Gigant krypto rizikového kapitálu Polychain obvinil Niraje Panta, bývalého zaměstnance, že uzavřel zákulisní dohodu s portfoliovou společností Eclipse Labs, která porušila politiku fondu.

Podle tří zdrojů blízkých situaci a interních dokumentů Eclipse zkontrolovaných CoinDesk, Neel Somani, bývalý generální ředitel Eclipse Labs, v září 2022 v tichosti přidělil Pantu 5 % z připravovaného kryptotokenu Eclipse – jen pár dní poté, co Pant nařídil Polychainu, aby vedl kolo předběžného financování společnosti ve výši 6 milionů USD.

Alokace byla nakonec snížena na 1,33 % v hodnotě 13,3 milionu USD při posledním plně zředěném ocenění tokenu v kole soukromých investic. (Podle zdroje blízkého Eclipse Labs, poslední kolo financování společnosti ocenilo token na plně zředěnou hodnotu (FDV) ve výši 1 miliardy USD.)

Polychain byl založen Olafem Carlsonem-Weem, prvním zaměstnancem kryptoburzy Coinbase, a je jednou z největších a nejznámějších kryptoventure firem s aktivy ve výši více než 11 miliard dolarů ve správě. Pant tam byl v letech 2017 až 2023 generálním partnerem, jehož úkolem bylo nasměrovat podnikové peníze do slibných krypto startupů.

Pant se od té doby stal prominentní postavou v kryptoprůmyslu a v současnosti slouží jako spoluzakladatel blockchainového startupu Ritual, další portfoliové investice Polychainu.

Eclipse Labs vytváří blockchain, který kombinuje technologie z populárních sítí Solana a Ethereum. Po vedení kola předběžného financování Eclipse v srpnu 2022 se Polychain v březnu 2024 zúčastnil kola financování série A v hodnotě 50 milionů dolarů.

Pant stál v čele pre-seed deal a vyšetřování CoinDesk odhalilo, že zhruba ve stejnou dobu mu bylo přiděleno asi tolik kryptotokenů Eclipse jako samotnému Polychainu. Dohoda nebyla podle zdrojů CoinDesk oznámena většině vedoucích pracovníků, poradců nebo velkých investorů Eclipse.

Pant trvá na tom, že uspořádání bylo zcela košer, protože nebylo dokončeno až do září 2022 – měsíc poté, co Polychain již investoval do Eclipse. Sdílel právní dokumenty s CoinDesk, které ukazují, že jeho „poradní“ alokace tokenů Eclipse byla v roce 2024 revidována na 1,33 %, ale odmítl komentovat velikost svého původního podílu nebo proč byla změněna.

Polychain řekl CoinDesk, že si nebyl vědom toho, že Pant měl finanční podíl v Eclipse, dokud firmu v roce 2023 neopustil. Fond uvedl, že měl transakci zveřejnit podle svých zásad, které mají chránit firmu a její investory před střety zájmů. .

"Polychain nevěděl o finančním vztahu mezi Eclipse a Niraj Pantem až do jeho odchodu z firmy," uvedl mluvčí Polychainu v e-mailu pro CoinDesk. "Polychain má silné zásady a postupy týkající se zaměstnanců sloužících v poradenských rolích. Po odchodu pana Panta z Polychainu si firma uvědomila, že porušil její zásady a záležitost prošetřila."

Prohlášení Polychainu pro CoinDesk poskytuje vzácný pohled na proces výroby klobás v útulném světě krypto VC firem a projektů, které financují. Společnosti rizikového kapitálu zřídkakdy veřejně diskutují o personálních záležitostech nebo obchodních strukturách a Polychain nezveřejnil porušení Pantových zásad, dokud CoinDesk nesáhl po tomto příběhu.

Ponurá časová osa

Odhalení by mohlo prohloubit kontroverzní narativ kolem Somaniho, který v květnu odstoupil z funkce generálního ředitele Eclipse kvůli obvinění ze sexuálního zneužívání. Somani tato obvinění popřel a odmítl se k tomuto příběhu vyjádřit.

Dva zdroje blízké Eclipse, kteří hovořili s CoinDesk pod podmínkou anonymity, tvrdí, že Somani slíbil Pantovi jeho 5% poradenský podíl v tokenech Eclipse ještě před uzavřením pre-seed dealu.

Podle dokumentů zkontrolovaných společností CoinDesk byl podíl Panta vyšší než podíl kteréhokoli investora Eclipse kromě Polychainu, který byl rovněž přidělen na 5 % tokenu Eclipse. Pantův podíl převýšil příděly ostatním poradcům, investorům a všem zaměstnancům Eclipse kromě současných a bývalých generálních ředitelů.

Somani řekl svému nejužšímu kruhu, že velkorysý symbolický grant měl podle dvou lidí obeznámených s věcí pobídnout Panta, aby zajistil Polychainovu hotovost a kýženou podporu veterána VC.

Podle představitelů Polychainu nebylo ujednání v té době oznámeno firmě rizikového kapitálu ani jejím komanditistům.

Tokeny, ne equity

Tato epizoda také poskytuje pohled do obchodů, které se staly typickými pro jedinečné standardy fundraisingu v kryptoprůmyslu, přičemž digitální tokeny jsou často poskytovány spolu s jakýmkoli kapitálem nebo místo něj. Blockchainové aplikace, digitální aktiva a decentralizované účetní knihy jsou často nabízeny jako transparentnější alternativa k tradičnímu financování, ale vlastnické struktury mnoha předních projektů a kryptoměn zůstávají neprůhledné.

Eclipse Labs vytváří blockchain vrstvy 2, který uživatelům nabízí rychlejší a levnější způsob transakcí v síti Ethereum. Hlavním lákadlem sítě je to, že si půjčuje prvky populárního blockchainu Solana, aby posílila klíčové prvky svého technického designu – detail, který jí pomohl získat rozruch ve dvou největších blockchainových komunitách.

V případě fundraisingu Eclipse byly alokace tokenů klíčové, protože jen málo investorů získalo vlastní kapitál v projektu. Většině bylo jednoduše slíbeno snížení tokenu Eclipse – kryptoměny, která ještě neexistuje a kterou Eclipse ani veřejně neoznámila.

Toto nastavení není atypické. Krypto investoři často nabízejí hotovost výměnou za tokeny spíše než za tradiční akcie a společnosti jen zřídka zveřejňují tato ujednání, aby nevyzbrojili finanční regulátory municí ve svém boji za klasifikaci kryptoměn jako investičních cenných papírů.

„Eclipse Labs nezveřejňuje procenta vlastnictví investorů,“ řekl CoinDesk mluvčí Eclipse Labs.

Podle interních tabulek přidělování tokenů, které přezkoumal CoinDesk, bylo zaměstnancům, investorům a poradcům Eclipse již přislíbeno téměř 50 % dodávky budoucího tokenu Eclipse.

Pant trvá na tom, že jeho vlastní poradní dohoda s Eclipse byla nadstandardní. Sdílel právní dokumenty s CoinDesk, které ukazují, že je připraven získat 1,33% podíl v tokenu Eclipse.

Tato částka – revidovaná z dřívějšího součtu, který Pant nezveřejnila – je nižší než 5 %, které odhalují dokumenty a lidé obeznámení s touto záležitostí, kterou Pant původně slíbil, ale stále vyšší než u všech ostatních poradců Eclipse a téměř všech jejích investorů. a zaměstnanci.

Poradní smlouva sdílená Pantem je datována 29. dubna 2024 – poté, co opustil Polychain – a podepsaná dvěma stranami: Neel Somani, jménem Eclipse Labs; a Niraj Pant jménem "The Psychological Operations Co."

Podle dohody by společnost Psychological Operations Co. obdržela grant tokenů Eclipse výměnou za „periodická telekonferenční synchronizační setkání“, jak požaduje Eclipse. Samotná dohoda neříká nic o Polychainu nebo jeho předběžné investici do Eclipse.

Verze smlouvy, kterou Pant poskytl CoinDesk, uvádí, že se jedná o „dodatek“ k dřívější poradenské smlouvě ze dne 8. září 2022 – jen několik týdnů poté, co by se uzavřelo předběžné kolo Eclipse, a když byl ještě generálním partnerem společnosti Polychain.

Pant odmítl sdílet původní dohodu.

Politika Polychainu

Bez ohledu na to, zda bylo Pantovo poradenství dokončeno před předběžnou dohodou, pokud jeho počáteční poradenství u Eclipse začalo ještě v době, kdy byl ještě v Polychainu – jak dosvědčují jeho vlastní dokumenty –, pak mohl být stále požádán, aby to oznámil podle etických zásad firmy, které firma popsala ve zdlouhavém zveřejnění Americké komisi pro cenné papíry a burzy.

V oficiálním prohlášení o politice u SEC Polychain píše: „Aby mohli zaměstnanci Polychainu monitorovat jakýkoli střet zájmů, jsou povinni předem vymazat určité zamýšlené transakce na svých osobních účtech, které mohou představovat zdání nevhodného chování, a musí je zveřejnit na počáteční a roční držení všech osobních účtů, stejně jako všechny transakce na čtvrtletní bázi.

Situace je obzvláště pozoruhodná, protože Pant je nejen bývalým zaměstnancem Polychainu, ale také zakladatelem a generálním ředitelem Ritual, jedné z nejrušnějších portfoliových společností Polychainu.

Po odchodu z Polychainu a založení Ritualu v loňském roce se Pant rychle zvedl, aby se stal základem reproduktorového okruhu blockchainového průmyslu a je považován za myšlenkového lídra na průsečíku mezi krypto a umělou inteligencí. Ritual, jehož cílem je decentralizovat školení modelů umělé inteligence, patří do kategorie projektů blockchain-meets-AI, které se samy o sobě vyvinuly v podnikový miláček. Loni v listopadu získala 25 milionů dolarů od společnosti Polychain a dalších.

Polychain odmítl komentovat, zda se jeho vztah s Ritualem změnil v důsledku domnělého porušení Pantových zásad, nebo zda se o porušení dozvěděl dříve, než do Ritualu investoval.

Navzdory údajnému porušení zásad by se investice Polychainu do Eclipse mohla stále vyplatit. Podle zdroje blízkého fondu se jeho podíl v Eclipse od doby, kdy společnost v roce 2022 původně investovala, zhodnotil 10krát.