Jak posoudit tento medvědí trh?
1- bankovní rezervy začaly v březnu klesat a likvidita se utáhla
2- Čistá likvidita = krmená celková aktiva - onRRP - TGA Podívejme se nejprve na tga Od konce roku 23 zůstala na stejné úrovni, ani se nezvyšuje, ani neroste, takže tomu zatím nebudeme věnovat pozornost.
3- onRRP stále klesá, ale pomalejším tempem, jak se celkový objem zmenšuje, kolem 30 miliard měsíčně. Míra poklesu před březnem byla 180b za měsíc, což daleko převyšovalo míru qt, která byla hlavní hnací silou 23letého býčího trhu. Ale v březnu bylo celkové onRRP pouze 440b, což nestačilo na podporu pokračujícího rychlého poklesu.
4- Celková aktiva Fedu klesají, 70b měsíčně, od expresního doručení v červnu na 50b, což je stále více než míra poklesu onRRP.
Na prahu března, pokud bychom se nenechali zmást tehdejším nárůstem, měli bychom možnost posoudit rizika.
Pak bude následná býčí a medvědí nálada záviset hlavně na tom, kdy se qt dále zpomalí nebo dokonce zastaví. To je důležitější než snižování úrokových sazeb.