Autor: JUGGERNAUT
Sestavil: Deep Wave TechFlow
Minulý rok jsem publikoval dva krátké články zkoumající původ týmu Banana Gun Bot.
Články analyzují tok finančních prostředků v řetězci použitých k vytvoření Banana Gun Bota a vyvolávají některé znepokojivé otázky týkající se pozadí vývojáře. Když se anonymní vývojářské pozadí předního obchodního robota zdá podezřelé, vyvstává otázka, v čí prospěch Banana Gun Bot funguje?
Na trhu s mikrokapitálou je 10 měsíců dlouhá doba. Ve skutečnosti je to v celé oblasti decentralizovaných financí (DeFi) také dlouhá doba. Posadil jsem se a přemítal o tom, jak správně (nebo špatně) jsem měl ohledně týmu Banana. Zjistil jsem, že problém je mnohem hlubší, než jsem si původně myslel – a vyvolává vážné otázky o tom, jak bude Ethereum fungovat v budoucnu.
Pro nastavení kontextu se podívejme na některá data.
Od května 2023 je TG Bot široce akceptován v ekosystému DeFi a stal se stabilním obchodním modelem, který významně přispívá k dennímu objemu transakcí v řetězci. Za poslední rok představoval objem transakcí TG Bot 20 % - 30 % celkového objemu transakcí Ethereum, měřeno jako procento počtu transakcí. K červnu 2024 představoval objem transakcí všech TG Bots 9,4 % objemu transakcí Ethereum a pochází z téměř 5,3 % peněženek Ethereum. Výsledkem je, že TG Boti jako Banana se nyní stali důležitými původci transakcí na Ethereu a hrají důležitou roli v ekosystému Ethereum.
Od června 2023 proteklo přes router Banana Gun kapitál ve výši nejméně 5,25 miliardy dolarů. Zatímco část toho je na Solaně, Banana to staví za Maestra (první hráč ve vesmíru, více než rok před svými konkurenty) a Bonk Bot (někteří považováni za hrozbu pro celý SOL spamcoin) v této kategorii. ekosystémové sázky).
Pozorovatelé jsou zmateni tím, jak rychle Banana získává podíl na trhu. Hlavním důvodem pro vytvoření této drtivé dominance je úspěšnost balíčku odstřelovačů Banana Gun Bot. Ve svých počátcích se Banana stal botem pro uživatele, kteří chtěli spíše odstřelovat, než jen obchodovat. U odpadních mincí, kde je životní cyklus transakce obvykle jen několik hodin, je často jedinou důležitou věcí zadání „bloku 0“ co nejdříve.
Jednoduše řečeno, blok 0 tokenu odkazuje na blok, kde token „otevře transakce“ při spuštění, a odříznutí tokenu při spuštění znamená, že vaše nákupní transakce musí být v „otevřené transakci“ vývojáře tokenu „Provedena okamžitě po transakci. Za tímto účelem Banana Gun od svého spuštění na konci května 2023 potlačil všechny konkurenty „vázáním“ uživatelských úplatků. Tyto spojené transakce jsou pro vývojáře Ethereum ziskovější, protože vylepšují a shromažďují tipy placené vývojářům.
Tato strategie Banana Gun byla tak účinná, že mezi červnem a říjnem 2023 uživatelé Banana Gun dominovali „Block 0“ ve srovnání s předním TG Botem „Maestro“ (fungujícím od poloviny roku 2022) Pozice vzrostla ze 7 % na vítězných 88 % prvních balíčků v prostoru TG Bot.
Zdroj: The Scientific Crypto Investor a Duncan |
Objevuje se nová tržní realita – taková, ve které je průměrný shitcoinový investor odsouzen k záhubě výběrem konkurentů Banana. Pokud chcete být mezi prvními, kdo se dostane dovnitř, budete se muset připojit k jednomu z balíčků Banana’s Block 0. Mezi komunitou uživatelů Banana se vyvinula kultura placení vysokých úplatků, zpočátku zesměšňovaná na krypto Twitteru, ale rychle přijatá jako hotová věc.
Zdroj: Banana Gun TG
Ve skutečnosti je kultura vysokého úplatkářství mezi uživateli Banana považována za známku jeho obchodního úspěchu a je také považována za ukazatel hodnoty držitelů tokenů $ BANANA. Jedním z rysů kultury úplatkářství uživatelů banánů je samozřejmě to, že i v balíčkových dohodách se jedná o soutěž PvP (hráč versus hráč), přičemž uživatelé s hlubokou kapsou jsou první, kdo vstoupí do žetonů, zatímco drobní úplatkáři poskytují výjezdy vedoucím banánům. uživatelé Likvidita.
Podle vlastního přiznání týmu Banana byl robot původně vytvořen pro malý okruh „přátel“, ale později byl zpřístupněn veřejnosti, protože jeho vývojový tým byl zjevně zuřivými decentralizačními komunisty.
Zdroj: Banana Gun X Handle
Za zmínku stojí, že obvinění, že tým Banana předcházel transakcím sledováním úplatků uživatelů, zatím nebylo objasněno. Bez ohledu na to se tento druhý aspekt dominance balíku odstřelovačů Banana Gun Bot začíná vyvíjet do případové studie pro celý ekosystém Ethereum.
Oddělení navrhovatelů a stavebníků
Když se výhoda stane status quo
V září 2023 spustil tým Banana Gun Bot token $ BANANA, který uživatelům slíbil 40% podíl na tržbách generovaných robotem. V listopadu 2023 Banana Gun Bot zachytil více než 90 % všech odstřelování bloku 0, což je výrazně před svými konkurenty v přijímání a vytváření příjmů. Podle zdrojů do prosince 2023 tým Banana provedl brilantní strategii. V obchodování se spamem ETH Banana využil svou dominanci bloku 0 normalizací kultury vysokých úplatků, využil dlouho teoretizovanou, ale nerealizovanou systémovou slabinu v Ethereu, čímž jej chytře umístil do TG První vedení na trhu s botami se mění v ekonomický příkop proti konkurentů.
Pochopení tohoto procesu vyžaduje základní pochopení toho, jak bude Ethereum fungovat po sloučení – konkrétně koncept oddělení navrhovatelů a tvůrců. Pro běžné lidi, jako jsem já, kteří nerozumí, ale chtějí se naučit koncepty PBS, mám samostatnou poznámku, kterou lze nalézt zde .
Normálně na zdravém konkurenčním trhu vytváření bloků založených na alokaci navrhovatelů (PBS) budou transakce iniciované TG Botem alokovány různým tvůrcům, kteří získají nevyřízené transakce z transakční paměti a optimalizují je tak, aby maximalizovaly hodnotu, stavební bloky a předkládání nabídek navrhovatelům, aby zajistili zahrnutí jejich vlastních bloků. Vizualizaci tohoto transakčního procesu v reálném čase lze vidět na Payload během 12sekundové životnosti bloku.
V nejlepším případě, v otevřeném konkurenčním nabídkovém řízení, obdrží navrhovatel nejvyšší poplatek tím, že vybere nejlepší nabídku mezi konkurenčními staviteli. V důsledku toho je hodnota přerozdělena zpět do ekosystému Ethereum (protože navrhovatelé vkládají ETH a zajišťují řetězec Ethereum), zatímco stavitelé jsou kompenzováni také konkurenčním způsobem (protože předávají většinu transakčních poplatků navrhovatelům).
Problém je v tom, že konkurenční povaha trhu blokových staveb může být omezena řadou faktorů. V loňském roce skupina Special Mechanism Group ve svém dokumentu „Concentration Effects“ (Gupta et al., 2023) tvrdila, že malá skupina důvtipných stavitelů bude v průběhu času přirozeně ovládat PBS. Zajímavé je, že v květnu 2023 navrhli, že tato centrální tendence pramení především z příležitostí „top of the block“, jako je arbitráž CEX-DEX.
"Začátek bloku" odkazuje na několik prvních transakcí provedených v každém bloku. CEX-DEX arbitráž je, když profesionální obchodníci používají cenovou arbitráž k využití cenového rozdílu mezi tokenem na centralizované burze (jako je Binance) a decentralizované burze (jako je Uniswap). SMG zmínila, že dominanci špičkových příležitostí v PBS do značné míry monopolizují stavitelé s „pověstnými vazbami“ na vysokofrekvenční obchodní firmy (HFT), jako jsou Manta, Rsync Builder a Beaver Build. Tým SMG také analyzoval Blocknative, Builder69 a Flashbots jako další velkoobjemové, ale ne HFT buildery ve srovnání s buildery podporovanými těmito HFT společnostmi, čímž potvrdil jejich hypotézu. Je ironií, že SMG poukazuje na dokument Titan Builder z června 2023, který dokazuje, že tito špičkoví stavitelé dostávají větší tok objednávek, což je vede k tomu, že dominují aukcím PBS.
Vizualizace výhod PBS pro stavebníky financované HFT
Jedním z klíčových poznatků od SMG je, že „stavitelé, kteří vydělávají více z horní části bloku, budou ochotnější zaplatit více za tok soukromých objednávek, protože potřebují vyhrát celý blok, aby využili svou výhodu horního bloku“. SMG si proto představuje scénář, ve kterém by důvtipní stavitelé financovaní společností HFT mohli vytvořit monopol v PBS, pokud by zajistili soukromý tok objednávek, aby posílili svůj náskok. Tímto způsobem potlačí menší stavitele – jak uvažoval Titan Builder ve svém dokumentu z června 2023 (veřejné RPC mladého Titanu bude spuštěno až 17. dubna 2023).
Takže, co je tok soukromých objednávek?
Vzpurný nárůst spamcoinů v roce 2020 vytvořil pro Ethereum systémový problém – „MEV“. Během posledních 3 let se odesílatelé transakcí stále více zdráhali posílat transakce do veřejného nevyřízeného transakčního fondu Ethereum, místo toho se obraceli na soukromé nevyřízené transakční fondy, aby se vyhnuli tomu, že je budou předcházet roboti MEV. V rozsahu, v jakém soukromý nevyřízený fond transakcí poskytuje ochranu odesílatelům transakcí, představuje veřejný statek. Obchody TG Bot jsou považovány za prémiové obchody pro provozovatele botů MEV, protože jejich uživatelům se často doporučuje nastavit vyšší skluzy, aby bylo zajištěno, že jejich obchody budou úspěšné s vysoce volatilními coiny.
Aby se zabránilo této možnosti, téměř 97 % transakcí TG Bot se provádí prostřednictvím tohoto soukromého nevyřízeného fondu transakcí. Ale toto není typ obchodu, na který SMG odkazovala, když vyjádřila obavy ohledně HFT společností monopolizujících systém PBS. SMG odkazuje na „soukromý tok objednávek“ jako tok objednávek od jednoho původce obchodu zaslaný výhradně jedinému tvůrci.
Za prvé, TG Bot poskytuje uživatelům nejen odstřelovací služby, ale také běžné nákupní a prodejní transakce, včetně limitních příkazů v řetězci. Bananaův obchodní model je však primárně zakořeněn v jeho „sniperském“ příběhu. Její kultura vysokých blokových 0 úplatků pohání její silný tok příjmů. Obchodní model společnosti Banana je proto založen na zajištění uživatelů, že vstoupí do obchodu s tokeny dříve, než jakýkoli konkurent. Obvykle, aby se maximalizovaly šance, že balíček úplatků s blokem 0 uspěje v řetězci, takový původce pošle balíček svého uživatele všem předním tvůrcům Etherea.
Řekněme například, že vy a já, jako tvůrci Etherea, jsme obdrželi stejný balíček 10 ETH od robota TG Bot, který zahrnoval „tip“ 5 ETH, který motivoval tento balíček, aby měl přednost před všemi ostatními v bloku. Já postavím potenciální blok a vy si postavíte jeden. Nabídnu 1 ETH, uvidíte, pak přihoďte 1,1 ETH a tak dále, dokud neutratíte celých 5 ETH. V tomto případě bude 5 ETH nakonec odesláno navrhovateli místo toho, aby je strčil do kapsy stavitel.
POZNÁMKA: Tento příklad předpokládá, že do sestavovače není odesláno žádné jiné TX
Logicky, když robot TG odešle svůj balíček více tvůrcům, je schopen maximalizovat šanci, že tento balíček bude zahrnut do vítězného bloku a v řetězci, protože tvůrci mezi sebou soutěží, aby zajistili, že jejich bloky budou validovány validátory. . Na druhou stranu odeslání exkluzivního toku objednávek (EOF) jedinému staviteli znamená, že stavitel musí úspěšně získat tok objednávek (a tedy i úplatek) v řetězci. Jakékoli zpoždění tuto výhodu sníží - svazek již nebude odstřelován. Proto by měl původce jako Banana v ideálním případě poskytovat tok objednávek alespoň staviteli s nejvyšší mírou začlenění v řetězci. Z výzkumu SMG v době uvedení Banana na trh bylo jasné, že stavitelé jako BeaverBuild a další podporovaní dobře financovanými vysokofrekvenčními obchodními firmami (HFT) by byli ideálními příjemci EOF pro Banana. Jak ale uvidíme dále, tým Banana zvolil jiný postup.
PBS Marketplace od června 2023. Zdroj: SMG
Nepřímý účinek přidělení toku objednávky Banana konkrétnímu staviteli může být následující.
Když je balíček s vysokým úplatkem zaslán výhradně určitému staviteli, ostatní stavitelé k němu nemají přístup, a proto nemohou získat jeho úplatek. Rozumnou strategií pro „vybraného“ stavebníka je postupné navyšování nabídky, aby bylo zajištěno, že navrhovateli bude zaplacena pouze minimální částka pro zařazení balíčku do dalšího bloku. Pokud je tedy balíček bloku 0 s úplatkem 5 ETH směrován přes EOF a nejvyšší nabídka bloku od konkurenčního stavitele je 1 ETH, pak může exkluzivní stavitel nabídnout „jen tolik“, aby blok zajistil (například 1,1 ETH) a zbývajících 3,9 ETH si ponechte jako čistý zisk.
Co získá tým Banana poskytnutím EOF jedinému staviteli? Odpověď spočívá v potenciálních slevách na ziskech, které stavitel přináší. Tento protokol EOF znamená, že stavitelé mohou vrátit část úplatku Banana (jako platbu v EOF), takže nyní Banana neprofituje pouze z transakčních poplatků, ale také z vysoké kultury úplatkářství, která mezi jeho uživateli vzniká. Toto není nový obchodní model – společnost Robinhood Markets v USA zaplatila společnosti Citadel stovky milionů za „platby za tok objednávek“.
Zdroj: Ethereum block 19238546
Otázka: Odhalil tým Banana existenci takového protokolu EOF?
Odpověď: Ne.
Otázka: Jako vydavatel tokenů $ BANANA a správce pokladnice projektu přerozděluje tým Banana nadměrné zaplacené úplatky svým uživatelům nebo držitelům tokenů $ BANANA?
Odpověď: Rozhodně ne.
Otázka: Ale co je důležitější, implementoval tým Banana v roce 2023 protokol EOF s tvůrcem Etherea s nejvyšším podílem na trhu v blokovém vytváření, aby zajistil, že uživatelé sbalí svůj podplacený blok 0 s dobrou důvěrou Nejlepší šance dostat se do řetězce?
Odpověď: Kupodivu ne.
Zákulisní obchody v temném lese
Analýza dohod o směrovačích Banana Gun ukazuje, že tým Banana směruje své sniperské balíčky většinu času výhradně přes Titan Builder.
Podíl společnosti Titan na trhu s bloky PBS v dubnu 2023 byl pouhé 1 %. Když tým Banana začal směrovat exkluzivní tok objednávek (EOF) na Titan, Titan výrazně zaostával za ostatními staviteli na trhu PBS. Je pozoruhodné, že Titan přispěl téměř 40 % všech bloků Etherea za sedm dní před zveřejněním tohoto článku.
Stručně řečeno, za méně než rok se Titan stal:
Druhý největší stavitel Etherea, a
Nejvýnosnější stavitel v ekosystému Ethereum PBS, z velké části díky podpoře EOF od týmu Banana Gun.
Zdroj: libMEV
Bližší pohled na data libMEV v grafu výše odhaluje skutečný rozsah úspěchu Titanu.
Beaverbuild je předním tvůrcem bloků pro Ethereum po PBS. Od fúze vybudovala více než 1,2 milionu bloků, což ve výsledku vydělalo validátorům Etherea 146 241 ETH, zatímco pro Beaverbuild vygenerovalo zisk 14 520 ETH.
Vezměte si například tvůrce Flashbots – doručí více než 552 800 bloků a vydělá 16,7 ETH zisku a zároveň převede 58 349 ETH do ekosystému Ethereum prostřednictvím poplatků za validátor. Na druhou stranu Titan dodal od května 2023 615 200 bloků, čímž získal zisk 13 151 ETH a zároveň převedl 60 912 ETH do ekosystému Ethereum.
Tím Titan dosáhl téměř 787krát většího zisku než tvůrci Flashbotů a zároveň dodal o něco více bloků než Flashboti. Podobně, zatímco Beaverbuild si ponechává přibližně 9 % uživatelů ETH, kteří platí za stavbu bloků, Titan již dostává 17,75 % ETH jako svůj vlastní zisk, přičemž staví méně než polovinu bloků než Beaverbuild!
Vynikající nedávný článek od Markoviche (květen 2024) zkoumá toto uspořádání do hloubky. Uvedla příklad bloku 19728051 (v článku označovaný jako blok 8930981), který měl celkovou hodnotu 76,38 ETH, celkový prioritní poplatek 4,54 ETH a celkový úplatek zaplacený Titanu ve výši 72 ETH.
Zdroj: "Decentralizovaná monopolní síla v DeFi", Sarit Markovich
Sarit poukázal na to, že v bloku 19728051 byl navrhovatel Lido schopen vydělat z bloku pouze 19,75 ETH, zatímco Titan získal čistý zisk 56,6 ETH prostřednictvím dohody EOF s týmem Banana Gun.
Sarit analyzoval 181 651 bloků mezi 6. dubnem a 5. květnem 2024. Podívala se na Banana i Maestra, ale druhý tým není pro tento článek relevantní, protože nemá token a neslibuje žádný úrok ani zisk pro držitele tokenu, aby zůstali investováni do jeho ekosystému. Sarit uvádí, že v jejím datovém souboru je celková hodnota bloku 21 406 ETH, z čehož pouze 17 127 ETH bylo přeneseno do ekosystému Ethereum prostřednictvím jeho navrhovatelů. Navrhovatel proto během tohoto krátkého období ztratil 4 279 ETH. Konkrétně Lido obdrželo 1 666 nezaplacených ETH za jediný měsíc tohoto souboru dat.
Tento dokument podporuje mé předběžné výpočty při pohledu zpět na více než 3500 bloků v řetězci Ethereum mezi prosincem 2023 a březnem 2024, přičemž balíček Banana block 0 je směrován téměř výhradně přes Titan Builder. To ukazuje, že z celkových 4466,89 ETH, které uživatelé Banana zaplatili, aby měli své sniper transakce v řetězci, bylo pouze 2915,65 ETH převedeno navrhovatelům Etherea, zatímco 2271,26 ETH bylo vyhrazeno výhradně pro Titan Builder. I za předpokladu rozdělení 50:50 mezi Banana a soukromý EOF Titanu lze spekulovat, že 1135,63 ETH bylo během tohoto období odesláno zpět na soukromý účet týmu Banana Gun. Jednalo by se o nedeklarované zisky ve výši milionů dolarů od nevinných uživatelů, které tým Banana Gun přivedl ke kultuře vysokého úplatkářství.
Zdroj: libMEV
na závěr
Nezveřejněný tým s pochybnou minulostí,
Podezření, že monitoruje uživatelské transakce za účelem jejich front-runu (používá je jako svou vlastní výstupní likviditu),
Nyní stahují miliony ze zjevně exkluzivního uspořádání toku objednávek, místo aby je vypláceli validátorům Etherea nebo je distribuovali držitelům BANÁNŮ $,
Zároveň to vytváří znepokojivý centralizační efekt, který vyvíjí tlak na celý systém PBS provozovaný Ethereem,
A co víc, uvedení tokenu $ BANANA na Binance dává jejich značce obrovskou legitimitu v očích veřejnosti.
Takže trik s opicemi pokračuje.
