Autor: Jessy, Golden Finance

Kryptosvět, který byl od počátku zamýšlen jako nezávislý na tradičních financích, se postupně stal součástí hlavního proudu financí. A ty velké tradiční finanční instituce, které se zpočátku dívaly na kryptoměny s despektem, již začaly investovat do kryptoprůmyslu a získaly poměrně štědré odměny.

Kryptosvět již není nezávislý na tradičním finančním systému, stal se součástí světového finančního systému. Stejně jako se finance různých zemí již dávno staly vzájemně provázaným celkem. Po více než deseti letech vývoje byl svět šifrování také hluboce ovlivněn ekonomickými cykly. Zejména po průchodu amerického Bitcoin Spot ETF makroekonomické podmínky amerických a amerických politických rozhodnutí o šifrování stále více ovlivňovaly kryptosvět.

V tomto článku Golden Finance shrnuje zapojení tradičního finančního giganta Midea do oblasti šifrování. Společnosti spravující aktiva, které vydávají ETF, obecně začaly poskytovat svým zákazníkům kryptoměnové služby před dvěma lety. Kromě obchodu s ETF obecně stále zkoumají obchod s tokenizovanými aktivy. A téměř všichni bankovní giganti z Wall Street se podílejí na investicích do krypto a blockchainových startupů. Vezměte si jako příklad finanční gigant JPMorgan Chase, který již dlouho začal používat technologii blockchain ve svém interním podnikání a také spustil interní oběhové tokeny pro vypořádání hlavních zákazníků a tak dále.

V posledních dvou letech se RWA staly vrcholem, kterého se tito finanční giganti spěchají zmocnit, zvláště podniky, jako je řetězení dluhopisů amerických státních dluhopisů, jsou velmi populární. Spojení mezi tradičními financemi a šifrováním se také přibližuje.

To, co dělají tradiční finanční instituce, lze v zásadě rozdělit do čtyř linií. První je využití technologie blockchain k inovaci tradičních financí Technologie blockchain zlepšuje efektivitu, zajišťuje bezpečnost a snižuje náklady na tradiční finance První linií je, že tradiční finanční instituce přímo integrují aktiva virtuální měny a zavádějí tradiční finanční produkty související s virtuálními aktivy. Třetí linií je, že tradiční finanční instituce přímo investují do blockchainových projektů, účastní se jich nebo vytvářejí. Čtvrtou linií je uvedení tradičních finančních produktů do řetězce.

BlackRock

V kryptosvětě je americký gigant pro správu aktiv BlackRock nejlépe známý pro vydávání spotových ETF pro bitcoiny a ethereum. Ale práce BlackRock v kryptosvětě jde dál. Po vítězství ve spotové ETF válce o virtuální měně je dalším krokem tokenizace tradičních aktiv.

20. března 2024 spolupracovala s americkou tokenizační platformou Securitize na vydání tokenizačního fondu BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund je zodpovědný za on-chain logiku BUIDL). BUIDL je investiční nástroj, který drží americké státní dluhopisy, hotovost a dohody o zpětném odkupu a je to token ERC-20 vydaný na Ethereum.

Fond BUIDL je nový subjekt SPV založený společností BlackRock v BVI. Tento subjekt požádal o výjimku cenných papírů Reg D z SEC v souladu s ustanoveními amerického zákona o cenných papírech a zákona o investičních společnostech a je otevřen pouze pro kvalifikované osoby. investoři. V současné době je ve fondu 18 držitelů a Ondo Finance drží přes 33 % fondu.

Bitcoin spot ETF má zavést krypto aktiva do tradičních financí a tento krok má zavést tradiční aktiva do kryptosvěta a chce prodávat tradiční finanční aktiva uživatelům kryptoměn prostřednictvím kryptoměn.

Pokud jde o konkrétní uživatelskou zkušenost, je to zhruba takto: Pokud investujete 1 000 USD do fondu BUIDL společnosti BlackRock, pak sice fond slibuje poskytovat stabilní hodnotu 1 USD za token, ale také vám může pomoci spravovat vaše finance a umožnit vám získat investiční výnosy. BUIDL zní jako stablecoin, ale ve skutečnosti je to „zabezpečení“.

Tradiční veřejně nabízené fondy, jako jsou fondy peněžního trhu, zahrnují operace více institucí, což vede k neefektivitě a vysokým nákladům kvůli nezávislým databázím. Tokenizovaný fond BUIDL vydaný společností BlackRock má tentokrát větší výhodu než tradiční fondy: jako token vydávaný na veřejném blockchainu eliminují tokenizované fondy potřebu centralizované registrace a poskytují sledovatelné záznamy transakcí v reálném čase, aby se snížily náklady. Je dosaženo atomového vypořádání v reálném čase a obchodování na sekundárním trhu, což zlepšuje využití kapitálu a poskytuje vyšší výnosy. Kromě toho tokenizovaný fond také podporuje různé aplikace, jako je sázení a půjčování prostřednictvím chytrých smluv.

Nejatraktivnějším aspektem tohoto tokenizovaného fondu pro tradiční finanční investory je to, že tvrdí, že dosahuje upisování a zpětného odkupu v reálném čase.

V současné době však produkt není zcela on-chain, jedná se pouze o tokenizaci akcií fondů. Celá struktura je v podstatě stále tradičními institucemi prostřednictvím různých pokročilých rezerv fondů, dokování systému a další řešení a prostřednictvím velkého počtu konzultací a spolupráce se sotva dá dosáhnout v reálném čase.

Pro tento on-chain fond spolupracoval BlackRock se společností Circle na vytvoření inteligentního fondu likvidity USDC řízeného smlouvou k dosažení 24/7365 výměny BUIDL v reálném čase: USDC = 1:1. RWA U.S. Debt Project Dragon ONDO Finance také v březnu přidala BUIDL představující více než 33 % celkových BUIDL do svého tokenizovaného fondu OUSG.

Výše uvedené je nepochybně velmi dobrým pokusem a velkým krokem v integračním procesu Web2 a Web3, integrace RWA do Defi.

Kromě svého letošního vpádu do tokenizovaných fondů společnost BlackRock dříve používala blockchain Onyx společnosti JPMorgan Chase a síť Tokenized Collateral Network (TCN) k převodu akcií jednoho ze svých fondů peněžního trhu na digitální tokeny. Tokeny byly poté převedeny do společnosti Barclays, aby sloužily jako kolaterál pro transakce s deriváty mimo burzu mezi těmito dvěma institucemi.

BlackRock je průkopníkem ve zkoumání tokenizace tradičních finančních aktiv.

franklin templeton

Franklin Templeton dosud obsluhoval klienty ve více než 160 zemích a regionech, přičemž spravovaná aktiva dosáhla 1,5 bilionu USD. Společnost je zástupcem tradičních finančních institucí, které do řetězce vkládají americké státní dluhopisy. Je také jedním z emitentů amerických spotových ETF bitcoinů a Ethereum spotových ETF.

Americký vládní peněžní fond Franklin OnChain (FOBXX) aktuálně spustil tři blockchainy – Stellar, Polygon a Arbitrum. Fond byl spuštěn 6. dubna 2021 a investuje 99,5 % svých celkových aktiv do cenných papírů vlády USA, hotovosti a dohod o zpětném odkupu, které jsou plně zajištěny cennými papíry vlády USA nebo hotovostí. K 31. červenci dosáhla celková čistá aktiva FOBXX 420 milionů USD s poměrem čistých nákladů 0,20 %. Jedná se o třetí největší řetězový produkt spojený s americkými státními dluhopisy.

Chcete-li investovat do FOBXX, musíte mít exkluzivní on-chain peněženku pro transakce (vytvořenou převodním agentem fondu při otevření účtu Pouze tato peněženka má právo nakupovat, odkupovat a držet akcie fondu, což souvisí s investorovými). Soukromý klíč drží převodní agent fondu.

V současné době Franklin Templeton používá pouze technologii blockchain ke zpracování transakcí a zaznamenávání vlastnictví akcií. Jiné procesy stále spoléhají na lidské role, na rozdíl od krypto-nativních produktů DeFi, které lze v řetězci plně automatizovat.

Již v roce 2018 se začala angažovat v oblasti digitálních aktiv. V roce 2021 založila blockchain venture fond, který může získat až 20 milionů dolarů, o tři roky dříve než podobný fond BlackRock.

Franklin Templeton také již dříve spustil soukromé kapitálové fondy zaměřené na bohaté investory a nabízí samostatně spravované účty pro řadu kryptotokenů prostřednictvím Eaglebrook Advisors.

Kromě svých předchozích krypto operací mimo Spojené státy vytvořil Franklin Templeton společný podnik ve Spojených arabských emirátech, aby prozkoumal vývoj „výnosové mince“ podobné stablecoinu, která však může platit úrok.

V letošním roce se také objevily zprávy, že Franklin Templeton plánuje spuštění nového kryptoměnového fondu, který bude investovat do jiných virtuálních měn než Bitcoin a Ethereum. Nový fond bude zaměřen na institucionální investory a bude využívat soukromé kapitálové fondy, které budou obcházet regulační opatření překážky, kterým ETF čelí.

JPMorgan Chase

Jedna z největších institucí finančních služeb ve Spojených státech. Jeho nejdůležitějším úsilím v kryptosvětě je právě tokenizace vkladů.

V roce 2016 spustila svůj vlastní privátní řetězec Quorum, povolený fork jeho kódu Ethereum, který byl později v roce 2020 prodán společnosti ConsenSys za nezveřejněnou částku.

V roce 2019 byl pro interní použití spuštěn JPM Coin, stablecoin ukotvený na americkém dolaru, což lze chápat jako vlastní soukromou digitální dolarovou verzi JPMorgan Chase. Společnost JPMorgan vytvořila systém založený na tokenu a soukromém blockchainovém kvoru, který umožňuje velkoobchodním klientům převádět americké dolary mezi jejich různými účty JPMorgan po celém světě.

JPMorgan je také jednou z prvních velkých bank v USA, která svým klientům správy majetku nabízí bitcoiny a další kryptoměnové fondy.

Tokenizace aktiv byla v posledních letech také hlavním cílem JPMorgan Chase, jako jsou její experimenty s vkladovými tokeny.

V roce 2019, při spuštění JPM Coin, JPMorgan Chase také spustil blockchain s názvem Onyx. Onyx je soukromý (povolený) blockchain určený pro velkoobchodní podnikání a jeho cílem je poskytovat širokou škálu praktických služeb začínajícím fintech, finančním institucím, bankám a jednotlivcům s vysokým čistým jměním. Vybudovala multifunkční finanční ekosystém pokrývající různé funkce, včetně tokenizační platformy, platebního kanálu, zúčtování a vypořádání velkoobchodních transakcí a poskytování služeb úschovy uživatelům. Velikost transakce aktiv, která byla dosud zpracována, je jeden bilion amerických dolarů.

V rámci tohoto systému Onyx zavedl systém účtů založený na blockchainu, ve kterém jsou vklady ve formě „vkladových tokenů“. Vkladové tokeny představují depozitní pohledávky vůči komerčním bankám a mají výhodu pohodlnějšího a okamžitého vypořádání.

Kromě toho v systému Onyx existuje několik dalších důležitých služeb: Liink je platforma business-to-business (B2B) založená na blockchainu, která umožňuje bankám a finančním institucím provádět přeshraniční transakce způsobem peer-to-peer. Sdílejte informace, aby mohli uspořádat finanční plán, sdílet poznatky a vyvinout akční plány pro své podnikání.

Onyx Digital Assets je platforma společnosti Onyx pro tokenizaci aktiv, která zákazníkům umožňuje vytvářet tokenizované verze jejich produktů a efektivně tak přinášet různé aplikace do blockchainu. Platforma poskytuje robustní infrastrukturu a rozsáhlé zdroje pro uvedení projektů tokenizace do reality a podporuje vývoj aplikací Web3 během celého procesu vývoje. Zákazníci mohou také využívat řadu finančních aplikací na platformě, aby mohli lépe spravovat svá finanční aktiva, jako je použití jejich aktiv jako zajištění pro vnitrodenní financování nebo jako marže zajištění, aniž by se museli obávat výkyvů trhu.

Výše uvedené služby jsou však v současnosti dostupné pouze interním institucionálním zákazníkům a hlavními scénáři poptávky, s nimiž se setkávají, jsou stále obtížné otázky, jako jsou přeshraniční platby a automatizovaný obchod.

Služby, jako jsou globální depozitní tokeny, podle JPMorgan Chase v současné době čekají na konečné schválení ze strany amerických regulátorů.

Shrnout:

U tradičních finančních institucí je budoucí směřování již jasné. Generální ředitel BlackRock Larry Fink jednou řekl: Příští generace trhů a cenných papírů jsou tokenizované cenné papíry.

Tváří v tvář tomuto trendu musí instituce vstoupit na trh dříve a chopit se trhu.

V současné době hraje blockchain v této dráze pouze dílčí technickou roli, jako je zprůhlednění procesu a podobně. A existuje mnoho profesních rolí, jako je výběr případů, právní, management atd., které nelze nahradit chytrými smlouvami.

Pokud jde o to, co si všichni představují, mohou uživatelé tyto produkty RWA obchodovat stejným způsobem jako nákup virtuálních měn, jako je bitcoin? Odpověď je ve skutečnosti ne. V současné době vyžadují projekty tokenizace aktiv, které tyto tradiční finanční instituce zahajují, otevření účtu offline nebo KYC atd., a poté operace v řetězci.

Jinými slovy, lidem v Číně bude nějakou dobu trvat, než si tyto produkty uvedené na trh tradičními finančními giganty zakoupí.