12. březen 2020 je nezapomenutelným dnem pro trh s kryptoměnami. V tento den bitcoin a další mainstreamové digitální měny utrpěly bezprecedentní propad, přičemž celková tržní hodnota se vypařila téměř o polovinu. Tento incident, známý jako „312 Black Swan“, šokoval investory po celém světě a přinesl hluboké zamyšlení a osvícení do odvětví kryptoměn. Tento článek přezkoumá proces a důvody této změny z následujících aspektů, stejně jako její dopad a význam na budoucnost kryptoměny.

1. Historie incidentu 312 černých labutí

Pozadím incidentu 312 černé labutě je propuknutí a šíření nové epidemie koronaviru po celém světě, která přinesla obrovský dopad a paniku na globální finanční trhy, včetně kryptoměn. Od poloviny února 2020 začal bitcoin sestupný trend a klesl z přibližně 10 000 USD na přibližně 8 000 USD. 12. březen se stal „černým čtvrtkem“ trhu s kryptoměnami.

V tento den se akciový trh v USA otevřel níže a posunul se níže, čímž spustil třetí jisticí mechanismus. Index Dow Jones se propadl téměř o 10 % a zaznamenal největší jednodenní pokles od roku 1987. Velké ztráty přitom utrpěly i evropské akciové trhy, když německý index DAX klesl o více než 12 % a britský index FTSE 100 o více než 10 %. Kolaps globálních akciových trhů vyvolal obavy investorů z krize likvidity a hospodářské recese a také vedl k stažení prostředků z vysoce rizikových aktiv.

Trh s kryptoměnami není imunní. Krátce po přerušovači burzy v USA začal Bitcoin prudce klesat. Počínaje kolem 20:00 12. března pekingského času bitcoin klesl ze 7 800 USD na 5 555 USD za pouhou hodinu, což je pokles o více než 28 %. A to ještě není konec V dalších hodinách bitcoin pokračoval v poklesu a dosáhl minima kolem 3 800 $, což je pokles o více než 52 %. Ostatní mainstreamové digitální měny jako Ethereum, Litecoin, EOS atd. se také propadly a trh byl bezútěšný.

Velikost a rychlost tohoto propadu jsou v historii kryptoměn vzácné. Podle údajů došlo 12. března na globálních kryptoměnových burzách k likvidaci více než 7 miliard USD, z čehož platforma BitMEX přispěla téměř 3 miliardami USD. Celková tržní hodnota celého trhu s kryptoměnami klesla z přibližně 228 miliard USD na necelých 120 miliard USD za 24 hodin, téměř na polovinu.

2. Příčiny incidentu 312 Black Swan

Takže, co přesně způsobilo událost 312 černé labutě? Můžeme to analyzovat z makroúrovně a mikroúrovně.

Z makroúrovně je incident 312 černých labutí výsledkem překrývajících se účinků globální finanční krize a epidemie nové koruny. Epidemie COVID-19 vážně zasáhla a omezila globální ekonomické aktivity, což vedlo ke zpomalení globálního hospodářského růstu a zvýšení nejistoty. Vlády a centrální banky různých zemí zároveň v reakci na epidemii přijaly rozsáhlé fiskální stimuly a opatření na uvolnění měnové politiky, což má za následek nadměrnou globální likviditu a znehodnocení měny. Tyto faktory přinesly na globální finanční trh obrovský tlak a volatilitu a také ovlivnily sentiment a očekávání trhu s kryptoměnami.

Z mikroúrovně je incident 312 černé labutě odhalením strukturálních problémů a institucionálních nedostatků na trhu s kryptoměnami. Vzhledem k tomu, že trh s kryptoměnami je trhem, který funguje 24 hodin denně bez mechanismu jističe nebo účinného dohledu, v extrémních situacích může dojít k panickému prodeji, začarovaným kruhům, vyčerpání likvidity a dalším jevům. V události 312 černá labuť můžeme vidět následující problémy:

• Zásilky velryb. Podle údajů bylo 12. března z burz převedeno více než 100 000 bitcoinů, z toho více než 40 000 bitcoinů bylo převedeno z platformy BitMEX. Tyto obrovské převodní operace jsou pravděpodobně způsobeny tím, že se někteří velcí investoři nebo instituce rozhodnou snížit své pozice nebo zastavit ztráty, když trh zpanikaří, čímž na trh přinesou obrovský prodejní tlak.

• Likvidace páky. Podle údajů došlo 12. března k více než 7 miliardám USD v likvidacích na hlavních burzách, z nichž platforma BitMEX představovala téměř 3 miliardy USD. Tyto likvidace jsou způsobeny především nadměrnými pákovými operacemi prováděnými některými spekulanty, správci aktiv, těžaři atd. pomocí platforem půjček, spotových pákových efektů na místě, decentralizovaného půjčování atd., což má za následek neschopnost odolat tlaku marží když ceny klesnou, nuceni uzavřít pozici. Tyto likvidační operace dále podpořily pokles cen a vytvořily začarovaný kruh.

• Vklady nejsou hladké. Podle údajů 12. března bitcoinová síť zažila přetížení, což mělo za následek, že někteří uživatelé nebyli schopni dobít bitcoiny na burzy včas. Zároveň kvůli poklesu ceny zaznamenal USDT prémii, což některým uživatelům znemožňuje nákup USDT za rozumnou cenu za vklady. Tyto faktory vedly k vážnému nedostatku OTC vkladů, což má za následek nedostatek podpory nákupu na trhu.

• DeFi prodejní tlak. Podle údajů došlo 12. března k rozsáhlé likvidační události na MakerDAO, decentralizované úvěrové platformě, která měla za následek ztráty přesahující 5 milionů dolarů. Je to proto, že MakerDAO používá Ethereum jako kolaterál k emisi stablecoinů DAI Když cena Etherea prudce klesla, někteří uživatelé nebyli schopni včas doplnit svůj kolaterál nebo splatit DAI, což způsobilo, že jejich kolaterál byl zlikvidován a vydražen za nulovou cenu. Tyto likvidační operace přinesly na trh Ethereum větší prodejní tlak.

3. Dopad a význam incidentu 312 černé labutě

Událost 312 černé labutě měla hluboký dopad a význam na trhu s kryptoměnami. Můžeme to analyzovat z následujících hledisek:

• Rána pro důvěru trhu. Incident 312 černé labutě přinesl na trh s kryptoměnami obrovský šok a paniku a také zasadil vážnou ránu důvěře investorů. Mnoho investorů utrpělo při tomto krachu těžké ztráty a byli dokonce uvězněni nebo nuceni zlikvidovat své pozice. Někteří investoři začali být skeptičtí a zklamaní hodnotou a vyhlídkami kryptoměn a rozhodli se skončit nebo počkat a uvidíme. Ty vedly k poklesu aktivity a likvidity trhu s kryptoměnami a ovlivnily také inovace a vývoj kryptoměny.

• Změny ve struktuře trhu. Událost 312 černá labuť také vyvolala některé strukturální úpravy a vylepšení na trhu s kryptoměnami. Na jedné straně některé burzy a platformy v této krizi ukázaly různé silné a slabé stránky, což vedlo k přesunu a přerozdělení některých uživatelů. Například platforma BitMEX byla nespokojena a uživatelé ji opustili kvůli problémům, jako je likvidace, výpadky sítě a DDoS útoky. Platformy jako Binance, Huobi a OKEx jsou však relativně stabilní a spolehlivé a přitahují více uživatelů. Na druhou stranu se během této krize objevily nebo byly ověřeny některé nové produkty a služby, které trhu s kryptoměnami poskytují více možností a možností. Například stablecoiny jako USDT prokázaly silnou poptávku a roli v této krizi a staly se bezpečným přístavem a mostem pro trh s kryptoměnami. Decentralizované finanční produkty a služby, jako je DeFi, také prokázaly silné obnovovací a inovační schopnosti poté, co zažily určité neúspěchy, a poskytují trhu s kryptoměnami větší svobodu a efektivitu.

• Důsledky pro budoucnost trhu. Událost 312 black swan přinesla i určitou inspiraci a ponaučení pro budoucí vývoj trhu s kryptoměnami. Na jednu stranu si musíme uvědomit, že trh s kryptoměnami je stále mladý a nevyzrálý trh, stále existuje mnoho problémů a rizik, které vyžadují, abychom se stále učili a zlepšovali. Nemůžeme slepě věřit nebo pronásledovat určitý humbuk nebo předpovědi, ale musíme mít svůj vlastní úsudek a racionalitu. Nemůžeme se příliš spoléhat na nástroje, jako je pákový efekt nebo půjčování, nebo je používat, ale musíme mít vlastní řízení rizik a kontrolu kapitálu. Na druhou stranu musíme také vidět, že trh s kryptoměnami je stále trhem plným příležitostí a potenciálu, má jedinečné hodnoty a výhody, stejně jako neustálé inovace a vývoj. Nemůžeme se vzdát nebo mít pochybnosti kvůli jednomu nebo několika neúspěchům nebo neúspěchům, ale musíme mít vlastní přesvědčení a vytrvalost. Nemůžeme být spokojeni nebo dělat kompromisy jen kvůli dočasným nebo jednostranným zájmům, ale musíme mít vlastní vizi a odpovědnost.

Stručně řečeno, událost 312 Black Swan je jednou z nejvýznamnějších a vzdělávacích událostí v historii trhu s kryptoměnami. Ukazuje nám scenérii a rizika trhu s kryptoměnami a také nám poskytuje zlepšení a rozvoj trhu s kryptoměnami. Měli bychom si z tohoto incidentu vzít zkušenosti a ponaučení a také bychom si z tohoto incidentu měli vzít inspiraci a motivaci. Jedině tak můžeme jít dále, vidět jasněji a na trhu s kryptoměnami si vést lépe.