Autor: Balaji Srinivasan, bývalý technický ředitel Coinbase
Sestavil: 0xjs, Golden Finance
Žádné volby nemohou splatit americký dluh ve výši 175 bilionů dolarů. To umí jen stroje na tisk peněz.
Protože jak si Musk, Dalio a další uvědomují, západní svět směřuje ke krizi státního dluhu, která je horší než ta v roce 2008. Stejně jako lhali o Bidenově demenci, lhali o tom, jak se daří ekonomice. Takže vytisknou spoustu peněz.
Podívejte se na data a můžete posoudit sami.
1. Nouzových půjček je více než v roce 2008
Za prvé, věděli jste, že Fed vydá v roce 2023 více nouzových úvěrů než během finanční krize v roce 2008? Bankovní systém byl udržován při životě, protože vláda USA nejprve prodala dluhopisy v miliardách dolarů finančním institucím a poté je znehodnotila neočekávaným zvýšením úrokových sazeb.
Stačí se podívat na tento graf z Federálního rezervního systému. Modrá boule vlevo dole jsou půjčky z krize v roce 2008. Fialová je COVID. Obří oranžovo-zelenozelená příšera napravo představuje bankovní krizi z roku 2023. Vidíte, o kolik byl vyšší než v roce 2008?
2. Výše půjček převyšuje výši epidemie COVID-19
Za druhé, víš co? Půjčí si USA během „Biden boomu“ více než během pandemie COVID-19? Ponechme stranou, zda by měla být pandemie COVID-19 považována za finanční krizi. Výpůjční sazby se během pandemie minimálně pohybují kolem 0 %. Ale dnes si americká vláda půjčuje historické množství peněz v době míru...a za úrokové sazby až 5%! Toto je akt zoufalého člověka, který vytěžil svůj účet za kreditní kartu.
3. Úrokové výdaje převyšují výdaje na obranu
Za třetí, věděli jste, že všechny tyto půjčky způsobily, že úroky ze státního dluhu jsou největším výdajem vlády? Více než obrana, sociální zabezpečení nebo jakékoli jiné výdaje. Od roku 2024 je primárním využitím všech daní (a tištěných dolarů) platit držitelům dluhopisů. Přesto každý, kdo v posledních letech koupil státní dluhopisy (nebo jiné dluhopisy), brzy zmizí. Jako u všech válek a všech výhod, kup teď, zaplať později. Jak můžete vidět z grafu, je čas zaplatit.
4. Dolar dále oslabuje
Za čtvrté, věděli jste, že americký dolar za pouhé čtyři roky ztratil nejméně 25 % své hodnoty? Asi to znáte z vlastní zkušenosti s inflací. Larry Summers však odhaduje, že pokles kupní síly je ještě větší, přičemž průměrná roční hodnota dosahuje 18 %, pokud započítáte prudký nárůst splátek úvěrů způsobený rostoucími úrokovými sazbami. Během čtyř let bude toto znehodnocení výrazně nad 25 % hodnoty dolaru.
5. Čína dále prodává americké státní dluhopisy
Další věc, kterou víte, Čína (největší zahraniční kupec státních dluhopisů) prodává státní dluhopisy zrychleným tempem? Je to trochu technické, ale Čína je ve Spojených státech „vnější investor“, stejně jako noví investoři rizikového kapitálu, kteří investují do vašich technologických společností, jsou vnější investoři. I když koupí pouze 5 % vašeho vlastního kapitálu (nebo v tomto případě dluhu), stanoví cenu pro všechny ostatní. A poukazuje na silnou externí poptávku lidí, kteří nemusí nakupovat. Ale nyní zahraniční poptávka kolabuje:
6. Země BRICS nakupují více zlata
Ale není dolar uchovatelem hodnoty? Pokud nekoupíte americké státní dluhopisy, co jiného koupí ostatní země? Čína vede většinu zemí mimo Spojené státy. Tyto země začaly hromadit historické množství zlata, zatímco západní země zlato prodávaly. Podívejte se prosím:
7. De-dolarizovat více než kdy jindy
Dobře, tak co americký dolar jako prostředek směny? Čína – která, pokud jste to nevěděli, je v současnosti pro většinu světa obchodním partnerem číslo jedna – právě přešla na používání jüanu pro přeshraniční devizové transakce.
8. Sankce jsou méně účinné než kdy jindy
Dobře, ale nemůže být dolar nadále používán jako sankční zbraň? Nepotřebují země přístup k finančnímu systému USA? Ve skutečnosti není potřeba. Všechny sankce proti Rusku ve skutečnosti ubližují Evropě více než Rusku. Evropa potřebuje ruskou ropu a plyn, ale Rusko má jiné zákazníky. Takže podle Světové banky (ne ruského zdroje!) Rusko právě překonalo Japonsko a stalo se čtvrtou největší světovou ekonomikou z hlediska HDP v paritě kupní síly.
9. Mírový dluh se blíží druhé světové válce
Ale co americká armáda? Nemohlo by nakonec jít do války, aby ochránilo dolar? Toto je dlouhé téma, ale podívejte se na tabulku níže. Dnes jsou Spojené státy zdánlivě v „době míru“. Ale její dluh je stejně vysoký jako za druhé světové války:
Opět je to další téma, ale Spojené státy nemají ani finance, ani výrobní infrastrukturu, aby zahájily trvalou vojenskou akci proti protivníkovi, jako je Čína. Nemůžete bojovat se svou továrnou – zvláště když nemáte peníze.
10. Skutečný dluh převyšuje dluh jakéhokoli impéria v historii
A konečně, možná nejdůležitější číslo v celém tomto tématu je 175,3 bilionu dolarů. Když započítáte všechny výhody, jako je sociální zabezpečení a zdravotní péče, jedná se ve skutečnosti o skutečný dluh Spojených států. A samotný počet rychle narůstá. Neberte mě za slovo, vezměte si finanční zprávu vlády USA z února 2024:
175,3 bilionu dolarů odpovídá zhruba 200 bilionům dolarů, které Druckenmiller používá k vyjádření celého vládního dluhu USA, po zvážení všech věcí. V současné době jsme samozřejmě v monopolním měnovém území, protože:
a) Federální vláda jako celek loni utržila jen asi 2 biliony dolarů
b) Toto číslo je samo o sobě ovlivněno deficitními výdaji
c) Dolar ve skutečnosti od roku 2020 klesl asi o 25 %.
d) V případě likvidace by hodnota aktiv „177 bilionů dolarů“ prudce klesla
e) ...nebo v případě finanční krize, nebo obojí,
Pak je dluh ve výši 175 bilionů dolarů nesplatitelný. Americká vláda má sotva dost peněz na splacení dluhu, který dluží. Slíbilo to všem od spojenců po důchodce, ale prostě nesplnilo. Zůstat u moci uprostřed tohoto druhu zanedbání bude tak špatné, že to většina lidí nedokáže pořádně pochopit.
Dolar se stává méně důležitým
Zkrátka: ještě jsem nezačal. Mohl bych ukázat více grafů a více videí od investorů do dluhopisů, nemovitostí a technologií z celého světa, kteří vidí, co se děje.
Ale pokud budete upřímní, stav dolaru rychle klesá. Jednoduše už to není to nepostradatelné aktivum, jaké bývalo. Abych to shrnul:
a) Čína k obchodování nepotřebuje USD, místo USD používá RMB.
b) Země BRICS nepotřebují ke spoření dolary, místo amerických dluhopisů nakupují zlato.
c) Rusko nepotřebuje dolary, aby přežilo, je čtvrtou největší ekonomikou mimo ekonomiku USA.
d) Spojené státy však potřebují co nejvíce zemí, aby přijaly dolary, protože si půjčují na úrovních, které přesahují COVID-19, 2. světovou válku a jakékoli impérium v historii.
Takže, co bude dál? Mám nějaké nápady, ale nejdřív se musíme shodnout na tom, co se děje.