Zdá se, že bitcoin (BTC) a srovnávací akciový index Wall Street, S&P 500, skončí třetí čtvrtletí níže, protože klíčová metrika ukazuje, že vlastnictví dluhopisů před akciemi a rizikovými aktivy obecně je nejsilnější od roku 2009.
Nejlepší kryptoměna podle tržní hodnoty se obchodovala za 26 100 USD, což představuje 14% pokles za třetí čtvrtletí, za předpokladu, že se ztráty udrží do 30. září. Při pátečním závěru 4 320,05 USD index S&P 500, benchmark pro riziková aktiva po celém světě, včetně kryptoměn, klesl téměř 3 % za třetí čtvrtletí.
Prémie za akciové riziko, rozdíl mezi výnosem z S&P 500 a výnosem z 10letého státního dluhopisu USA, klesl na -0,58, což je nejnižší hodnota od roku 2009, podle grafové platformy TradingView. Rozpětí je od roku 2008 v průměru zhruba 3,5 bodu.
Jinými slovy, lákadlo investování do akcií a dalších rizikových aktiv se vytratilo díky bezpečným státním dluhopisům, které nabízejí relativně vyšší výnos. Treasury cenné papíry jsou považovány za bezrizikové, protože jsou podporovány vládou Spojených států, která nikdy nesplácela své dluhy. 10letý výnos je proto považován za referenční bezrizikovou míru výnosu, se kterou se porovnávají ostatní výnosy z jiných aktiv.
Rozdíl mezi dividendovým výnosem S&P 500 a výnosem 10letého státního dluhopisu vykresluje podobný obrázek. Spread klesl na -2,87, což je nejnižší hodnota od července 2007.
Šťavnaté výnosy dluhopisů také znamenají menší motivaci investovat do bitcoinů. Zastánci kryptoměn považují bitcoin za útočiště jako digitální zlato, i když historicky byla kryptoměna čistou hrou na likviditu a často působila jako hlavní indikátor akcií.
"Bitcoin je nevýnosné aktivum s rizikem. Jako takový bude nepříznivě ovlivněn vysokou bezrizikovou sazbou USD v důsledku rebalancování portfolia," řekl na LinkedIn Alex McFarlane, spoluzakladatel Keyring Network.
„Návrh, že můžeme pokračovat v ignorování trhů s úrokovými sazbami a obchodovat s BTC jako s ortogonální komponentou portfolia, se neshoduje, pokud BTC nenabízí bezrizikovou sazbu – což nemůže, na rozdíl od POS [Proof-of-stake],“ dodal McFarlane. .
Výnosy S&P 500 jsou součtem zisku na akcii společností, které jsou součástí indexu, dělené aktuální úrovní indexu. Dividendový výnos je základní výnos, který může investor očekávat investováním do indexových společností.
Rozpětí mezi výnosem výnosu a výnosem dluhopisu pomáhá správcům peněz posoudit relativní atraktivitu těchto dvou aktiv.
Rozpětí mezi dividendovým výnosem S&P 500 a 10letým výnosem americké státní pokladny zpět tam, kde bylo v říjnu 2007 pic.twitter.com/VHpXjLKDkc
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) 20. září 2023
