Originální název: The Airdrop Meta: a Lull in Performance or an Obituary?
Původní autor: Ali
Původní zdroj: https://www.onchaintimes.com/
Sestavil: Mars Finance, Daisy
představit
Body, body, body.
Od uvedení bodového systému Friendtech loni v srpnu se stal průmyslovým standardem odměňování prvních uživatelů protokolu udělováním off-chain bodů (nebo tokenů, XP nebo jiných synonym). To byl pravděpodobně začátek současného cyklu výsadků, což v minulém roce přimělo řadu projektů k vydání tokenů. Stejně jako u mnoha coinů v kryptoměnách, vnímaná zlatá horečka způsobila, že se průmysl stal pěnivým a nakonec upadl v nemilost.
Je to zralé na airdrops, nebo jen vypouštíme páru?
Výkon výsadku
Tokeny Airdrop jsou známé svými cenovými pohyby „dolů, nikoli nahoru“. Ze 47 nejdiskutovanějších airdropů uvedených níže (organizovaných na základě popularity na mé časové ose) pouze 11 zdražilo od své počáteční události generování tokenů (TGE) k 25. srpnu 2024, v průměru Míra návratnosti je 49,56 % (kromě BONK). Průměrná ztráta 36 mincí, které zlevnily, přitom byla -62,15 %. Některé tokeny samozřejmě vzrostly, přičemž průměrný nárůst z TGE na historické maximum (ATH) dosáhl 162,23 % (bez tokenů a BONK, které pouze klesaly, ale nerostly). Průměrný návrat těchto mincí z jejich historických maxim je však -70,89 %. Zatímco retracement z ATH je také příznakem tržních podmínek, je znepokojivé, že mnoho z těchto mincí zaznamenalo tak strmý pokles během několika měsíců.
Výkon airdrop podle odvětví od TGE do současnosti, od TGE k ATH a od ATH do současnosti. Odlehlé hodnoty mají označeno %s (čísla BONK jsou příliš velká na zobrazení, 14 022,39 % od TGE do současnosti a 31 527,44 % od TGE k ATH). Zdroj: CoinMarketCap a CoinGecko k 25. 8. 2424.
Trend je jasný S výjimkou některých populárních odvětví v tomto cyklu (jako jsou memy a AI) byly airdropy od roku 2023 většinou ve volném pádu (i když některé z nich během období vzrostly).
Průměrný výkon airdrop tokenů z TGE do proudu, z TGE do ATH a z ATH do aktuálního průměrného výkonu podle odvětví. Zkrácené odlehlé hodnoty jsou zvýrazněny červeně. Zdroj: CoinMarketCap a CoinGecko k 25. srpnu 2024.
V průměru se od TGE výrazně zvýšily pouze AI, meme a modulární výsadky, zatímco zbytek výrazně poklesl. Meme je nepochybně nejvýkonnějším sektorem, který od TGE v průměru vzrostl o úžasných 2 300 %, což je z velké části poháněno BONK. Ve skutečnosti, podle mého názoru, BONK zachránil před dvěma lety Solana, nebo "Soylanu", z pokraje zoufalství po FTX. Mnoho Pumpfun ruggerů může poděkovat tomuto kreslenému psovi.
Průměrný výkon airdrop tokenů z TGE do proudu, z TGE do ATH a z ATH do aktuálního průměrného výkonu podle ekosystému. Zkrácené odlehlé hodnoty jsou zvýrazněny červeně. Zdroj: CoinMarketCap a CoinGecko k 25. srpnu 2024.
Při rozdělování průměrné návratnosti výsadku podle ekosystému se na TGE zatím zvýšil pouze výsadek Solana, opět primárně podle BONK. Nejhůře dopadly airdropy založené na Ethereu, ale nejdramatičtější pohyby cen měly airdropy založené na Cosmosu. S průměrným ATH TGE až 201%, taženým dolů 850% ziskem TIA, jsou výsadky založené na Cosmosu ve 4. čtvrtletí 2023 v módě. Airdrop založený na Cosmos stakingu otevřel krátkodobý sub-metaspace, to znamená, staking airdrops pro získání více airdrops, ale tento sub-metaspace se rodí rychle a rychle zaniká, protože kromě DYM (pokles o 61,1 % než TGE) , po TIA Nejsou zde žádné významné výsadky. Tento sub-metaprostor je nyní dávno prohnilý, o 76 % nižší než ATH, a čeká na potenciální vzkříšení, až CT přestane umisťovat výsadky na TGE.
Dalo by se namítnout, že dosavadní výkon a pokles z ATH jsou způsobeny spíše výkonem celkového trhu altcoinů než airdropem, nicméně při srovnání dosavadního výkonu TGE airdrop s výkonem jeho od začátku roku k dnešnímu dni. základní ekosystémový token V té době mělo pouze 6/47 tokenů (z nichž polovina byly memy nebo AI) lepší výsledky než jejich ekosystémové tokeny.
Dosavadní relativní výkon tokenu výsadku TGE vzhledem k jeho ekosystémovým tokenům. Zkrácené odlehlé hodnoty jsou zvýrazněny červeně. Zdroj: CoinMarketCap a CoinGecko k 25. srpnu 2024.
Diagnóza CT obviňuje z epidemie ekonomiku tokenů s nízkým objemem a vysokým FDV – stěžuje si, že tyto tokeny jsou pouze výstupními prostředky pro rizikový kapitál, a proto jsou téměř předurčeny pouze k pádu. I když tento argument má určité opodstatnění, zejména vzhledem k tomu, že velká část užitečnosti těchto tokenů závisí na právech na řízení nejednoznačné hodnoty, zdá se, že jde o hlubší a více znepokojující problém. Projekty, které spoléhají na využití, ať už měřené TVL, objemem transakcí nebo jinými metrikami, vykreslují znepokojivý obraz po TGE.
Druhá vrstva (L2)
Od 16. srpna 2024 se TVL L2 vysazené v roce 2024 v průběhu času mění. Přerušované čáry označují data TGE. Zdroj: DefiLlama.
Hodně medializovaná nová L2 vykazuje nevýraznou nebo pouze klesající trajektorii růstu TVL. Éra Blast a zkSync jsou nejzřetelnější příklady – dva silně obhospodařované výsadky, o které pole po TGE zřejmě ztratilo zájem. Manta Pacific zpočátku i nadále vykazovala sílu, ale to lze přičíst jejich kampani „New Paradigm“, která umožnila most Manta Pacific pouze 26. března 2024, poté výrazně klesla TVL řetězce – aktuálně vyšší než ATH klesla o 94 %. Podobný příběh se může odehrávat s Mode, který zadržuje 50 % své alokace z prvních 2 000 peněženek po dobu 3 měsíců za podmínky, že během tohoto období nedojde k jejich překlenutí. Kromě toho lze relativní sílu Mode přičíst jeho bodovému programu Season 2, který Manta nemá (ačkoliv pořádají akci „Remortgage Paradigm“), a jeho zařazení do Optimism's Superfest. Taiko si při spuštění mainnetu vybralo TGE a vypadá to, že TGE mělo pozitivní dopad na TVL, nicméně TVL je pouze 14 milionů $ (0,73 % TVL jeho tokenu) – zjevně nevidí velký zájem o tento prostor.
Starknetova TVL, kterou nelze ignorovat, tento trend zjevně nenásledovala a po TGE prudce vzrostla. I když je to jistě působivý výkon, jeho nesoulad s náladou na trhu také vyvolává podezření.
Podařilo se skutečně posledním 8 uživatelům na Starknet přivést jej zpět k životu? Než mě kult Starknet ukřižoval, DAU byl nepřesný 24. 6. 2004 – o 94 % méně než před dvěma měsíci (TokenTerminal). První věc, kterou je třeba poznamenat, je, že Starknet získal 282,5 milionů $ (CryptoRank) při ocenění 8 miliard $, což znamená, že TVL je stále o 18 % nižší než vybraná částka. Pro srovnání, Blast získal pouze 20 milionů dolarů a jeho TVL je o 190 % vyšší než to – což není působivé. Navíc Nostra a Ekubo (oba měly neuspokojivé výsadky) představovaly 85 % Starknet TVL.
Nostra TVL se v průběhu času mění. Zdroj: DefiLlama.
I když není jasné, co přesně řídí Starknet TVL, někteří si myslí, že Nostra je ta, kterou je třeba sledovat. NSTR má tržní kapitalizaci 6,3 milionu USD (plně zředěný) a poměr FDV/TVL 5 %. NFA.
Křížový řetězový most
Při pohledu na denní čísla transakcí LayerZero je obraz ještě jasnější.
Layerzero denní nabídky. ZRO Snímek č. 1 Datum: 5. 1. 24. Zdroj: Dune od @cryptoded.
Poté, co byl 5. ledna 2024 oznámen první snímek airdropu ZRO, denní objem obchodů se propadl o 52 % na přibližně 45 000 transakcí a aktuálně je o 92 % pod úrovněmi z 5. ledna 2024 s méně než 7 000 transakcemi. Doposud byli farmáři, čarodějnice (jak je chcete nazvat) hnací silou adopce kryptoměny, nebo alespoň její iluze. I když je LayerZero "stará škola" v tom smyslu, že neexistuje žádný bodový program, žetony jsou neustále telegrafovány a uživatelé podle toho jednají a prosazují co nejvíce transakcí lidsky (nebo neosobně), aby maximalizovali svůj výsadek. Tato čísla obchodů byla nafouknutým ukazatelem (CryptoRank) zaměření společnosti LayerZero na firmy rizikového kapitálu v dubnu 2023 pro její kolo financování série B ve výši 120 milionů dolarů.
TVL se v průběhu času mění pro airdropové řetězce před srpnem 2023: Optimismus, Aptos a Arbitrum. Zdroj: DefiLlama.
Porovnejte tento výkon s výsadky před srpnem 2023, které mohly patřit do předchozího cyklu, a objeví se velmi odlišný obrázek (samozřejmě zde mluvíme o výkonu projektu, nikoli o jeho symbolickém výkonu). Kromě toho, že Aptos musel TGE na mainnetu (protože APT je plynový token), Optimism a Arbitrum byly již dobře zavedené, než uvolnily své tokeny správy více než rok po uvedení mainnetu do provozu. To kontrastuje s oportunističtějším prostředím tohoto cyklu, kdy projekty rychle sledují své hlavní sítě a TGE, aby sklízely výhody. Pole L2 je v tomto bodě stále v plenkách - na hony vzdáleno měsíčnímu pocitu L2 tohoto cyklu.
Jak se meta léčí?
Když se podíváme zpět na největší výsadky všech dob (seřazené podle hodnoty ATH), nejméně 7 z nich bylo neočekávaným překvapením pro ty, kteří výsadky obdrželi, a tento pozitivní sentiment je pravděpodobně tím, co způsobilo, že token krátce po TGE vzrostl.
Top 10 největších airdrops kryptoměn. Zdroj: CoinGecko Research https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops
V minulém cyklu byla většina výsadků vítána, protože byly považovány za volné peníze. Ano, záměrný výsadkový chov se ke konci cyklu stává populárnějším, ale není zdaleka tak populární jako tento cyklus. Bodový systém Friendtech sice vyvolal počáteční nadšení, ale trvalo jen pár měsíců, než každý projekt čekal na ukončení medvědího trhu, než mohli vytvořit vlastní bodové programy, čímž se inovace změnila v klišé.
Zemědělské body sezóna za sezónou vyžaduje více a více času a peněz, což snižuje lesk výsadků. Výsadky již nejsou „volné peníze“, ale mají skutečné náklady na zemědělství a vzhledem k času, likviditě a poplatkům jsou výnosy ohromující, což způsobuje, že téměř každý nedávný výsadek spadne do spirály smrti TGE.
Je čas zrušit bodový systém. Pokud se projekty vrátí do bodu, kdy již z farmářů explicitně nevytlačují veškerou hodnotu prostřednictvím bodů a žebříčků a celkový trh se změní na vzestupnou, farmáři mohou být schopni opět profitovat.
Stojí úroda za naše hospodaření?
Ve fázi TGE jsou vždy desítky projektů, takže zde probereme jen některé. Úplný seznam najdete v Capeově tweetu.
Linea a Scroll
Linea a Scroll jsou poslední dvě velké L2 bez tokenů (za předpokladu, že Base nevydává tokeny), přičemž Scroll získává 80 milionů USD při ocenění 1,8 miliardy USD a mateřská společnost společnosti Linea Consensys získává 7 miliard USD při ocenění Celkem 725 milionů USD (CryptoRank) . Zatímco Consensys má mnoho dalších projektů, včetně MetaMask, lze s jistotou předpokládat, že Linea má významnou finanční podporu. Ve srovnání se zkSync a Starknet, které získaly 458 milionů dolarů a 282,5 milionů dolarů při ocenění 8 miliard dolarů (CryptoRank), má Linea přinejmenším potenciál být slušným startupem v závislosti na tom, jak horký je celkový trh. STRK krátce po uvedení na trh dosáhl vrcholu FDV ve výši 50 miliard dolarů – více než 6násobek jeho ocenění – zatímco ZK zahájil provoz s přibližně 4,7 miliardami dolarů v FDV, pro farmáře zkSync, kteří náhodou předložili své projekty na hackathonu Starknet A pro žoldnéřské vývojáře je to velmi spolehlivý výsadek. Přestože zavádění FDV bude považováno za FUD na zkSync až do března 2024, většina oddaných farmářů stále získává ZK v hodnotě minimálně tisíců dolarů. Z tohoto důvodu si myslím, že farmáři, kteří hospodařili před nárůstem Linea a před známkou Scroll, se budou ve 4. čtvrtletí těšit na vánoční dárek. Pokud se do hry opozdíte, bude to vyžadovat hodně kapitálu, abyste to dohnali, ale mohlo by to stát za to, pokud provozujete více protokolů současně (např./poskytněte likviditu WRSETH/ETH na Ambient to farm Kelp, Scroll a Ambient).
lineární matematika
Podle WhalesMarket jsou LXP a LXP-L aktuálně oceněny na 0,11 dolaru a 0,003 dolaru, což znamená, že průměrný airdrop spojený s LXP-L je pouhých 109 dolarů, zatímco celkový pokles LXP-L přesahuje 234 milionů dolarů.
Linea Surge Dashboard od OpenBlock od 9. února 2024.
Podle řídicího panelu Dune od @nvthao má většina uživatelů (možná unikátní kvůli požadavkům na lidskost plachtění) 1 000–1 499 LXP, což znamená, že pro většinu uživatelů je cena před uvedením na trh pouze kolem 137 USD – za To není nic ve srovnání s měsíci tření a kliknutí na tlačítko. K dispozici je také testovací síť Linea Voyage NFT, jejíž delta verze je aktuálně na Elementu za cenu 0,00187 ETH (~ 5 $).
Linea Voyage Dune Dashboard od @nvthao k 2/9/24.
Pokud se dá věřit brzkému trhu, průměrný farmář Linea dostane pouze 251 $ z plavby po testovací síti, několika plaveb po síti a 6V přepětí, což je pravděpodobně blíže 150 $ po poplatcích za plyn - au. Osobně se domnívám, že časný trh byl kvůli traumatu z airdropu L2 příliš medvědí, a pokud se celkový sentiment trhu změní na býčí a postoj ČT k airdropu se vrátí do svého předbřeznového směru, LXP by měl mít hodnotu alespoň 0,50 $. Přesto si myslím, že většina běžných lidí bude z Linea zklamaná, protože obchodní tlak se již nevyplácí jako kdysi, protože projekt se více zaměřuje na TVL.
Provedeme-li stejný výpočet pro více uživatelů z Čadu, kteří získali nejvíce LXP a utratili více než 20 000 $ na Surge počínaje voltem 1, dostaneme:
Alpha NFT = 0,05991 ETH (přibližně 151 $)
Nejlepší držitelé 4,3 % LXP = 4000 LXP ~ 440 $
1 500 nejlepších držitelů LXP-L = 3,5 milionu LXP-L přibližně 105 000 $
Celkem = 11 091 USD
Očekávám, že testnet NFT a LXP budou mít na TGE ve 4. čtvrtletí větší hodnotu, a navíc očekávám, že některé LXP budou distribuovány pro všeobecnou aktivitu před TGE. Bez ohledu na to je to již docela dobrý airdrop pro Surge, aby zajistil likviditu s ročním ziskem kolem 25%. Metadata jsou absolutně lineární.
Scroll Maths
Scroll Matematika je jednodušší. Při použití (velmi nízkého objemu) trhu WhalesMarket má token Scroll aktuálně hodnotu kolem 0,27 $, zatímco většina peněženek s 0-100 tokeny má hodnotu 27 $, ale jsme teprve v první fázi, takže očekávejte, že toto číslo poroste. Nejlepší peněženka s 5000+ tokeny má úctyhodných 16,9 % a zisk 1350+ $.
Řídicí panel Scroll Marks Dune od @barsus777 ke dni 9. 2. 24.
K dispozici je také Scroll Canvas, který vyžaduje tradičnější farmaření založené na transakcích ke shromažďování stále více tokenů NFT. Zatímco projekty již nenabízejí velké distribuce tokenů do kampaní založených na transakcích, je pro mě těžké uvěřit, že odznaky nemají nic společného s distribucí airdrop. Vzhledem k tomu, že je oddělený od bodového programu, mohou fungovat jako násobitele bodů.
Celkově vzato, pokud jste nezačali farmařit před vydáním Markse, myslím, že existují lepší místa, kde můžete zaparkovat své prostředky. Pokud můžete farmařit za 10 000 dolarů, mohlo by to stát za to. Jak již bylo řečeno, pokud se postoj ČT k výsadkům vrátí směrem, jakým byl před březnem, Cooks to možná myslí vážně.
LRT
7 největších protokolů pro opětovné vytyčování ETH v průběhu času. Zdroj: Artemis.
Ze 7 největších protokolů pro opětovné sázky likvidity ETH od TVL zatím pouze 2 provedly airdrops: EtherFi a Renzo. Zatímco jejich tokeny mají nižší výkon, pokles o -60,4 % a 79,7 % v porovnání s TGE, EtherFi prokázal značnou sílu a stal se nejlepší volbou pro LRT. Mezitím Renzova TVL po TGE stagnovala, aby o několik měsíců později začala výrazně klesat. Je to s největší pravděpodobností proto, že výběry byly otevřeny až v červnu, což znamená, že mnoho farmářů mohlo držet své balíčky ezETH pouze v době, kdy byl ezETH oddělen na otevřeném trhu. Není žádným překvapením, že po TGE po spáchání zločinu v grafech na jejich Twitteru nedošlo k žádnému novému přílivu ETH.
Ostatní velké LRT nevykázaly velký růst od doby, kdy šílenství s výsadkem utichlo, takže pochybuji, že mezi nimi bude šéfkuchař, i když stále pěstuji řasy vedle Linea a Scroll.
Stále čekáme na EIGEN TGE, nicméně za cenu před uvedením na trh 3,62 USD (WhalesMarket) si většina farmářů nepřijde na více než 400 USD, a to ani se 100 EIGEN navíc. Mohli jsme vidět Karak a Symbiotic vstoupit do TGE před EIGEN, ale jejich farmaření je kapitálově náročné.
Berachain a Monad
Konečně jsme viděli dva z nejesoteričtějších a nejproslulejších projektů: Berachain a Monad. Zatímco o oba projekty byl v ČT za posledních 6 měsíců velký zájem, není jasné, jak budou tyto výsadky probíhat, a zatím neexistuje ani datum mainnetu. Vzhledem k tomu, že získali 142 milionů dolarů při oceněních 420,69 milionů dolarů (haha) a 244 milionů dolarů, v tomto pořadí, jsou určitě dobrým obchodem pro ty, kteří dostávají alokace.
Počínaje Berachainem, méně záhadným z těchto dvou, je pravděpodobně nejvděčnější sbírat velké množství (drahých) Bera NFT a zajistit si exkluzivní Discord postavu. Pokud neradi obchodujete s NFT, nejlepší možností je pravidelně komunikovat se všemi hlavními dapps na testovací síti (BEX, BEND, BERPS atd.). Dobrým způsobem, jak toho dosáhnout, je sbírat odznaky prostřednictvím misí TheHoneyJar, i když přímo nesouvisejí s Berachainem. Přesto mohou být interakce testnetu zbytečné (vždy si pamatujte Sui).
Monad je v podstatě kult, alespoň prozatím, a protože neexistuje žádný testnet, jediný způsob, jak farmařit, je získat si reputaci na sociálních sítích.
Závěr
Vysazený jüan ještě úplně neskončil, ale jeho budoucnost je zjevně plná výzev. Doufejme, že v tomto zamyšlení můžeme najít nové směry, které těmto projektům skutečně dávají hodnotu, spíše než jen krátkodobé nástroje pro humbuk.
