SchiffGold je obchodník s drahými kovy. Společnost se specializuje na prodej zlata, stříbra, platiny a palladia a vychází vstříc investorům, kteří chtějí nakupovat fyzické drahé kovy jako zajištění proti ekonomické nejistotě a inflaci. SchiffGold poskytuje řadu služeb, včetně přímého nákupu, řešení bezpečného úložiště a investičního poradenství zaměřeného na drahé kovy. Společnost zdůrazňuje důležitost vlastnictví fyzických kovů spíše než spoléhání se na papírová aktiva, což odráží širší ekonomickou filozofii Petera Schiffa a skepticismus vůči fiat měnám.

Peter Schiff je známý ekonom, finanční komentátor a investiční poradce. Je generálním ředitelem makléřské firmy Euro Pacific Capital a zakladatelem SchiffGold. Schiff je uznáván pro své kritické názory na hospodářskou politiku, zejména ty, které zahrnují centrální banky a nekryté měny. Často vystupuje v televizi a rádiu a nabízí své poznatky o tržních trendech, ekonomickém vývoji a investičních strategiích. Schiff je také autorem, který napsal několik knih o ekonomii a financích.

Začátkem tohoto roku Schiff analyzoval potenciální uvolnění obchodování s jenem po rozhodnutí Bank of Japan (BOJ) ukončit svou dlouhodobou politiku nulových úrokových sazeb (ZIRP). Podle blogového příspěvku, který Schiff zveřejnil na webu SchiffGold 3. srpna, se tato předpověď nyní naplňuje.

Pokud jste ještě neslyšeli o ZIRP, je to strategie, kterou používají centrální banky k posílení ekonomiky nastavením úrokových sazeb velmi nízko nebo na nulu. Tato politika zlevňuje půjčování podnikům a spotřebitelům a podporuje utrácení a investice ke stimulaci hospodářského růstu. Obvykle se používá během hospodářského poklesu nebo recese ke zvýšení poptávky a prevenci deflace. Udržování ZIRP po delší dobu však může vytvářet finanční rizika, jako jsou bubliny aktiv a nízké výnosy z úspor.

Podle zprávy agentury Reuters ve středu (31. července) BOJ zvýšila úrokové sazby na nejvyšší úroveň za posledních 15 let a oznámila komplexní plán na omezení rozsáhlých nákupů dluhopisů, což znamená významný posun od desetiletí podstatných stimulů. Toto zvýšení sazeb, největší od roku 2007, překonalo očekávání trhu, že se nezmění, a následuje po nedávném ukončení osmiletého období záporných úrokových sazeb. Na závěr dvoudenního zasedání rada BOJ hlasovala poměrem 7:2 pro zvýšení cílové sazby za jednodenní hovory na 0,25 % z předchozího rozmezí 0-0,1 %, čímž stanovila krátkodobou měnovou sazbu na nejvyšší bod od roku 2008. .

Schiff vysvětluje, že obchodování s jenem zahrnuje půjčování jenu za nízké úrokové sazby za účelem investování do aktiv s vyšším výnosem, jako jsou státní poukázky a akcie. Historicky byly japonské úrokové sazby blízké nule velmi atraktivní, poznamenává Schiff. Schiff však zdůrazňuje, že s tím, jak Japonsko nyní zvyšuje své sazby, zatímco jiné země své sazby snižují nebo již tak učinily, atraktivita obchodu klesá.

Schiff poznamenává, že investoři reagují na ztrátu téměř bezplatných půjček prodejem svých jenů, což vede ke zvýšené volatilitě na měnovém trhu. Schiff zdůrazňuje, že od chvíle, kdy BoJ ukončila ZIRP, zaznamenal jen značné výkyvy, a to i přes četné intervence na jeho stabilizaci.

Schiff se domnívá, že ačkoliv carry trade může přetrvávat, dokud americké úrokové sazby zůstanou vyšší než japonské, očekávané snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému v letošním roce a příklon BoJ k dalšímu zvyšování rizik eskalují, takže obchod je méně atraktivní.

Podle Schiffa je Japonsko v současném globálním trendu snižování sazeb na okraji, přičemž centrální banky v Kanadě, Švýcarsku, Švédsku, Číně, Mexiku, Brazílii a Spojeném království všechny sazby snižují navzdory vysoké inflaci. Schiff uvádí, že nedávné intervence BoJ posílily jen o 8 % vůči dolaru poté, co dosáhl nejnižšího směnného kurzu za 38 let. Vyšší sazby v Japonsku činí investice denominované v jenech atraktivnější, vysvětluje Schiff, ale jak se carry trade uvolňuje, mohlo by to ustoupit „reverznímu carry trade“.

Schiff popisuje reverzní carry trade, jako když si obchodníci půjčují jen, aby investovali do měn nebo aktiv s nižším výnosem, přičemž očekávají oslabení jenu. Jakmile se jen znehodnotí, mohou tato aktiva převést zpět na jeny s nižšími náklady, podrobnosti Schiff, profitovat jak z rozdílu úrokových sazeb, tak z poklesu jenu.

Schiff varuje, že tato situace má dalekosáhlé důsledky pro globální trhy. Volatilita jenu může narušit pákové pozice, potenciálně vyvolat margin call a širší výprodej, poznamenává Schiff. Toto riziko se zvýší, pokud zhodnocení jenu povede k vyšším cenám komodit, jako je ropa, což povede k dalším intervencím BoJ a dalšímu uvolnění carry trade – scénář, který Schiff navrhuje, by mohl vyústit ve spirálu narušení globálního trhu.

Schiff zdůrazňuje, že japonské akcie již prokázaly extrémní volatilitu, přičemž Nikkei 225 se propadl z nedávného historického maxima na úrovně nevídané od ledna a index Topix se za dva dny propadl o více než 9 %. Tento dramatický pokles, největší od katastrofy ve Fukušimě v roce 2011, odráží domácí nejistotu uprostřed rostoucích úrokových sazeb v Japonsku a potenciálního snížení sazeb ze strany Fedu koncem tohoto roku, vysvětluje Schiff. Tato dynamika by mohla dále posílit jen vůči dolaru, což by podle Schiffa vedlo k úplnému uvolnění carry trade.

Schiff poznamenává, že obchodování s jeny historicky celosvětově podporovalo býčí trhy tím, že umožnilo levné půjčky investovat jinde. Jeho uvolnění by proto mohlo vyvolat volatilitu akciového trhu mimo Japonsko, navrhuje Schiff. BoJ čelí kritickému dilematu: chránit jen, stabilizovat akciový trh nebo podporovat státní dluhopisy, z nichž vlastní asi polovinu, poznamenává Schiff. V situaci, kterou Schiff popisuje jako peněžní a ekonomický ouroboros, nemá BoJ žádná snadná řešení.

Podobně Schiff vysvětluje, že Federální rezervní systém a další centrální banky jsou ve vazbě a snaží se zmírnit bankovní a realitní krizi snižováním sazeb navzdory přetrvávající inflaci. Schiff přirovnává finanční systém k sudu s prachem, přičemž jedinou nejistotou je, kdo zažehne první jiskru.

Toto je dnes nejdůležitější graf na světě. Je to graf japonského jenu vs USD. Proč je tak důležitý?1. Po dobu 30 let má Japonsko 0% úrok ze své měny. 2. V důsledku toho si investor po dobu 30 let půjčoval jen zdarma a investoval je globálně. Oni… pic.twitter.com/1IpofcvroZ

— Ran Neuner (@cryptomanran) 2. srpna 2024

Doporučený obrázek přes Pixabay