Napětí na trhu je vysoké, protože se do obrazu znovu vkrádají obavy z volatility Wall Street. Americký akciový trh se možná po srpnovém skalnatém začátku odrazil, ale pod povrchem je stále hodně nejistoty.

Do čtvrtka S&P 500 vymazal všechny své ztráty z počátku měsíce a index Vix – oblíbený nástroj Wall Street pro měření očekávané volatility – klesl pod svůj dlouhodobý průměr 20.

Vraťme se na začátek srpna. Řada neuspokojivých ekonomických zpráv odstartovala celosvětový trhový výprodej, který všechny zpanikařil. S&P 500 během prvních tří dnů obchodování klesl o 6 % a Vix vyletěl na více než 65. 

To je úroveň paniky, kterou jsme v nedávné historii moc neviděli. I přes nedávné oživení nejsou základní znaky zrovna uklidňující.

Obchodníci sledující volatilitu volatility

Zde jsou věci zajímavé. Obchodníci nejen sledují Vix; také sledují něco, co se nazývá „Vvix“, což měří očekávanou volatilitu samotného Vix. 

Vix, často nazývaný „měřidlo strachu“ na Wall Street, nám dává představu o tom, jak moc si investoři myslí, že se index S&P 500 v příštích 30 dnech rozhoupe. Ale Vvix? Říká nám, jak nestálý může být tento strach.

V pátek seděl Vvix na 103,4. Abychom to uvedli do kontextu, dlouhodobý průměr je asi 90 a během prvních sedmi měsíců roku to bylo pouze 83. 

Co to znamená? No, obchodníci jsou stále nervózní, i když nedávné zisky akciového trhu naznačují opak.

Spotřební zboží a akcie zdravotní péče – vaše klasické „defenzivní“ hry – vedou hlavní roli. Toto jsou druhy akcií, které lidé kupují, když hledají bezpečí, což není zrovna projev důvěry. 

Ale cyklické sektory, jako je spotřební zboží, energetika a materiály, zaostávají. Pokud dáváte pozor, je to další červená vlajka.

Většina pozorovatelů trhu vám řekne, že nárůst Vix na začátku tohoto měsíce byl částečně způsoben technickými faktory, nejen čistým strachem. 

Například nízká likvidita během ranního obchodování pravděpodobně způsobila přestřelení Vix, což zveličuje úroveň rizika na trhu.

Trh se pohybuje a co bude dál

Takže, co bude dál? Investoři neházejí opatrnost za hlavu. Místo toho zajišťují své sázky, doslova. 

Poptávka po opcích, které chrání před velkými propady trhu, roste a je zde patrný posun směrem ke stabilnějším sektorům.

Toto nervózní chování dává smysl, zvláště s ohledem na rok, který má Wall Street za sebou. Viděli jsme rychlé výkyvy nálady na trhu, tažené vším od posunů politiky Federálního rezervního systému až po obavy z ekonomického zpomalení. 

Každý krok Fedu je sledován jako jestřáb a investoři jsou připraveni skočit při sebemenším náznaku zpřísnění nebo uvolnění. Jakékoli změny úrokových sazeb nebo inflačních očekávání by mohly dostat trhy do dalšího kolapsu.

Ale co to všechno znamená pro krypto dav? Současná volatilita na Wall Street by se mohla přenést do bitcoinu, jehož volatilita je již nyní mnohem vyšší než u tradičních aktiv – až 4,6krát vyšší než u zlata nebo globálních akcií. Analytici mědi nám řekli, že:

„Ve vzácných případech se korelace mezi bitcoiny a každým hlavním aktivem, kromě zlata, pohybovala v tandemu. Stres na trhu letos v létě zvedá svou ošklivou hlavu, protože se formuje rizikové prostředí uprostřed možných globálních makrošoků.“

V době tisku měl bitcoin hodnotu 59 886 dolarů.