července 2024 vystoupil Fabio Panetta, guvernér Italské banky, na výročním zasedání Italské bankovní asociace a podělil se o své kritické názory na kryptoaktiva a regulační prostředí, které je obklopuje. Panetta poskytla hloubkovou analýzu rizik spojených s krypto aktivy, přičemž rozlišovala mezi stablecoiny a nekrytými kryptoaktivy a zdůraznila důsledky trhů Evropské unie v nařízení o krypto aktivech (MiCAR). Zde je podrobný rozpis jeho projevu s uvedením Panetty v každé větě.
Panetta začal tím, že zdůraznil různorodou povahu kryptoaktiv, rozdělil je na stablecoiny a nekrytá kryptoaktiva. Podle Panetty jsou stablecoiny jako Tether a USD Coin digitální nástroje, jejichž hodnota je spojena s portfoliem rezervních aktiv, jako jsou měny, vklady a cenné papíry. Panetta varoval, že bez silné regulace jsou stablecoiny obzvláště náchylné k „běhům vykoupení“, pokud v ně jejich držitelé ztratí důvěru.
Panetta se poté zaměřil na nekrytá kryptoaktiva, jejichž příkladem jsou bitcoiny a ethereum, o nichž tvrdil, že nejsou emitovány žádnou konkrétní entitou a postrádají vnitřní hodnotu. Panetta zdůraznil, že tato aktiva nevytvářejí toky příjmů, jako jsou kupony nebo dividendy, a jsou vytvářena pomocí výpočetní technologie. Panetta zdůraznil, že hodnota nekrytých kryptoaktiv nemůže být zaručena žádnou stranou ani zajištěna žádným skutečným nebo finančním aktivem, což je činí vysoce volatilními a rizikovými.
Panetta poukázal na to, že nekrytá kryptoaktiva se často obchodují na neformálních a neprůhledných platformách, které postrádají odpovídající kontroly. Vyjádřil znepokojení nad tím, že tato aktiva jsou v držení provozovatelů, jejichž cílem je především jejich prodej za vyšší ceny a v některých případech obcházení daňových předpisů a zákonů proti praní špinavých peněz. Panetta tato aktiva přirovnal ke spekulativním, vysoce rizikovým kontraktům podobným hazardu, jejichž hodnoty nejsou vázány na žádné ekonomické fundamenty, což vede k prudkým výkyvům hodnoty.
Panetta uznal, že podíl nekrytých kryptoaktiv držených potenciálně nevědomými investory je v současnosti nízký, ale mohl by se zvýšit, jak bylo pozorováno během pandemie, zejména na rozvíjejících se trzích. K řešení těchto rizik Panetta zdůraznil, že Evropská unie přijala MiCAR, regulační rámec, který má být plně implementován během roku. Panetta poznamenal, že v tomto rámci budou Banca d’Italia a Consob pověřeny rolemi dohledu, aby zajistily soulad s novými předpisy.
Panetta upřesnil, že MiCAR kategorizuje digitální tokeny na tokeny elektronických peněz (EMT), tokeny s odkazem na aktiva (ART) a zbytkovou kategorii, která zahrnuje nezajištěná kryptoaktiva a utility tokeny. Podle Panetty jsou EMT a ART, které jsou navázány na podkladová aktiva, považovány za stablecoiny, zatímco nekrytá kryptoaktiva spadají do druhé kategorie. Panetta uvedl, že MiCAR ukládá specifické požadavky a povinnosti na EMT a ART, ale pouze povinnosti předchozího oznamování na nekrytá kryptoaktiva a utility tokeny, čímž omezuje jejich regulační rozsah.
Panetta pochválil MiCAR za to, že vnesl na trh kryptoaktiv určitý řád, ale poznamenal, že jeho účinnost může být omezena složitostí a vyvíjející se povahou problémů. Panetta varoval, že správa stablecoinů na nespolehlivých obchodních platformách, zejména mimo Evropu, by mohla představovat rizika mimo kontrolu jednotlivých emitentů. Panetta zdůraznil zvýšenou odpovědnost finančních zprostředkovatelů v rámci MiCAR a vyzval je, aby věnovali náležitou pozornost finančním i operačním rizikům.
Panetta zdůraznil potřebu finančních zprostředkovatelů, kteří by zajistili robustnost používané technologie a bojovali proti nezákonným transakcím. Zdůraznil důležitost dodržování předpisů pro boj proti praní špinavých peněz a financování terorismu a mezinárodních sankcí a vyzval organizace, aby odpovídajícím způsobem sladily své struktury. Panetta vyzval provozovatele kryptoaktiv, aby přivedli kvalifikovaný personál a zavedli efektivní kontrolní funkce již ve fázi plánování nových iniciativ.
Panetta uzavřel tvrzením, že pouze EMT mají vlastnosti, aby plně fungovaly jako platební prostředek a udržely si důvěru veřejnosti, protože jsou vázány na měny zákonných platidel a chráněny pravidly zaručujícími odkup za nominální hodnotu. Panetta varoval před používáním ART jako prostředku směny bez důkladného zvážení souvisejících rizik. Oznámil, že Banca d’Italia brzy zveřejní sdělení, které usnadní efektivní aplikaci MiCAR s cílem zachovat funkčnost trhu a chránit držitele těchto nástrojů.
Doporučený obrázek přes Pixabay