Úvod
Likviditní fondy jsou nedílnou součástí ekosystému DeFi a jsou základem mnoha decentralizovaných aplikací (dApps), jako jsou automatizovaní tvůrci trhu (AMM), půjčovací platformy a protokoly pro hospodaření s výnosy. V tomto článku prozkoumáme, co jsou fondy likvidity, jak fungují a jaký mají význam v prostoru DeFi.
Co jsou to fondy likvidity?
Likviditní fond je sbírka prostředků uzavřených v chytré smlouvě, která poskytuje likviditu pro decentralizované obchodování, půjčky a další finanční služby. Každý fond se skládá ze dvou nebo více tokenů a uživatelé mohou přispět svými tokeny, aby získali část poplatků generovaných fondem.
Jak fungují fondy likvidity?
1. Poskytovatelé likvidity (LP): Uživatelé, kteří vloží své tokeny do fondu.
2. Žetony fondu: Když jsou žetony vloženy, LP obdrží žetony fondu představující jejich podíl na fondu.
3. Obchodování: Uživatelé obchodují proti likviditě v poolu. Každý obchod upravuje poměry tokenů fondu.
4. Poplatky a odměny: LP získávají poplatky z obchodů a někdy i další odměny (např. tokeny platformy).
Klíčové vlastnosti
1. Dostupnost: Kdokoli se může stát LP a přispívat likviditou.
2. Automatizace: Proces je řízen prostřednictvím inteligentních smluv, které nevyžaduje žádnou centralizovanou autoritu.
3. Pobídky: LP získávají poplatky za obchodování a v mnoha případech i další odměny.
Případy použití v DeFi
1. Automatizované tvůrce trhu (AMM): Platformy jako Uniswap a SushiSwap využívají fondy likvidity k umožnění decentralizovaného obchodování.
2. Protokoly půjčování a vypůjčování: Platformy jako Aave a Compound využívají pooly likvidity pro peer-to-peer půjčky a výpůjčky.
3. Yield Farming: Uživatelé poskytují likviditu, aby získali odměny a úroky, často ve formě žetonů platformy.
4. Syntetická aktiva: Protokoly jako Synthetix využívají k vytváření a obchodování syntetických aktiv pooly likvidity.
Příklad: Jak funguje AMM
Podívejme se, jak typický AMM, jako je Uniswap, využívá pooly likvidity:
- Vytvoření fondu: Uživatelé poskytují stejnou hodnotu dvou tokenů (např. ETH a DAI) k vytvoření nového fondu.
- Obchodování: Uživatelé mohou obchodovat ETH za DAI nebo naopak. Každý obchod aktualizuje rezervy tokenů a upravuje cenu na základě konstantního vzorce produktu (x * y = k).
- Poplatky: Obchodníci platí malý poplatek za každý obchod, který je distribuován LP.
Výhody
1. Nepřetržitá dostupnost: Likvidita je vždy dostupná, na rozdíl od tradičních knih objednávek, které se spoléhají na shodu kupujících a prodejců.
2. Decentralizace: Není potřeba zprostředkovatelů; vše je řízeno chytrými smlouvami.
3. Možnosti výnosů: LP získávají poplatky a potenciálně další odměny.
Rizika
1. Netrvalá ztráta: LP může zaznamenat dočasnou ztrátu, když se výrazně změní poměr ceny tokenu.
2. Zranitelnosti inteligentní smlouvy: Rizika související s chybami nebo zneužitím v kódu inteligentní smlouvy.
3. Volatilita trhu: Náhlé změny cen mohou vést ke skluzu a dalším neefektivním obchodování.
Závěr
Likviditní fondy jsou základní inovací v DeFi a umožňují mnoho služeb a funkcí, které uživatelé dnes využívají. Díky pochopení toho, jak fungují a souvisejícím rizikům, mohou účastníci DeFi činit informovaná rozhodnutí o přispění a využití likviditních fondů.
