Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell řekl, že věří, že inflace ustupuje, ale není přesvědčen, že by růst cen mohl nadále zpomalovat až k 2% cíli.

Ve středu, druhý den svého svědectví ve Washingtonu, Powell řekl zákonodárcům Sněmovny reprezentantů: „Mám určitou důvěru, že inflace ustupuje, a otázka zní: Jsme dostatečně sebevědomí, abychom ji udržitelně snížili na 2 procenta? Buďte připraveni to říct."

Powell v úterý zopakoval své svědectví před bankovním výborem Senátu a uvedl, že nedávné cenové údaje ukázaly „mírný další pokrok“ a že „více dobrých dat“ by zvýšilo důvěru Fedu, že se inflace vrátí ke svému 2% cíli. Powell řekl, že Fed udělal značný pokrok v boji proti inflaci a nemusí čekat, až inflace klesne na 2 %, než začne snižovat úrokové sazby.

Powell se vyhnul vyslání jakýchkoli silných signálů o načasování snížení sazeb, ačkoli zdůraznil, že politici čelí riziku, že budou postupovat příliš rychle nebo příliš pomalu.

Tato rizika jsou nyní vyváženější než v minulosti, řekl Powell, a přestože představitelé Fedu zůstávají odhodláni snižovat inflaci, mají také obavy z nezaměstnanosti. "Práce na inflaci ještě není dokončena a máme ještě co vykonat," řekl s tím, že tvůrci politik se také obávají "významného oslabení trhu práce".

Powellův projev v Kongresu naznačil, že Federální výbor pro volný trh (FOMC) pravděpodobně na svém zasedání 30. až 31. července nesníží úrokové sazby. Již téměř rok drží Fed svou základní úrokovou sazbu v rozmezí 5,25 % až 5,5 %, což je nejvyšší úroveň za více než dvě desetiletí.

rozvaha

Powell také řekl zákonodárcům, že představitelé Fedu mají více práce se zmenšováním své bilance.

"Udělali jsme značný pokrok. Myslíme si, že máme před sebou ještě dlouhou cestu," řekl ve svědectví před sněmovním výborem pro finanční služby.

Fed zatím snížil své držby o přibližně 1,7 bilionu dolarů a úředníci očekávají, že bude dále výrazně redukovat svou rozvahu, přičemž bude pokračovat ve snižování držby aktiv, která nabobtnala, protože Fed stáhl státní dluhopisy a cenné papíry zajištěné hypotékami, aby stabilizoval trhy a podpořil ekonomika během pandemie koronaviru.

Fed v červnu zpomalil tempo, kterým odvádí dluhopisy ze své bilance, což podle Powella způsobí, že úředníci budou opatrnější, když se snaží zabránit poklesu držby dluhopisů příliš nízko.

Tvůrci politik se chtějí vyhnout opakování roku 2019, kdy nedostatek rezerv způsobil prudký nárůst krátkodobých výpůjčních nákladů.

"Popomalení nás může ve skutečnosti dostat dál," řekl Powell.

bankovní pravidla

Powell zopakoval komentáře, které učinil v úterý bankovnímu výboru Senátu, že regulátoři jsou blízko souhlasu se změnou plánů, jak donutit velké banky k výraznému navýšení kapitálu – tento krok by mohl znamenat velké vítězství bank na Wall Street.

Řekl, že revidovaný návrh projednávají s dalšími bankovními institucemi a brzy jej zveřejní. Návrh by mohl přinutit největší americké věřitele zvýšit svůj kapitál až o 19 %, aby zmírnili ztráty. Dodal, že ne všechny části plánu budou znovu zveřejněny k vyjádření.

Na otázku, zda je Fed lídrem ve svém oboru, řekl, že zatímco je Michael Barr z Fedu považován za architekta programu, dosud se potýkal s dialogem mezi Insurance Corp. a Úřadem devizového kontrolora byla „přísně spolupracující“ a „velmi produktivní“.

"Banky budou muset s těmito změnami žít po dlouhou dobu," řekl Powell o konečných pravidlech.

Zářijové stopy

Pozornost trhu bude věnována tomu, zda úředníci poskytnou další vodítka o možném snížení sazeb v září po červencovém zasedání.

Zatímco trh práce se drží pod tlakem rostoucích úrokových sazeb, rostoucí nezaměstnanost přidala politický tlak na představitele Fedu, aby začali snižovat výpůjční náklady. Upřednostňovaný ukazatel inflace Fedu vzrostl za 12 měsíců do května o 2,6 % ze 7,1 % v červnu 2022. Zatímco míra nezaměstnanosti zůstává nízká na 4,1 %, za poslední tři měsíce se zvýšila.

Americký poslanec Mike Lawler se na středečním slyšení Powella zeptal, zda by snížení sazeb v září, o kterém se investoři nyní domnívají, že je asi 70% pravděpodobné, bylo považováno za pokus o změnu volebního prostředí před americkými volbami 5. listopadu? “ Powell vyvrátil výše uvedené prohlášení s tím, že Fed bude rozhodovat o úrokových sazbách „když to bude nutné“.

Řekl: "Naším závazkem je činit rozhodnutí v případě potřeby na základě údajů, nadcházejících údajů, vyvíjejícího se výhledu a rovnováhy rizik, spíše než jiných faktorů, včetně politiky. To jsme vždy dělali.", včetně voleb rok...vše, co děláme, bude podloženo důkazy a nebylo by vhodné, abychom při rozhodování o úrokových sazbách zvažovali volební cyklus.“

Powell: S Bidenem jsem nemluvil dva roky

Powell řekl, že během hovorů nebo setkání s prezidentem Joe Bidenem neviděl u Bidena žádné známky mentálního nebo kognitivního poklesu. Naposledy spolu mluvili před více než dvěma lety.

Poslanec Mike Lawler se Powella zeptal, zda měl od veřejného setkání v květnu 2022 nějaké soukromé rozhovory s Bidenem. Powell řekl: "Ještě jsem se s ním nesetkal. Nemá v plánu si se mnou domluvit schůzku a já to samozřejmě nemám v plánu. Není divu, že se s prezidentem v blízké budoucnosti nesetkal." protože Fed je nezávislá instituce a Biden to vždy respektoval.

Na otázku, zda u prezidenta během jejich interakcí zaznamenal nějaké známky mentálního nebo kognitivního úpadku, Powell odpověděl, že ne.

Neutrální úroková sazba se krátkodobě zvýšila a bude zohledněna při příštím přezkumu politiky

Powell řekl, že neutrální úroková sazba vzrostla, alespoň krátkodobě. Institucionální analytici se domnívají, že vyšší neutrální úroková sazba znamená vyšší dlouhodobou měnovou úrokovou sazbu. V tuto chvíli to není překvapením, a proto je nepravděpodobné, že by to v krátkodobém horizontu ovlivnilo trh. Základní úrokové sazby zůstaly vysoké déle, než se původně očekávalo, protože inflace a trh práce reagovaly pomalu.

Powell však dodal, že toto je problém, který Fed prozkoumá ve své další revizi politiky, která začíná na konci tohoto roku, takže by to mohlo mít důsledky pro budoucí dlouhodobé úrokové sazby. Powellův pohled na neutrální sazbu je proto poměrně jestřábí, zatímco prezident newyorského Fedu Williams, expert na Fed, nadále tvrdí, že neutrální sazba nebyla zvýšena.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data