Pořádá: ChainCatcher

Co jsou to ETF?

Exchange Traded Funds (ETF) jsou fondy, které mohou držet různá podkladová aktiva a obchodovat na burze, jako jsou akcie. Od uvedení prvního ETF ve Spojených státech v roce 1993 způsobily ETF revoluci v investování a poskytují levný a transparentní způsob investování do různých tříd aktiv.

ETF mohou obsahovat různé typy investic, od jedné komodity až po velké množství akcií nebo dluhopisů.

Bitcoin ETF je jediný komoditní ETF

Jednokomoditní ETF jsou jedinečným segmentem světa ETF. Na rozdíl od diverzifikovaných ETF, které drží koš různých aktiv, jednokomoditní ETF směřují investice do jedné konkrétní komodity, jako je bitcoin, zlato, stříbro, ropa nebo zemědělské komodity.

Tím, že se tyto ETF zaměřují na jedinou komoditu, zjednodušují složitý proces pro jednotlivé investory, kteří hledají přístup ke konkrétnímu segmentu trhu, aniž by akcie přímo vlastnili.

Pokud by se například individuální investor chtěl podílet na obchodování s cenami ropy, bylo by velmi těžkopádné (nebo dokonce nemožné) skladovat několik barelů ropy a obchodovat na základě svých vlastních názorů na ceny ropy. Ropné ETF sledují cenu podkladového ropného indexu a obchodují na burzách, poskytují likviditu a snadný vstup a výstup bez složitosti přímé úschovy ropy. Spotové bitcoinové ETF nabízejí stejný investiční model pro bitcoiny.

Spotové ETF vs Futures ETF

Bitcoinové ETF se obecně dělí do dvou kategorií: spotové a futures. Spotové bitcoinové ETF drží bitcoiny přímo a jejich hodnota odráží aktuální cenu digitálního aktiva. Naproti tomu futures bitcoinové ETF investují do kontraktů, které spekulují na budoucí cenu bitcoinů a poskytují cenovou expozici bez přímého vlastnictví.

Následující tabulka shrnuje rozdíly mezi spotovými a futures bitcoinovými ETF a umožňuje vizuální srovnání k závěru, že spotové ETF jsou lepší:

Z jakých dimenzí porovnáváme aktuální spotové bitcoinové ETF na trhu?

Obecně řečeno, úvahy při porovnávání těchto ETF zahrnují:

‍ 1. Hosting a zabezpečení

Různí poskytovatelé ETF mohou mít různé metody úschovy (tj. ukládání a zabezpečení bitcoinů). Mezi klíčové úvahy patří záznamy a reputace uschovatele, typ použité peněženky (offline „studené“ úložiště vs. online „horké“ peněženky), stávající bezpečnostní protokoly a pojistné krytí.

2. Nákup v hotovosti VS fyzické vyplacení

Drobným investorům se může zdát rozdíl mezi hotovostními nákupy a fyzickými odkupy jednotek ETF nepatrný. U větších transakcí však mohou někteří poskytovatelé ETF povolit oprávněným účastníkům používat pro tyto procesy skutečné bitcoiny. Tento fyzický přístup podléhá regulačnímu rámci, který může mít dopad na dynamiku a likviditu trhu.

3. Hodnotit

Sazba poplatku, což jsou roční provozní náklady ETF, je také důležitým faktorem, který je třeba zvážit. I když se poplatky (např. 1,0 %) mohou zdát nevýznamné, i malý rozdíl v poplatcích může po dlouhou dobu držení vytvořit značnou částku. Například při počáteční investici 10 000 USD má 0,5% rozdíl v poplatcích za 20letou dobu držení za následek rozdíl ve výnosu 6 400 USD (za předpokladu 10,0% ročního výnosu). 

V současnosti většina emitentů bitcoinových spotových ETF volí poplatky mezi 0,19 % a 0,30 % a emitenti Ethereum ETF mohou udělat totéž.

4. Chyba sledování – přesnost sledování výkonu

Chyba sledování je důležitým měřítkem toho, jak blízko výkon ETF odpovídá skutečným cenovým pohybům bitcoinu. Nižší chyba sledování naznačuje přesnější odraz tržního výkonu bitcoinu, což je zásadní pro investory, kteří chtějí být vystaveni ceně bitcoinu.