivní investice. Právní prostředí je i nadále překážkou, protože mnoho protokolů má potíže s dodržováním předpisů a zachováním decentralizace při dodržování norem shody.
Navzdory obtížím analýza ukazuje, že RWA zůstávají důležitou oblastí vývoje pro konvenční finance, stejně jako DeFi, s prostorem pro další inovace v řešení tokenizace, zabezpečení a dodržování předpisů.
Tato synopse nabízí znalosti na vysoké úrovni o rozvíjejícím se ekosystému RWA a způsobech, jak institucionální a technický vývoj ovlivňuje trh.
