Zákony o Stablecoinu již vstoupily v platnost, ale země EU se snaží vyhovět zbytku nových krypto pravidel bloku ještě před termíny.
Přelomový rámec EU vyžaduje, aby si kryptofirmy, jako jsou burzy, vybraly zemi, ve které budou žádat o licenci. V praxi budou země nevyhnutelně mít různé úrovně přísnosti.
Nařízení o trzích krypto-aktiv bylo navrženo tak, aby zavedlo rovné pole v celé EU, protože vnitrostátní regulační orgány se budou muset držet stejného souboru standardů. Po získání licence mohou poskytovatelé služeb kryptografických aktiv neboli CASP přenášet své služby kdekoli v bloku.
Země si také mohou zvolit delší přechodná období, než budou prosazovat pravidla MiCA. Toto je známé jako období dědečka.
"To vše může zpochybnit úroveň dodržování předpisů v některých zemích."
Ernest Lima, XReg Consulting
To vytváří příležitosti pro kryptofirmy hledat jurisdikce s lehčími pravidly a menší policejní kapacitou, řekl Ernest Lim, partner poradenské společnosti XReg, DL News.
„Kryptofirmy registrované nebo autorizované v různých členských státech EU mohou podléhat různým požadavkům“ mezi lednem 2025 a červencem 2026, uvedla Lima.
Kvůli časovým a kapacitním omezením může být pro některé místní regulační orgány obtížné přezkoumat žádosti včas před uzávěrkou, dodal.
"Někteří dokonce nemají dostatečné zdroje, aby adekvátně dohlíželi na autorizované CASP," řekla Lima.
"To vše může zpochybnit úroveň dodržování předpisů v některých zemích."
Firmy již využívají nejednotného způsobu, jakým jsou předpisy MiCA zaváděny po celé EU, v praxi známé jako regulační arbitráž, uvedla Lima.
Jen začátek
Zákony MiCA týkající se stablecoinů byly spuštěny 1. července, což znamená začátek zavádění.
Další fází je licenční režim MiCA pro kryptopodniky – včetně burz, depozitářů a investičních společností – který bude spuštěn 30. prosince.
Zatímco nová pravidla budou přísnější, CASP registrovaní v jedné zemi mohou nabízet své služby v celé EU27 podle ustanovení MiCA o „pasu“.
Některé země se snazšími požadavky na registraci již mají ve svých registrech značný počet VASP.
Lima řekl, že očekává, že se počet CASP v Evropě výrazně zkonsoliduje, a to zejména v těchto zemích.
V zemích s lehčími dotykovými regulátory mohou firmy využít relativně snadný registrační proces jako způsob, jak získat přístup do Evropy.
Například Litva má 588 VASP ve srovnání s Německem s 12, podle údajů z XReg.
Přechodné období
Starší období MiCA také ovlivní, kde firmy žádají o licence, řekla Lima.
Přechodné období je přechod od 30. prosince, během kterého mohou společnosti přejít na přísnější režim CASP.
Země mohou dát kryptofirmám od 30. prosince dalších 18 měsíců, ačkoli úřad EU pro dohled nad trhem s cennými papíry doporučuje 12měsíční období zachování původního stavu.
Při zvažování, jak dlouho dát firmám přechod na režim CASP, budou země brát v úvahu, „jak jsou vnitřně připraveny na zpracování žádostí, rozdíl mezi MiCA a jejich stávajícím režimem a počet firem, které jsou v současné době registrované v jejich jurisdikcích – všechny faktory. které ovlivňují pracovní zátěž spojenou s přechodem,“ řekla Lima.
Některé země oznámily své přechody, zatímco jiné ne, dodal.
Mezi těmi, kteří oznámili:
Francie povolí 18měsíční náběhové období. V zemi již existuje režim podobný MiCA.
Mnoho zemí – včetně Irska, Německa, Španělska a Rakouska – volí doporučený 12měsíční přechod.
Litva – která má mírné požadavky na boj proti praní špinavých peněz a velký počet registrovaných poskytovatelů VASP – má za sebou pět měsíců.
Nizozemsko zavede režim MiCA 30. prosince a již nyní přijímá žádosti.
Strategie
Kryptopodniky zvažují různé strategie, jak využít nerovnoměrného zavádění, řekl Lima.
Některé firmy se snaží dosáhnout souladu co nejdříve – do 30. prosince – což znamená, že budou první, kdo bude mít práva na pasy a získá podíl na trhu EU.
"Ostatní se rozhodli postoupit více žádostí v jurisdikcích EU," řekl.
Tento přístup umožňuje firmě těžit z přechodného období v renomované jurisdikci, zatímco pracuje na aplikaci MiCA.
Přesto se čas krátí, řekl – místní regulační orgány se připravují na zahájení procesu aplikace MiCA.
"Brzy již nebude čas na zpracování nových žadatelů."
Některé podniky nemají v úmyslu se někdy stát kompatibilními s MiCA, řekla Lima.
Místo toho se rozhodnou běžet tak dlouho, jak jen budou moci, než ukončí provoz.
Obraťte se na autora na joanna@dlnews.com.