Toto je nyní velmi diskutované téma a obě strany mají velmi pádné argumenty. Vzhledem k tomu, že mnoho lidí investovalo své celoživotní úspory na kryptotrhu, jsou sázky extrémně vysoké.
Tento článek shrne dlouhé a krátké pohledy na kryptotrh během následujících 6 až 12 měsíců a pokusí se poskytnout určitý pohled na sílu každého argumentu. Pojďme to zjistit.
1. Býčí pohled
1) Makroekonomická situace v USA se zlepšuje
Inflace klesla pod 3 % (viz obrázek 1), Federální rezervní systém je připraven začít snižovat úrokové sazby, zisky podniků jsou silné, zejména v technologickém sektoru, a většina ekonomických ukazatelů ukazuje na neutrální až pozitivní trendy pro americkou ekonomiku. Zdá se, že cíl Fedu „měkké přistání“ snížit inflaci a zároveň se vyhnout tlačení ekonomiky do recese je na dobré cestě. Nižší úrokové sazby jsou obzvláště lákavé, protože by dále zatraktivnily rizikovější investice, a jak budou úrokové sazby klesat, budou i výnosy státních dluhopisů.
Nahoře: míra inflace v USA od roku 2014 do roku 2024 níže: čtvrtletní tempo růstu HDP v USA
2) Kryptotrh zaznamenal po posledních dvou volbách výrazné zisky.
Viděl jsem na Twitteru mnoho lidí, kteří sdíleli tento názor a související graf a tvrdili, že kryptoměny po volbách v roce 2016 a 2020 výrazně posílily, a proto tak mohou učinit znovu po volbách v roce 2024.
Trhy mají obecně rády jistotu a americké volby jsou zdrojem nejistoty (jak v roce 2016, tak v roce 2020). Nemyslím si však, že existuje dostatek datových bodů, abychom o tom mohli vážně soudit, zejména vzhledem k tomu, že ekonomické prostředí v roce 2024 bude velmi odlišné od let 2016 a 2020.
Neznámý zdroj obrázku: viděn na Twitteru mnohokrát
3) Bitcoin funguje dobře po půlení
Na krypto Twitteru jsem viděl mnoho verzí grafů znázorňujících masivní cenové zisky bitcoinu po půlení v letech 2016 a 2020. Stejně jako výše uvedený argument o volebním cyklu se tento argument zdá příliš zjednodušený a deterministický. Mám pocit, že tyto nálady posilují představu, že kryptoměny jsou „cyklické“, přičemž ceny v pravidelných intervalech parabolicky rostou. Obávám se však, že těmto názorům chybí dostatečná data, která by je podpořila, a jak kryptoměny jako odvětví rostou, bude těžší takové názory udržet. Aby se současná tržní kapitalizace ve výši 2 bilionů dolarů dostala do paraboly, může to vyžadovat více než jen MemeCoin a spekulace.
Diagram z příspěvku od @GuncelKriptoCom
4) Bitcoin zůstává stabilní
Navzdory negativnímu sentimentu a medvědím názorům na platformě X, že kryptoměna není nic jiného než spekulativní bublina, zůstává cena bitcoinu několik měsíců nad 54 000 $. Tato pokračující stabilita na relativně vysokých úrovních ocenění s malým precedentem vedla některé pozorovatele k přesvědčení, že se nacházíme v období konsolidace v rámci přípravy na další velkou rally. Kryptoměny jsou vyspělejší než dříve a existence ETF zejména pro bitcoiny a ethereum to dále posiluje.
Jeden účet, který podle mého názoru poskytuje silné grafy, je Bluntz_Capital, který nedávno zveřejnil cíle pro bitcoiny do roku 2025, ukazující konsolidaci bitcoinu během září/října před vypuknutím a předpovídání nových maxim do konce roku. Absolutně netuším, jestli se to stane realitou, ale sdílím to jen jako možnost.
2. Krátký pohled
1) Negativní makroekonomická situace
Mnoho lidí je přesvědčeno, že Spojené státy směřují k recesi a věří, že „měkké přistání“ je jen mýtus. Poukázali na rostoucí údaje o nezaměstnanosti a revize síly trhu práce směrem dolů v posledních měsících. Jiní věří, že jakmile začne snižování úrokových sazeb, inflace by mohla znovu explodovat, jak se stalo v roce 1970.
Myslím, že oba pohledy selektivně citují data na podporu svých postojů. Od 1. a 2. čtvrtletí roku 2022 jsme neměli negativní růst, takže z definice nevstoupíme do recese nejdříve v 1. čtvrtletí roku 2025. Nedělejte si starosti s recesí, dokud nebudeme mít skutečně záporné čtvrtletí růstu.
Inflaci je těžší předvídat. Po snížení úrokových sazeb se inflace může obrátit a znovu vzrůst a my si budeme muset počkat a uvidíme. Zatímco inflace má být příznivým příběhem pro kryptoměny, zejména pro Bitcoin, protože je považována za ultimátní zajištění proti teoreticky hyperinflačnímu dolaru.
Poslední argument, který vidím, je, že Berkshire Hathaway zjevně za poslední čtvrtletí masivně prodala technologické akcie a nyní drží nejvyšší podíl hotovosti od roku 2004. Je určitě zajímavé vidět tohoto legendárního hodnotového investora, jak snižuje riziko, a ze všech výše zmíněných makro indikátorů mě nejvíce znepokojuje to, co mě čeká.
Zdroj: @charliebilello na Twitteru
2) Slabá pozice vyprávění
Toto je konečný střednědobý pohled, ale pravděpodobně jedním z největších problémů kryptoměny je to, že nedělá nic užitečného a neřeší žádné důležité problémy. Jeho hlavním využitím jsou spekulace.
Hodnota bitcoinu nespočívá v tom, že je skutečnou měnou, ale v tom, že je lepším uchovatelem hodnoty než zlato. Vzhledem k tomu, že vlády a suverénní investiční fondy spěchají, aby držely bitcoin jako zajištění proti hyperinflaci, jeho hodnota bude ještě vyšší.
Komunita Ethereum také propaguje podobný narativ ETH jako „nadzvukové měny“ s deflačními vlastnostmi kvůli pálení poplatků, ale kvůli své pozici centra transakčních poplatků na Ethereu a jeho rychle se rozšiřující síti vrstvy 2 (s ETH jako centrálním výměna) a poptávka je silná. Ethereum je však stále pomalejší a dražší než blockchainy nové generace a vrstva 2 také představuje problémy s interoperabilitou. A co je nejdůležitější, stále neexistuje žádná skutečná zabijácká šifrovací aplikace používaná miliony (natož miliardami) lidí po celém světě.
Mnoho ukazatelů naznačuje, že Solana se stala silným konkurentem Etherea, včetně denních uživatelů, zachycení příjmů/poplatků, aplikací pro monetizaci a prodeje NFT. Zatímco za poslední rok došlo k mnoha povzbudivým vývojům, zejména v oblasti plateb (integrace VISA, přijetí PayPal PYUSD a integrace Stripe) a sítí decentralizované fyzické infrastruktury (růst Helium mobile, růst Hivemapper), velcí hráči v řetězci Some pozornost se stále soustředí na hazardní hry o meme coiny (původní forma spekulace).
A na rozdíl od loňského září, kdy celkový kryptotrh nedosahoval výkonnosti, jsou aktuální valuace již vysoké. Za posledních 12 měsíců Solana posílila o 560 % (a dosáhla nového maxima na trhu), bitcoin po dosažení nových maxim v březnu vzrostl o 122 % a mnoho coinů se více než ztrojnásobilo. Nemusí to být vysoké násobky, ve které spekulanti s kryptoměnami doufali, ale to staví kryptoměny do náročné pozice, protože buď potřebují zažehnout nové směry v adopci, nebo čelit prodejnímu tlaku, který vždy přijde, když dojde spekulativní energie.
3) Srovnání v roce 2019
Prominentní bitcoinový analytik Benjamin Cowen nedávno zveřejnil video, ve kterém argumentoval, že mu současná struktura trhu připomíná rok 2019, což znamená, že kryptotrh může zažít období trvalého poklesu po několikanásobném snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. To nemusí být nutně medvědí z dlouhodobého trendu, ale je to v rozporu s názorem, že jsme na lokálním dně a ceny se do konce roku odrazí.
Nejsem si jistý, která strana argumentu je přesvědčivější, a mám pocit, že mezi těmito dvěma kolísám každý den. To je těžké...protože nechci snižovat riziko před dalším velkým posunem nahoru. Ale také nechci být nenasytný a promeškat příležitost k zisku, který by mohl vzrůst 5-6x za rok, a pak skončit držením spekulativního aktiva, které by mohlo v příštích dvou letech klesnout o více než 80 %, pokud budeme mít další kryptozima.
