Autor: China Asset Management Hong Kong
Recenze krypto aktiv v první polovině roku 2024
Americký Spot Bitcoin ETF byl schválen 10. ledna 2024 a Hong Kong Spot Bitcoin a Ethereum ETF byl schválen 29. dubna 2024.
20. dubna 2024, milník snížení bitcoinu na polovinu
Událost snížení odměny bitcoinového těžaře na polovinu nastává pokaždé, když je vytěženo dalších 210 000 bloků, což se děje přibližně každé čtyři roky. Letošní halving se bude konat 20. dubna 2024. Tato událost sníží celkovou emisi bitcoinů z 900 bitcoinů za den (roční míra emise 1,8 %) na 450 bitcoinů za den (0,9 %). Každý měsíc se k celkové nabídce přidá přibližně 13 500 bitcoinů.
Polovina pokračuje podle stejného plánu, dokud nebude vytěženo 21 milionů bitcoinů, což se očekává kolem roku 2140.
Obrázek 1: Historická časová osa bitcoinu na polovinu
Proces schvalování spotového Ethereum ETF v USA zažívá zásadní průlom
Dne 23. května 2024 schválila americká Komise pro cenné papíry (SEC) žádosti o podání 19-b4 společností VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy a Bitwise, což je ekvivalentní vydání a uvedení spotu Ethereum ETF dostaly zelenou.
Pokud se americká Komise pro cenné papíry (SEC) bude řídit podobnou časovou osou jako proces spotového bitcoinového ETF, spotový Ethereum ETF by mohl být spuštěn již začátkem července, podle analýzy analytiků Bloomberg ETF.
Obrázek 2: Trendy cen bitcoinů a etherea od začátku roku
Aktivní nabídka bitcoinů má ve 2. čtvrtletí 2024 klesající tendenci
Historická data ukazují, že poklesy aktivní nabídky bitcoinů nebo počtu bitcoinů, které byly obchodovány za poslední tři měsíce, obvykle zaostávají za místními maximy, což naznačuje zpomalení objemu trhu. Aktivní nabídka bitcoinů klesla z místního maxima 4 miliony bitcoinů na začátku dubna na 3,1 milionu bitcoinů na začátku června.
Zároveň však neaktivní nabídka bitcoinů, počet bitcoinů, které nebyly za rok přesunuty, zůstala letos stabilní. Považujeme to za znamení, že nedávné tržní šílenství opadlo, i když dlouhodobější cykličtí investoři zůstávají opatrní.
Obrázek 3: Nabídka bitcoinů vs cena
Trh se dívá na dlouhodobé držitele bitcoinů
Poměr tržní kapitalizace k realizované hodnotě (MVRV) dlouhodobých držitelů se blíží 3,5, což do jisté míry zkonsolidovalo býčí trh s bitcoiny, ale v historii ještě nevstoupilo do „fáze mánie“.
Za poslední dva týdny (5. června až 19. června) prodali dlouhodobí velcí investoři 120 milionů dolarů.
Obrázek 4: Bitcoin: Poměr tržní kapitalizace k likvidované hodnotě mezi dlouhodobými držiteli
Počet aktivních a nových adres bitcoinu klesá.
Aktuální stav bitcoinového trhu
Americký Bitcoin Spot ETF zaznamenal 10., 11. a 13. června odliv přibližně 64 milionů USD, 200 milionů USD a 226 milionů USD, což vedlo k oslabení cen bitcoinů.
Obrázek 5: Celkový kumulativní příliv do spotových ETF bitcoinů v USA
Výhled bitcoinového trhu
Výnos 10letého státního dluhopisu USA zaznamenal korekci o 21 bazických bodů mezi 4,43 % 7. června a 4,22 % 14. června, což bylo pozitivní pro všechna rizikovější aktiva, zejména pro Bitcoin. To znamená zvýšenou poptávku investorů po rizikovém kapitálu, včetně bitcoinu.
Bitcoin Miners Stock ETF (miners ETF pod Bloomberg ticker WGMI) je jedním z hlavních ukazatelů ceny bitcoinů a tento ukazatel vykazuje vzestupný trend. Během týdne se cena Bitcoin Miners Stock ETF zvýšila o 21 %. To ukazuje, že chytré fondy nadále aktivně nakupují, když je cena bitcoinu slabá, což vyjadřuje pozitivní důvěru v budoucí trend bitcoinu.
Schválení spotového Ethereum ETF ze strany US Securities and Exchange Commission (SEC) mělo pozitivní dopad na trh a dále zvýšilo výkon bitcoinu.
Současná bublina na trhu s bitcoiny ještě nedosáhla svého historického vrcholu a bitcoin může mít potenciál dále růst.
Stručně řečeno, ačkoli ceny bitcoinů v určitých obdobích oslabily, trh s bitcoiny stále podporuje řada pozitivních faktorů. Investoři mohou i nadále věnovat velkou pozornost dopadu těchto faktorů na ceny bitcoinů a pečlivě vyhodnocovat rizika a výnosy, aby mohli formulovat odpovídající investiční strategie.
Kromě toho také věnujeme velkou pozornost dopadu listopadových voleb v USA na digitální aktiva, pokud se Trump znovu ujme úřadu, budou přijaty podpůrnější regulační politiky v oblasti šifrování, což může mít široký pozitivní potenciální dopad na trh s šifrováním.
Výhled trhu Ethereum
Nedávno analytik Bloomberg ETF Eric Balchunas na Twitteru uvedl, že datum uvedení Ethereum spot ETF může být posunuto na 2. července. Tato zpráva vyvolala širokou pozornost a diskusi na trhu.
Podle zprávy Standard Chartered Bank s odkazem na situaci po schválení bitcoinového ETF může Ethereum zahájit rozsáhlé přílivy řízené ETF. Očekává se, že spotový Ethereum ETF přinese během prvních 12 měsíců po schválení příliv přibližně 15-45 miliard USD.
Obrázek 6: Spot Ethereum ETF prognóza přílivu v průběhu příštích 12 měsíců
V poslední době všichni na trhu věnovali pozornost poklesu údajů o inflaci a jestřábí politice Federálního rezervního systému, které, jak se zdá, přinesly určité smíšené signály pro krypto aktiva. Index spotřebitelských cen v USA (CPI) meziročně klesá již druhý měsíc v řadě. Pokračující klesající trend v údajích o inflaci bude přínosem pro ceny kryptoaktiv. Představitelé Federálního rezervního systému upravili svá očekávání ohledně budoucích úrokových sazeb a předpověděli dvě snížení úrokových sazeb v roce 2024, čímž překonali dříve široce předpokládané jedno snížení sazeb, což dále podpoří nárůst rizikových aktiv.
Zatímco Federální rezervní systém tlačí dlouhodobé úrokové sazby výše, vzestupný trend 10letého výnosu státní pokladny se zlomil, což naznačuje, že trh očekává volnější měnovou politiku. Ačkoli nízká inflace může Fedu umožnit upravit svou politickou reakci, stimulační opatření Fedu očekávaná do konce roku 2024 mohou dále zvýšit ceny kryptoaktiv.