Klíčové ukazatele: (16:00 29. července, hongkongského času -> 16:00 5. srpna):
BTC/USD -24,2 % (69 500 USD -> 52 700 USD), ETH/USD -30,0 % (3 370 USD -> 2 360 USD)
BTC/USD prosinec (konec roku) volatilita ATM + 1,5 % (61,1 -> 62,0), 25. prosince d RR volatilita beze změny (3,3 -> 3,3)
Předchozí obchodní kanál a klíčové úrovně podpory byly výrazně prolomeny, což znamenalo konec předchozího období testování lokálních maxim.
Hlavní úroveň podpory je pod 50k Dříve dnes BTC krátce klesl na 49k a poté ji v podstatě udržoval.
Krátkodobá rezistence je na 54 000 – pokud je tato úroveň překročena, trh se může konsolidovat v rozmezí 54 – 64 000 ve snaze znovu získat své pevné místo v posledním čtvrtletí roku
Hlavní události na trhu:
Jak se údaje o růstu zhoršují, obavy USA z recese stále sílí, nicméně se zdálo, že Federální rezervní systém na svém červencovém zasedání se zahájením cyklu snižování sazeb nijak nespěchá, ponechal prostor pro snížení sazeb v září, ale nepotvrdil pozitivní očekávání trhu ohledně brzké budoucnosti; snížení sazby.
Eskalace geopolitické rétoriky a rostoucí obavy z ekonomické recese výrazně zesílily averzi k riziku na tradičních finančních trzích
Například Nikkei během několika obchodních dnů smazal 27 % svých zisků za rok a implikovaná volatilita indexu dosáhla rekordní výše během 48 hodin (dokonce vyšší než globální finanční krize a epidemie COVID-19 v březnu 2020). )
Krypto trhy byly zpočátku ve ztrátě, jak na situaci reagovat, slabá americká data vedla k rostoucím očekáváním prudkého snížení sazeb, což stlačilo USD vůči měnám G 10 a drahým kovům, nicméně značná averze k riziku zabránila beta měnám; /kryptoměny z roku Odskok vedl k nuceným likvidacím a nakonec ETH a BTC klesly na cyklická minima vůči americkému dolaru.
Zpočátku úrovně volatility implikované kryptoměnami také zaostávaly za nárůstem volatility napříč trhy, částečně kvůli pokračujícímu nárůstu nabídky minulý týden a částečně kvůli časné chaotické cenové akci. Jak se však trhy dnes likvidovaly, kryptoměnová volatilita podle očekávání prudce vzrostla
Implikovaná volatilita ATM:
Úrovně implikované volatility se v prvních 5 dnech týdne na křivce pohybovaly níže, přičemž spotové ceny neustále klesaly ze 70 000 na 63 – 65 000, zatímco nabídka opcí na konci roku pokračovala a odvíjely se call opce na BTC 2024. Summit byl pozorován
Přestože tradiční finanční trh byl v pátek extrémně averzní k riziku a VIX prudce vzrostl, počáteční volatilita BTCUSD byla stále utlumená a spotová cena zůstala nad 60 000. Volatilita se však o víkendu začala trochu zvyšovat, když se spotové ceny pokusily prorazit pod 60 tisíc
Když se asijské trhy v pondělí časně zhroutily, nucené likvidace na BTC a ETH způsobily pokles spotových cen o dalších 10 % a spustily krátký výbuch implikované volatility, přičemž srpnový kontrakt s BTCUSD vypršel z 56 ráno (týdenní minimum 45). na 80 , než se vrátí zpět těsně nad rozsah 60. Došlo také ke krátkému nárůstu volatility na forwardové křivce, kdy prosincový kontrakt na konci roku krátce vzrostl z 58 na 72 a poté klesl zpět na 62 – tento týden se na síti jen málo změnilo
Pokud nedojde k eskalaci geopolitické situace nebo jinému významnému poklesu akcií, očekávali bychom, že úrovně implikované volatility klesnou o 5 – 10 bodů zpět, zatímco forwardová volatilita najde určitou podporu, protože trh se opět ukáže jako téměř nemožné obchodovat s hotovostí. trhy mají strukturálně býčí pohled
Šikmost/konvexnost:
Přední konec expirace byl tento týden plochý, srpnový výkyv po nižších spotových cenách – počínaje nárůstem těsně pod 4 objemy na začátku týdne a končící poklesem o 4 objemy na konci týdne, což odráží spotový trh posuny sentimentu a výrazné změny realizované volatility směrem dolů
Korelace mezi spotovými cenami a implikovanou volatilitou byla u forwardových kontraktů s vypršením platnosti pozorována jako negativní, přičemž implikovaná volatilita šplhala ke konci týdne nahoru, protože spotové ceny prudce klesly... Nicméně zkreslení forwardové křivky Sklon je stále silný a vzhůru
Poptávka po Vega zůstává silná na vzestupném chvostu, protože Fed očekává posun k agresivnímu cyklu snižování sazeb ve spojení s býčím sentimentem kolem Trumpovy záležitosti, zatímco nabídka na vzestupu se pravděpodobně na těchto nižších spotových úrovních do konce roku sníží. rok
Dnešní prudký nárůst volatility způsobil prudký nárůst realizované volatility, což vedlo ke zvýšení konvexity na konci týdne
Nucené likvidace napříč trhem mohly také vést k uvolnění krytých prodejních pozic, což vyvolalo tlak na konvexitu
Celkově vzato, vzhledem k posunu tržního paradigmatu, pokud dokážeme čistě prorazit cenové rozpětí 50 – 70 000, poptávka po realizačních cenách opcí mimo toto rozpětí zůstane silná, navíc na současných úrovních jsou skutečné spotové ceny nepřímo úměrné riziku. Korelace rotací se může projevit na obou stranách distribuce skvrn.
Hodně štěstí!
