Po propadu „květnové chudoby“ a „červnové absolutní“ kryptotrh v červenci nepředstavil očekávané oživení. Negativní zprávy jako výprodej německé vlády a splácení Mt.Gox naopak paniku investorů zesílily, což způsobilo pokles ceny Bitcoinu a celý kryptotrh se propadl plošně. Přestože trh utrpěl těžkou ránu, kombinace více pozitivních faktorů, jako je plán splácení FTX ve výši 16 miliard dolarů, rostoucí očekávání ohledně snížení úrokových sazeb a výsledky voleb v USA, vedly mnohé k domněnce, že kryptotrh může začít obrat ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024.

V současné době důležité negativní faktory

Kompenzace Mt.Gox vyvolává paniku na trhu: Cena bitcoinu prudce klesá

Problém kompenzace v incidentu na Mt.Gox přilákal velkou pozornost trhu Prodejní tlak až 142 000 BTC a 143 000 BCH jednou vyvolal na trhu paniku 24. června, což způsobilo pokles ceny BTC na přibližně 60 000 USD.

Když 5. července oficiálně začaly výplaty Mt. Gox, BTC se dostal pod podporu 60 000 $ uprostřed velkého prodejního tlaku. V tomto procesu těžaři BTC vykazovali známky kapitulace. Historická zkušenost ukazuje, že to obvykle znamená, že ceny dosáhly dna. Poslední srovnatelný pokles hash rate nastal v roce 2022, kdy se bitcoin obchodoval za 17 000 dolarů.

Andrew Kang, spoluzakladatel a partner společnosti Mechanism Capital, věří, že většina účastníků trhu si neuvědomuje závažnost potenciálního poklesu čtyřměsíčního rozsahu bitcoinu. Nejbližší analog, který můžeme najít, je rozsah května 2021, kdy bitcoiny a altcoiny také zaznamenaly parabolický vzestup. Pákový efekt kryptoměn je v současnosti blízko historických maxim (bez CME), ale v tomto případě máme delší rozmezí (18 týdnů vs. 13 týdnů) a žádná extrémní whipsaw zatím neexistuje. Během býčího trhu 2020-2021 jsme párkrát zažili podobné situace.

Možná byl původní odhad minima 50 000 USD příliš konzervativní a mohl zaznamenat extrémnější stažení v rozmezí 40 000 USD. Takový pullback může způsobit značné poškození trhu a může vyžadovat několik měsíců trhaného/sestupného trendu (období zotavení), než dojde k obratu k vzestupnému trendu.

Německá vláda rozprodává: téměř polovina vypořádána

Na začátku obchodování toho dne německá vláda převedla více než 10 000 bitcoinů, které držela, na kryptoburzy a tvůrce trhu v dávkách. Tato akce způsobila, že cena bitcoinu krátce klesla pod 55 000 $. Podle údajů Arkham Intelligence však během zavírací doby amerických akcií (v úterý kolem 01:56 pekingského času) německá vládní adresa získala 2 898 bitcoinů, přibližně 163 milionů USD, především z Coinbase, Kraken a Bitstamp.

Podle údajů z Arkhamu je plán prodeje německé vlády téměř z poloviny dokončen. Od začátku výprodeje minulý měsíc klesly jeho bitcoinové držby z téměř 50 000 na 27 461, přičemž držba nyní má hodnotu asi 1,5 miliardy dolarů.

Nedávné titulky v oboru se zaměřily na události, jako je výprodej německé vlády a refundace Mt.Gox. Mnoho analytiků se domnívá, že toto je hlavní důvod nedávného propadu bitcoinu. Analytici společnosti Bitfinex však připisovali pokles normální sezónní slabosti.

Navzdory poklesu trhu data zveřejněná společností CoinShares ukázala, že příliv do investičních produktů digitálních aktiv minulý týden dosáhl 441 milionů dolarů. Mezi nimi bitcoinové investiční produkty tvořily největší podíl na celkovém přílivu kryptoproduktů (398 milionů dolarů), což představovalo 90 %. Regionálně byly přílivy hlavně ze Spojených států, které činily 384 milionů $. Další vyšší nabídky přišly z Hongkongu (32 milionů USD), Švýcarska (24 milionů USD) a Kanady (12 milionů USD), zatímco Německo zaznamenalo odliv ve výši 23 milionů USD.

Trh s těžbou bitcoinů klesá

Nedávná cena bitcoinu klesla na 54 000 USD (nyní zpět na 57 000 USD), což ještě více znesnadnilo přežití těžařů, jejichž zisky se kvůli polovičnímu propadu propadly. Podle průzkumů, pokud cena Bitcoinu klesne na 54 000 dolarů, ziskové budou pouze ASIC těžební stroje s účinností vyšší než 23W/T a jen málokterý model těžebních strojů to stěží unese.

Prodejní chování těžařů je také považováno za část důvodu tohoto poklesu cen. Aby se vyrovnali s problémy s cash flow po půlení, pokračoval prodej ze strany těžařů a jen v červnu vstoupilo na trh 30 000 bitcoinů od těžařů.

Data z F2Pool ukazují, že při odhadovaných nákladech na energii 0,07 USD za kilowatthodinu byli ziskoví pouze těžaři ASIC s jednotkovým výkonem 26 W/T nebo méně, když byl bitcoin oceněn na 54 000 USD. Podíváme-li se na konkrétní modely, šest těžebních souprav včetně Antminer S21 Hydro, Antminer S21 a Avalon A1466I dosáhlo zlomového bodu na úrovni 39 581 USD, 43 292 USD a 48 240 USD. Jiné modely jako Antminer S19 XP Hydro, Antminer S19 XP a Whatsminer M56S++ vyžadují, aby ceny bitcoinů překročily 51 456 USD, 53 187 USD a 54 424 USD, aby byly ziskové.

V této souvislosti, když příliv Inscription ustupuje, ať už kvůli rezervám peněžních toků nebo migraci a odchodu z odvětví, těžařské společnosti se přirozeně rozhodnou prodat bitcoiny, aby přežily.

Naštěstí, jak cena Bitcoinu klesá, malé a střední doly postupně ukončují provoz, obtížnost těžby Bitcoinu rychle klesá a kapitulace těžařů je na spadnutí. 9. července data BTC.com ukázala, že obtížnost těžby bitcoinů byla snížena o 5 % na 79,5 T a průměrný hash rate celé sítě za posledních sedm dní byl 586,72 EH/s. Od května se množství bitcoinů, které těžaři posílají na burzy k prodeji, výrazně snížilo a objemy OTC výrazně klesly. 29. června byl veškerý objem obchodů na mimoburzovních obchodních deskách těžařů vyčerpán, což naznačuje, že prodejní tlak polevil.

Obecně platí, že kolísání cen bitcoinů mělo obrovský dopad na přežití těžařů, ale jak se trh přizpůsobuje a prodejní chování těžařů se postupně snižuje, může toto odvětví přinést novou rovnováhu.

Pozitivní faktory hodné pozornosti

Očekává se, že plán splátek FTX posune trh na nová maxima

Podle revidovaného reorganizačního plánu společnosti FTX a prohlášení o zveřejnění podané u amerického konkurzního soudu pro okres Delaware v květnu tohoto roku očekává, že celková hodnota majetku, který shromáždila a přeměnila na hotovost a je k dispozici k distribuci, bude mezi 14,5 miliardami USD. a 16,3 miliardy dolarů, více než 11 miliard dolarů, které FTX dluží zákazníkům a dalším nevládním věřitelům. Extra hotovost bude použita k zaplacení úroků za více než 2 miliony zákazníků společnosti.

V současné době FTX obdržela souhlas soudu k hlasování o kompenzačním plánu, který si věřitelé mohou vybrat, zda budou platit v hotovosti nebo v naturáliích v kryptoměně. Věřitelé mají hlasovat do 16. srpna a soudce Dorsey 7. října rozhodne, zda plán schválí. Po schválení FTX splatí věřitelům do dvou měsíců, což by mělo být mezi čtvrtým čtvrtletím roku 2024 a prvním čtvrtletím roku 2025.

Přestože konečná výplata ještě nebyla stanovena, kryptoanalytik Ash Crypto věří, že vzhledem k tomu, že většina zákazníků FTX jsou nadšenci do kryptoměn, tato částka až 16 miliard $ vstoupí na krypto trh a stane se hlavním katalyzátorem růstu cen. Očekává se, že bitcoin dosáhne 120 000 USD, Ethereum 12 000 USD a ostatní altcoiny stoupnou 10 až 50krát.

Očekává se snížení úrokových sazeb

Rozhodnutí Federálního rezervního systému zvýšit a snížit úrokové sazby je jedním z důležitých faktorů ovlivňujících cenu bitcoinu a snížení úrokových sazeb obvykle vede k silnějšímu trhu.

Předseda Federálního rezervního systému Powell nedávno řekl, že inflační tlak ve Spojených státech se zmírnil, ale Fed potřebuje více údajů, aby dokázal, že riziko inflace pominulo, než se rozhodne snížit úrokové sazby. Pokud se úrokové sazby sníží příliš brzy, inflace se může znovu zvýšit, pokud se úrokové sazby sníží příliš pozdě, může to zpomalit hospodářský růst nebo dokonce vyvolat recesi.

I když Powell řekl, že načasování snížení úrokových sazeb ještě nebylo určeno, protože nejnovější ekonomické údaje v USA ukazují, že ekonomický růst se zpomaluje, jako například údaje o mzdách mimo zemědělství v červnu, které byly prudce revidovány a míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,1 %, což je nové maximum od listopadu 2021, trh očekává snížení úrokových sazeb. Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group od 9. července trh očekával pravděpodobnost snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému na zářijovém zasedání o úrokových sazbách.

To vzrostlo na 73,6 % a pravděpodobnost nehybnosti byla 22,9 %.

Krypto účetní režim vstupuje v platnost

V prosinci loňského roku americká Rada pro finanční účetní standardy (FASB) oznámila první verzi účetních pravidel pro kryptoměny, která vyžaduje, aby společnosti držící bitcoiny nebo ethereum zaznamenávaly změny hodnoty své měny v reálné hodnotě a promítly je do čistého zisku. Nová pravidla vstoupí v platnost pro fiskální roky začínající po 15. prosinci 2024 a budou se vztahovat na kotované i nekótované společnosti v roce 2025.

U kryptoaktiv tato účetní změna znamená, že společnosti včetně MicroStrategy, Tesla a Block budou moci zaznamenávat maxima a minima svých držených kryptoměn. To podpoří další dodržování předpisů na kryptotrhu a získá injekce likvidity z běžných finančních trhů.

Vývoj ceny bitcoinů po předchozích polovičních hodnotách

Existují tři typy tržních trendů: rostoucí, klesající a volatilní. Bez ohledu na to, jak se trh v budoucnu změní, těmto třem vzorcům nelze uniknout. Snažit se předpovědět směr trhu je hloupost, stačí vědět, co dělat, pokud se trh pohybuje určitým směrem.

Pokud se trh prolomí ze současné úrovně odporu a bude se držet nad 69 000, lze to považovat za začátek býčího pohybu.

Existují dva možné scénáře zvýšení:

1. Ovlivnění předchozího maxima, ale neprolomení: Trh se může nacházet blízko předchozího maxima, ale nepodaří se mu prorazit, nebo se může jen mírně prorazit a pak klesnout zpět. V tomto případě se nenechte zmást iluzemi trhu a nehoňte se za vysokými cenami. Nemusíte ani opustit obchod, stačí snížit část vaší pozice, zvláště pokud máte pocit, že máte nadváhu.

2. Prolomte předchozí maximum a pokračujte k novým maximům: Pokud trh prolomí předchozí maximum a pokračuje k novým maximům a zůstane stabilní alespoň 3 dny. V této době bychom měli věnovat pozornost síle průlomu a pozorovat, zda během 3 dnů až 1 týdne dojde k silnému stažení nebo šoku směrem nahoru. Pokud je trend silný a po průlomu rychle stoupá, můžete před přidáním další pozice čekat a čekat a čekat na velkou korekci (alespoň 10% korekci). Pokud trend není silný a nárůst je pomalý, doporučuje se snížit pozice na nových maximech, aby se zabránilo falešným průrazům. V současnosti je pravděpodobnost dalšího růstu nízká. Pokud nastane druhá situace a trend po průlomu nebude dostatečně silný, mějte se na pozoru před rizikem prudkého poklesu. Tržní reference před a po předchozím rozpůlení:

Druhá polovina (2016.07.10)

Před tímto půlením se bitcoin vyšplhal o 78 % za měsíc poté, co vstoupily v platnost výhody půlení, došlo k hlubokému retracementu za týden o 30 % a maximální pokles dosáhl dokonce 40 %. Pak to začalo stoupat úplně, z méně než 500 $ na téměř 20 000 $. Po snížení o polovinu klesla cena měny zpět o 30 %.

Třetí půlení (2020.05.12)

V roce 2020 trh kvůli 312, historicky vzácné události černé labutě, prudce klesl ještě před polovičním snížením. Pokud tuto špatnou zprávu odmyslíte, bitcoin také zaznamenal 20% korekci v týdnu před půlením. Po půlení se odrazila, ale výše už nešla a trh strávil čas v šoku. Z maxima se stáhla před půlením na začátku května a kolísala až do konce července, než prorazila směrem nahoru, kolísala celé tři měsíce a uprostřed došlo ke dvěma korekcím o více než 10 %.

Z předchozích dvou půlení je vidět, že Bitcoin před a po půlení odejde z trhu korekcí. Trh nyní obecně očekává, že bitcoin po půlení poroste, ale co se stane tentokrát? Může být zapotřebí další pozorování.