Ve výzkumné zprávě zveřejněné 18. července 2024 Thor Hartvigsen, výzkumník kryptoměn, důrazně varoval před investiční strategií nákupu vysoce beta altcoinů v ekosystému Ethereum jako pákové taktiky, zejména s nadcházejícím uvedením spotových Ethereum ETF v Spojené státy.
Hartvigsenova analýza s názvem „ETH Beta – recept na katastrofu? poskytuje analýzu toho, zda nákup altcoinů souvisejících s ETH, běžně označovaných jako „ETH beta“, představuje dobrou investiční strategii. Tato aktiva, včetně tokenů jako OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (všechny L2), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (všechny DeFi), PEPE, DOGE (všechny memy), SOL, AVAX, BNB a TON (alternativní L1) jsou tradičně vnímány jako nabízející pákové vystavení pohybům ceny Etherea za předpokladu vyšší volatility ve srovnání se samotným Ethereem.
Zpráva rozebírá několik kritických oblastí: srovnání cenového výkonu mezi těmito altcoiny a Ethereem, jejich korelace a koeficienty beta ve vztahu k Ethereu a jejich rizikově upravené výnosy měřené poměrem Sharpe. Výzkumník zdůrazňuje inherentní rizika a neefektivitu v bankovnictví na těchto altcoinech pro zvýšení expozice Etherea.
Proč je nákup altcoinů „Ethereum Beta“ obecně špatný nápad
Při diskuzi o cenovém výkonu Hartvigsen zdůrazňuje: „CELKOVÁ 3 (tržní kapitalizace altcoinů) vůči tržní kapitulaci ETH je přibližně 1,48. Od roku 2020 byl tento žebříček takto nízko jen při několika vzácných příležitostech, což signalizuje lepší výkon ETH oproti většině alt." Tento historický kontext vytváří ponurý precedens pro ty, kteří doufají v lepší výkon altcoinů souběžně s růstem Etherea. Výzkumník vysvětluje, že navzdory periodickému oživení na těchto úrovních byl překlenujícím trendem pokles – znepokojivý signál pro investory do altcoinů.
„Je pozoruhodné, že ani jeden token L2 nepřekonal ETH YTD, přičemž nejvýkonnější token, GNO, vzrostl o 34 %, zatímco ETH zaznamenalo nárůst o 44 %. Nejhůře si vedou MANTA, STRK a CANTO, všechny letos klesly o více než 60 %,“ uvedl Hartvigsen. Pokud jde o nejlepší alternativní L1, AVAX je jediný, kdo v roce oproti ETH klesl. „Z 8 tokenů DeFi v tomto koši 3 překonaly ETH, konkrétně PENDLE (+254 %), ENS (+163 %) a MKR (+78 %). Všech zbývajících 5 je oproti roku nižší, přičemž FXS jako nejhorší výkon klesl o 73 %,“ dodal výzkumník.
Mezitím byly memecoiny zatím nejlepší sázkou v tomto roce. „To lze také vidět na výkonu největších memecoinů nativních Etherea. PEPE je ve vzorku největší zisk, +708 %, zatímco SHIB vzrostl o 74 % a DOGE o 31 %,“ uvádí Hartvigsen.
Korelační část zprávy se hlouběji zabývá vztahem těchto altcoinů k Ethereu. „Vzorek altcoinů nebyl vybrán náhodně, ale skládá se z tokenů, o kterých se obvykle předpokládá, že korelují s výkonem ETH,“ vysvětluje Hartvigsen.
Dále poznamenává, že „Korelace mezi ETH a ETH je zjevně dokonalá, a proto je 100 %. Alts, které nejvíce korelují s ETH, jsou GNO, SNX, METIS, AAVE a ARB. Navzdory tomu, že některé tokeny vykazují slušnou korelaci s Ethereem, výzkumník varuje, že nemusí nutně zaručovat podobné výsledky výkonu, zejména v tomto kryptocyklu.
Z hlediska beta, který měří volatilitu aktiva ve srovnání s trhem, jsou zjištění výmluvná. „Z této analýzy je jasné, že pouze několik alt má vysoký koeficient beta ve vztahu k ETH, jmenovitě PEPE, METIS, ENS a PENDLE,“ uvádí Hartvigsen. To naznačuje, že zatímco některé altcoiny vykazují vyšší volatilitu, a tedy potenciál pro vyšší výnosy ve srovnání s Ethereem, nesou také úměrně vyšší riziko.
Výpočet Sharpeho poměru, který poskytuje míru rizikově upraveného výnosu, přináší do analýzy další rozměr. Hartvigsen poznamenává: „Výpočty Sharpe ratio podtrhují výnosy těchto altcoinů upravené o volatilitu, které se výrazně lišily. To je zásadní, protože investoři často přehlížejí zvýšené riziko, které tato aktiva ‚ETH beta‘ nesou.“
Hartvigsen shrnuje svá zjištění a nabízí jasný verdikt: „Nákup těchto altcoinů jako způsob, jak získat pákovou expozici Ethereu, je podle mého názoru pošetilá hra, protože podstupujete spoustu dalšího rizika, o kterém možná nevíte. . Pokud hledáte pákový efekt ETH, jednoduše nasadit 2x ETH long např. na Aave je rozumnější." Zdůrazňuje, že taková strategie zajišťuje 100% korelaci a hodnotu beta 2 bez zbytečných komplikací.
V době tisku se ETH obchodovalo za 3 439 $.
Zdroj: NewsBTC.com
The post Nákup altcoinů ‘Ethereum Beta’ je recept na katastrofu, zjistil výzkumník appeared first on Crypto Breaking News.