Cena bitcoinu (BTC) klesla o 10 % během 10 dnů končících 3. zářím z 64 190 USD na 57 800 USD. K tomuto poklesu došlo navzdory tomu, že index S&P 500 byl jen 2 % pod svým historickým maximem a obchodování se zlatem dělilo od svého historického maxima pouhých 50 USD. Zatímco někteří investoři do kryptoměn připisují propad bitcoinu širšímu makroekonomickému prostředí, další faktory také tlačí jeho cenu pod 59 000 USD.

Makroekonomie je medvědí, ale obchodníci cítí změnu trendu 

Zdroj: DamiDefi

Trader DamiDefi vysvětluje, že bitcoin byl ovlivněn obavami z recese ve Spojených státech, ale tento trend se stabilizuje, když se zaměření přesouvá na „měnovou politiku a výkonnost amerického dolaru“. „Býčí příběh“ pro bitcoiny do budoucna bude záviset na očekávání „volnější politiky Federálního rezervního systému, [...] jako je snížení úrokových sazeb“. Obchodníci v podstatě předpokládají, že USA budou nuceny zavést expanzivní opatření ke stimulaci ekonomiky.

Kromě akciového trhu a zlata hromadili obchodníci také americký vládní dluh, protože dvouletý výnos státní pokladny klesl 3. září na 3,88 % ze 4,06 % o dva týdny dříve. Tento trend naznačuje, že investoři přijímají nižší výnosy výměnou za to, co je považováno za nejbezpečnější aktivum. Část této nejistoty pramení z trhu práce, kde červencové údaje ukázaly zpomalení a nezaměstnanost dosáhla 4,3 %.

Na jedné straně americká centrální banka snížila inflační tlaky, protože CPI v červenci zpomalila na 2,9 %, což je nejnižší sazba od března 2021. Na druhou stranu, pokud pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti budou nadále růst, šance na celkový úrok 0,75 % snížení sazeb do konce roku bude nepatrné. Aktuálně jsou tržní ceny se 74% pravděpodobností, že sazby FOMC klesnou pod 4,50 % do 18. prosince, což ponechává prostor pro potenciální zklamání, pokud se makroekonomická data posunou.

Další zpráva o pracovních místech je naplánována na 6. září, přičemž ekonomové Morgan Stanley předpovídají, že americká ekonomika v srpnu vytvořila 185 000 pracovních míst, což je počet dostatečný k podpoře snížení úrokové sazby od Federálního rezervního systému o 0,25 %, podle Yahoo Finance. Skepse mezi tradičními finančními investory se projevila, když Nvidia (NVDA) vykázala zisky, které překonaly očekávání trhu, přesto akcie během následující obchodní seance klesly o 6 %.

To však plně nevysvětluje, proč má bitcoin nedostatečnou výkonnost ve srovnání s jinými trhy, včetně indexu Russell 2000 společností s malou kapitalizací kótovaných v USA, který v posledních deseti dnech zůstal relativně plochý. 

Všimněte si odlivu bitcoinových ETF a klesající ziskovosti těžby tíží sentiment investorů

Součástí odůvodnění může být přetrvávající pesimismus poháněný odlivy ze spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF). Čím déle se těmto nástrojům nedaří přitahovat příliv, tím více negativní pozornosti se jim dostává.

Mezi 27. srpnem a 30. srpnem zaznamenaly spotové bitcoinové ETF čisté odlivy ve výši 480 milionů USD, což fakticky vymazalo příliv 455 milionů USD z předchozích dvou dnů, podle údajů Farside Investors. I když tento vzorec není neobvyklý a nemusí nutně naznačovat posun ve vnímání užitku a hodnoty bitcoinu ze strany investorů, samotné titulky mohou obchodníky přimět k otázce, zda chytré peníze předpokládají další pokles ceny BTC.

A konečně, bitcoinoví investoři se obávají, že ziskovost těžařů, která se nyní blíží historickému minimu, by mohla vyvolat výprodej. Těžaři aktuálně drží přes 1,8 milionu BTC, což je číslo, které se za poslední dva měsíce v podstatě nezměnilo. Tato obava je umocněna nedávným poklesem bitcoinového hashrate indexu, který měří očekávané zisky z konkrétního množství těžební síly (hashrate).

Index ziskovosti těžařů, USD/PH/DEN. Zdroj: Hashrateindex

Podle Hashrateindex.com tato metrika klesla na 42 USD za PH za den, oproti 48 USD za PH za den před dvěma měsíci. Index hashrate je ovlivněn faktory, jako je obtížnost sítě, cena bitcoinu a transakční poplatky, které korelují s objemy obchodů. Obchodníci se obávají, že těžaři mohou být nuceni zlikvidovat své podíly, aby pokryli náklady na údržbu a splatili dluhové závazky, což dále přispívá k vnímaným rizikům v současném makroekonomickém prostředí.

Tento článek slouží pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.