Přes noc se výnos 10letých amerických státních dluhopisů dostal nad 4,8, což byla již nejvyšší úroveň od roku 2007. Prudký nárůst výnosů dlouhodobých a krátkodobých státních dluhopisů také způsobil, že rozvíjející se trhy a americké akcie po státním svátku prudce klesly. Proč výnosy státních dluhopisů rostou tak rychle? Osobně si myslím, že důvodů je několik:

1) S podporou ekonomických fundamentů byl americký výrobní PMI zveřejněný předchozí noc vyšší, než se očekávalo, se dvěma nebo třemi po sobě jdoucími nárůsty. Počet volných pracovních míst oznámených včera večer navíc v září vyskočil na 9,6 milionu, což daleko předčilo očekávání. Ekonomické základy jsou silné a zaměstnanost je i nadále odolná. Pak se trh obává, že se pokles inflace v budoucnu zpomalí (CPI se v červenci a srpnu mírně odrazil a vysoká srovnávací základna jádrového CPI po září zmizela) nebo dokonce opakování.

2) Navíc po zasedání Fedu na konci září byly projevy Powella a dalších guvernérů Fedu poměrně jestřábí. Clevelandská prezidentka Fedu Mester stejně jako včera večer prohlásila, že pokud ekonomika zůstane ve svém současném stavu, podobně jako to viděla na zářijovém zasedání, podpoří další zvyšování úrokových sazeb na příštím zasedání Fedu v listopadu.

Prezident Fedu v Atlantě Bostic zároveň řekl, že ekonomický růst v USA zpomaluje a inflace klesá, nemá pocit naléhavosti znovu zvyšovat úrokové sazby, ale může trvat dlouho, než bude vhodné úrokové sazby snížit.

Všechny tyto projevy poukazují na stejný význam, to znamená, že je nejisté zvýšit úrokové sazby během roku (je jistá pravděpodobnost, že dojde k dalšímu), ale snížení úrokových sazeb je daleko. Jak již bylo zmíněno, existuje vysoké riziko pozdního návratu inflace, která je na konci zpřísňování, přirozeně volí čelit trhu jestřábími poznámkami, aby potlačila optimistická očekávání. Tyto ostré poznámky však přirozeně ovlivní úsudek trhu o budoucích trendech úrokových sazeb a inflace, čím bude situace nejistější, tím bude pesimističtější.

3) Jedna složka výnosů amerických státních dluhopisů, termínovaná prémie – měřítko kompenzace, kterou investoři požadují za dlouhodobé půjčky – se poprvé od června 2021 dostala do kladných hodnot. Termínovaná prémie je důležitým pojmem na trhu dluhopisů, ale její konkrétní hodnota se těžko vyčísluje. Odkazuje na kompenzaci rizika, kterou investoři požadují za držení státního dluhopisu do splatnosti. Termínované prémie byly po většinu posledního desetiletí pod nulou a jejich nárůst odráží vysokou nejistotu ohledně hospodářského výhledu a měnové politiky.

4) Samozřejmě se také musíme podívat na další bod Jak již bylo zmíněno, obecně se díváme na výnosy amerických dluhopisů a jen zřídka se díváme na trendy cen dluhopisů v USA. Jak bylo uvedeno dříve, je vidět, že cena 10letých amerických dluhopisů vstoupila v květnu a červnu letošního roku do fáze rychlého poklesu a cena se očividně výrazně snížila. Květen je obdobím, kdy dochází k natahování dluhového stropu USA a někteří držitelé z nejistoty prodávají americký dluh. Po vyřešení dluhového stropu v červnu Ministerstvo financí opět zahájilo rozsáhlé prodeje státních dluhopisů nedávné období bylo velké. Někteří držitelé také prodávali staré dluhopisy, aby si koupili dluhopisy nové. Samozřejmě, že druhé a třetí čtvrtletí je také nejintenzivnější finanční konkurencí mezi Čínou a Spojenými státy. V posledních několika měsících Čína také pokračovala ve výprodeji amerického dluhu. To vše vedlo k prudkému poklesu výnosů státních dluhopisů. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC