Dlouho očekávaný příchod spotových Ether exchange-traded fondů (ETF) na americký trh představuje klíčový okamžik pro přijetí kryptoměn. Tyto veřejně obchodované fondy nabízejí investorům pohodlný a regulovaný způsob, jak získat expozici Ethereum (ETH) bez složitosti přímého nákupu a skladování kryptoměny.

Chicago Board Options Exchange (CBOE) oficiálně potvrdilo 23. červenec jako datum spuštění pěti ETF: 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF a Franklin Ethereum ETF. Tyto prostředky budou snadno dostupné pro obchodování na platformě CBOE.

Očekává se, že zbývající čtyři spotové ETH ETF budou debutovat buď na Nasdaq nebo na newyorské burze (NYSE) Arca ve stejný den, 23. července. Ačkoli oficiální oznámení z těchto burz stále čekají, jejich uvedení na burzu je široce očekáváno.

Dobrou zprávou pro investory je, že prakticky všechny hlavní americké makléřské platformy jsou připraveny k usnadnění obchodování s těmito spotovými ETH ETF. Každý ETF, který má být spuštěn na konci července, má zajištěný regulační souhlas k obchodování na alespoň jedné z předních burz: Nasdaq, NYSE Arca nebo Cboe BZX.

Individuální investoři obvykle neobchodují přímo na burzách. Místo toho se spoléhají na známé makléřské platformy jako Fidelity, E*TRADE, Robinhood, Charles Schwab a TD Ameritrade, které působí jako zprostředkovatelé. Jakmile budou ETF kótovány na veřejných burzách, investoři mohou očekávat, že všechny hlavní makléřské společnosti nabídnou bezproblémové obchodní možnosti.

Zatímco devět spotových Ether ETF je připraveno vstoupit na trh, jejich základní mechanika je do značné míry totožná. Každý fond je sponzorován renomovanou finanční institucí, vlastní fyzické ETH s kvalifikovaným depozitářem a spoléhá na tým tvůrců trhu, kteří řídí vytváření a zpětný odkup akcií. Všechny navíc sdílejí standardní ochranu investorů, včetně pojištění proti selhání makléřů a hrozbám kybernetické bezpečnosti.

Pro většinu investorů se primární úvaha při výběru ETF scvrkává na poplatky. Poplatky za správu u osmi z devíti ETF se pohybují od konkurenčních 0,15 % do 0,25 %. Odlehlou hodnotou je Grayscale Ethereum Trust (ETHE), která byla spuštěna v roce 2017 pod jinou strukturou a v současnosti si účtuje tučný 2,5% poplatek za správu.

Několik ETF využívá strategické struktury poplatků k přilákání prvních investorů. Většina, ale ne všichni, nabízí dočasné prominutí poplatků nebo slevy. Grayscale Ethereum Trust a Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) jsou významné výjimky, které si zachovávají své standardní poplatky.

Zajímavé je, že produkt ve stupních šedi se ukazuje jako průkopník v soutěži o poplatky. Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), novější fond navržený speciálně pro kotaci ETF, se může pochlubit poplatky za správu pouhých 0,15 %. Tyto poplatky jsou dokonce zcela prominuty po dobu prvních šesti měsíců po spuštění, nebo dokud fond nedosáhne 2 miliard dolarů ve spravovaných aktivech (AUM).

Další atraktivní možností s konkurenčními poplatky je Franklin Templeton Franklin Ethereum ETF (EZET). S 0,19 % nabízí druhé nejnižší poplatky za správu s úplným zproštěním do ledna 2025 nebo dosažením 10 miliard USD v AUM.

Staking Conundrum

Jedním z klíčových bodů, kterým je třeba porozumět, je, že spotové Ether ETF nebudou nabízet možnosti sázek při spuštění. Staking zahrnuje uložení ETH do uzlu validátoru v řetězci Ethereum Beacon Chain, který získává odměny, ale také nese potenciální rizika. Přestože je atraktivní díky své schopnosti výrazně zvýšit výnosy, sázky nebyly schváleny SEC pro zahrnutí do těchto počátečních ETF.

Jako primární důvod pro toto rozhodnutí byly uvedeny obavy z likvidity. Sázky obvykle zahrnují vícedenní lhůtu pro výběr z Beacon Chain, což vytváří problém pro emitenty, kteří potřebují na žádost investorů rychle odkoupit akcie ETF za podkladová aktiva.

Probíhají snahy prozkoumat způsoby, jak začlenit sázky do stávajících spotových ETH ETF, možná prostřednictvím udržování vyrovnávací paměti snadno dostupného ETH. Funkční řešení je však pravděpodobně za několik měsíců.

Příchod spotových Ethereum ETF představuje významný krok vpřed pro dostupnost kryptoměn a jejich přijetí do hlavního proudu. Pochopení časové osy spuštění, dostupných platforem, struktur poplatků a současných omezení sázek umožní investorům činit informovaná rozhodnutí při procházení tohoto vzrušujícího nového prostředí.