Jak americká ekonomika a trh práce postupně vykazují známky slabosti, poslední zpráva o cenách přitáhla velkou pozornost trhu, protože může ovlivnit načasování politických změn. Ve svém červencovém prohlášení o rezoluci Fed zopakoval, že bude zvažovat přijetí opatření pouze v případě, že bude mít větší jistotu, že inflace se nadále pohybuje směrem ke svému 2% cíli. Tato data proto mohou poskytnout více základů pro úpravy politiky v září a stát se katalyzátorem výkyvů trhu.

Inflace se meziměsíčně zrychluje

Od března letošního roku ceny v USA opět klesají. Červnová zpráva CPI je jednou z nejvíce povzbudivých zpráv, které Federální rezervní systém obdržel od zahájení svého současného cyklu zvyšování úrokových sazeb. CPI meziměsíčně klesl o 0,1 %, což je první pokles od května 2020, protože nižší náklady na benzin a pomalejší nájemné vrátily inflaci na správnou cestu. Bez zahrnutí potravin a energií se jádrový CPI v červnu mírně zvýšil o 0,1 %, což je nejmenší nárůst od začátku roku 2021. Mezi nimi ceny základních služeb vzrostly o 0,1 %, což je výrazné zlepšení oproti předchozímu průměrnému měsíčnímu nárůstu o 0,4 %.

Dříve instituce předpovídaly, že červencová data mohou vykazovat trend diferenciace. Celkový CPI v červenci vzrostl o 0,2 %, což by stabilizovalo 12měsíční změnu na více než tříletém minimu 3,0 %. Zatímco ceny plynu tento měsíc vzrostly o 1 %, ceny v obchodech s potravinami se pravděpodobně kvůli stabilnějším cenám vstupů a zvýšeným akcím nezmění.

Agentura předpovídá, že jádrový CPI se v červenci mírně zvýší o 0,2 % měsíčně, zejména kvůli odrazu některých volatilních „superjádrových“ složek, a míra jádrové inflace meziročně mírně klesne na 3,2 %.

Podíváme-li se na dílčí ukazatele, protože míra inflace jádrových komodit je již nižší než předepidemická úroveň, je zapotřebí výraznějšího ochlazení odvětví služeb, aby se míra jádrové inflace nadále tlačila dolů.

Náklady na bydlení (včetně nájemného) se po květnovém růstu o 0,4 % mírně zvýšily o 0,2 % a do budoucna je třeba sledovat jejich udržitelnost. Wells Fargo ve zprávě zaslané reportérům CBN uvedl, že měsíční růst v červenci bude tažen „superjádrem“ po prudkém poklesu v kategorii nestabilních cestovních služeb a růstu lékařských služeb v červnu pod trendem. Ale měsíční prognóza jádrové inflace ve výši 0,2 % bude stále výrazně nižší než průměrný nárůst o 0,40 % v prvních šesti měsících letošního roku.

Při pohledu do budoucna se očekává, že inflace bude v příštích několika čtvrtletích nadále klesat, ale zůstane nad cílem Fedu. Jednotkové náklady práce klesající pod 2 % zdůrazňuje, že podmínky na trhu práce již nepředstavují hrozbu pro inflační cíl Fedu. Přestože inflace služeb ochlazuje pomaleji než inflace zboží, měla by těžit z pomalejšího růstu nákladů na fyzické vstupy.

Dejte si pozor na nová rizika volatility

Předseda Federálního rezervního systému Powell dříve svědčil před americkým Kongresem, že cenové tlaky se zlepšily, ale není připraven prohlásit, že inflace byla poražena a že „více dobrých dat“ posílí argumenty pro snížení úrokových sazeb.

Ale přibývají náznaky, že když Federální rezervní systém v letech 2022 a 2023 prudce zvýší úrokové sazby, trh práce ztrácí dech a ekonomická aktivita se ochlazuje. Míra nezaměstnanosti se v červenci zvýšila na 4,3 % z květnových 4,0 %. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti se od června pohybují na ročních maximech.

Zpráva newyorského Fedu o zadlužení domácností a úvěrech za druhé čtvrtletí aktualizovaná minulý týden ukázala, že růst dluhu se v posledních čtvrtletích zpomalil, i když úvěry stále rostou, což naznačuje, že spotřebitelé mohou pociťovat tlak rostoucích úrokových sazeb.

Hlavní ekonom Bank of Montreal Sal Guatieri v rozhovoru pro China Business News uvedl, že vzhledem k tomu, že ceny komodit nadále čelí tlaku na straně poptávky, výhled cen základních služeb se po zbytek roku zmírnil je lépe vyvážit inflační a pracovní rizika.

Futures na úrokové sazby federálních fondů ukazují, že pravděpodobnost snížení úrokové sazby o 50 bazických bodů v září klesla z maxima téměř 80 % na přibližně 50 %. Guatieri se domnívá, že ačkoliv nic nenasvědčuje tomu, že by Fed měl se snižováním úrokových sazeb spěchat, základ pro snížení sazeb v září se pomalu formuje, protože zaměření politiky Fedu se postupně přesouvá od cen k ekonomice. Řekl China Business News, že neočekávané zvýšení míry nezaměstnanosti může vyvolat „Samovo pravidlo“, což vyvolá obavy z ekonomické recese a budí dojem, že Fed zaostává za výnosovou křivkou, ale v zemi nejsou žádné zjevné signály nebezpečí. celkový trh práce, člověk by neměl na zprávu reagovat přehnaně.

ING minulý týden předpověděla, že první snížení sazeb Fedu by mohlo dosáhnout 50 bazických bodů. Carsten Brzeski, globální šéf makroekonomické agentury, předpovídá, že sazba fondů může do příštího léta klesnout na přibližně 3,5 %. "Vidíme, že Fed souhlasí s některými obavami trhu a potenciálně okamžitě zavede snížení sazby o 25 nebo 50 bazických bodů, což jim umožní rychle posunout politiku k neutrálnějšímu postoji. Se zmírňujícími se obchodními průzkumy se rychle ochlazuje , inflace S mírou blížící se 2 % a mírou nezaměstnanosti převyšující očekávání může Fed tvrdit, že by měl jednat dříve, než se původně očekávalo.“

Za zmínku stojí, že poté, co byl globální kapitálový trh ovlivněn prodejní panikou způsobenou červencovou zprávou o nefarmářských mzdách, investoři věnují stále větší pozornost výkonnosti dalších amerických ekonomických dat. Pozitivní zpráva o žádostech o podporu v nezaměstnanosti z minulého týdne krátce popohnala index S&P 500 k největšímu jednodennímu zisku za téměř dva roky. Pokud bude CPI v červenci výrazně vyšší nebo nižší, než se očekávalo, může to vyvolat další kolo chaosu na trhu. Citigroup varovala, že volatilita akcií v USA do té doby dosáhne 1,2 %, což je v souladu s volatilitou, když Powell hovořil na Jackson Hole a když Nvidia zveřejnila svou zprávu o výdělcích. #内容挖矿 #BTC Následujte mě! Získejte více informací o měnovém kruhu!