Centrální banky po celém světě se potýkají s obtížným úkolem řídit nadměrnou inflaci a zároveň udržet své ekonomiky nad vodou.

Centrální banka Evropské unie (EU) čelila v posledních letech trojímu dilematu, které vyžaduje delikátní balancování a strategická rozhodnutí, když hrozí, že trvale vysoká inflace ochromí ekonomiku.

trojité dilema

Carsten Brzeski, globální šéf makro ING Bank v Nizozemsku, stručně shrnul nedávné výzvy, kterým ECB čelí, jak je uvedeno ve zprávě:

"Všechny centrální banky se potýkají se stejným trojitým dilematem: jak vyvážit zpomalující se ekonomiku, inflaci, která zůstává příliš vysoká, a opožděný dopad bezprecedentního zvýšení úrokových sazeb."

Dalším běžným trendem mezi ECB je, že se blíží vrcholu svých úrokových sazeb. Tato blízkost komplikuje výše popsané dilema. Když jsou úrokové sazby již blízko svého vrcholu, centrální banky mají méně prostoru pro manévrování v reakci na měnící se ekonomické podmínky.

Tato omezená flexibilita znamená, že centrální banka musí být ve svých měnověpolitických rozhodnutích opatrnější. Situaci zkomplikoval nedávný nárůst cen ropy. Vyšší ceny ropy mají na ekonomiku dvojnásobný dopad.

Na jedné straně mohou zvýšit inflační tlaky zvýšením nákladů na energii, které mohou zasáhnout různá odvětví hospodářství. Na druhou stranu by vyšší ceny ropy mohly zpomalit ekonomický růst zvýšením výrobních nákladů a snížením kupní síly spotřebitelů.

Tento problém staví centrální banky do obtížné pozice. Musí pečlivě posoudit možný inflační dopad vyšších cen ropy a také negativní dopad na hospodářský růst. Rozhodování o zpřísnění nebo uvolnění měnové politiky v reakci na kolísání cen ropy vyžaduje komplexní akt vyvažování.

Centrální banky po celém světě, mimo EU, se potýkají s nejistotou

Centrální banky po celém světě se potýkají s obtížným úkolem řídit nadměrnou inflaci při zachování ekonomického růstu. Například Bank of England se nedávno rozhodla pozastavit zvyšování sazeb po 14 po sobě jdoucích zvýšeních, přičemž její hlavní měnověpolitická sazba se stabilizovala na 5,25 %.

Rozhodnutí bylo těsné, pět členů MPC hlasovalo pro zachování nezměněnosti a čtyři pro další zvýšení o 25 bazických bodů. Na rozhodnutí mohla mít vliv nižší než očekávaná srpnová inflační data (6,7 % meziročně). I když je stále nad 2% cílem Bank of England, je pod 7% prognózou.

Ve Švýcarsku se SNB rozhodla pro pauzu poprvé od března 2022 s odkazem na prudké zpřísnění měnové politiky v posledních čtvrtletích s cílem vyřešit zbývající inflační tlaky. Švýcarská inflace byla v srpnu 1,6 %, v rámci národního cílového rozpětí 0-2 %.

Prezident Švýcarské národní banky Thomas Jordan zdůraznil, že „válka proti inflaci ještě neskončila“, čímž naznačil, že k dalšímu zpřísnění politiky může dojít v prosinci. SNB předpovídá švýcarskou roční inflaci v průměru 2,2 % v letech 2023 a 2024 a 1,9 % v roce 2025 za předpokladu, že základní sazba zůstane na 1,75 %.

14. září ECB zvýšila svou zvýšenou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, což znamená, že úrokové sazby dosáhly vrcholu. ECB poznamenala, že zachování těchto úrokových sazeb by významně pomohlo inflaci vrátit se včas ke svému cíli. Banka však zdůraznila, že úrokové sazby zůstanou na přiměřeně restriktivních úrovních tak dlouho, jak to bude nutné. #通胀 #欧盟