Očekává se, že čtvrteční zpráva o inflaci bude hlavní prioritou amerických trhů v rušném týdnu, kdy také začíná výsledková sezóna ve druhém čtvrtletí, několik aukcí státních dluhopisů a potenciální vývoj v prezidentských volbách.

Stejně jako všechna důležitá ekonomická data by mohl mít na trh významný dopad červnový index spotřebitelských cen (CPI). Investoři budou tento měsíc údajům věnovat zvýšenou pozornost, protože načasování prvního snížení sazeb Federálním rezervním systémem visí na vlásku.

Pokud inflace poroste pomaleji, než se očekávalo, mohlo by to podle CME Group alespoň povzbudit předsedu Fedu Jerome Powella, aby se důrazněji připravil na snížení sazeb na zářijovém zasedání, ale někteří se domnívají, že pokud budou údaje o inflaci dostatečně slabé, mohlo by to dokonce otevřít dveře ke snížení sazeb za několik týdnů, což obchodníci na futures trhu považují za vysoce nepravděpodobné.

Většina ekonomů se zároveň domnívá, že ani lepší než očekávaná data pravděpodobně nezastaví oživení akciového trhu.

Tom Lee, vedoucí výzkumu na Fundstrat, a Neil Dutta, šéf americké ekonomiky v Renaissance Macro, v pátek varovali, že Wall Street možná podceňuje pravděpodobnost snížení sazeb na červencovém zasedání Fedu.

Investoři by měli brát své názory vážně, ostatně oba muži nedávno vyjádřili názory na trhy a ekonomiku, které jsou mimo konsensus.

"Pokud toto (CPI) zaznamená další slabé čtení, pak Fed pravděpodobně sníží úrokové sazby na červencovém zasedání FOMC," uvedl Lee v písemném komentáři.

Dutta v rozhovoru dodal, že se domnívá, že pravděpodobnost snížení sazeb v červenci byla „podceněná“. Posledních několik měsíců ekonom tvrdil, že Fed potřebuje „rychle rozseknout uzel“ a co nejrychleji snížit úrokové sazby, aby se vyhnul bolestivější recesi.

Pokud čtvrteční údaje o CPI budou nižší, než se očekávalo, akcie by mohly růst spolu s dluhopisy, protože výnosy státních dluhopisů pokračují v nedávném poklesu.

Údaje z trhu Dow Jones ukazují, že od té doby, co Federální rezervní systém začal počátkem roku 2022 zvyšovat úrokové sazby, údaje o CPI obvykle vyvolaly jasnou reakci akciového trhu. Je jisté, že velikost těchto výkyvů zeslábla, protože inflace se zpomalila.

Nicméně od začátku letošního roku se americké akcie ve dnech oznámení CPI posunuly v průměru o 0,9 %, což je téměř dvojnásobek průměrného denního výkyvu indexu S&P 500 (SPX) o 0,5 % z minulého pátku.

Možná ještě důležitější je, že jakýkoli náznak toho, že by Fed mohl být blízko snížení úrokových sazeb, by mohl pomoci podpořit tržní sektory, které zaostávají za širším trhem. Akcie s malou kapitalizací a cykličtější akcie citlivé na úrokové sazby, jako jsou akcie z realitního sektoru, se pravděpodobně posunou výše, uvedli odborníci z Wall Street.

Z 11 sektorů indexu S&P 500 si za poslední rok vedly nejhůře nemovitosti, zatímco index Russell 2000 (RUT) s malou kapitalizací byl od začátku roku 2024 podle FactSet mírně nižší.

"Když Fed sníží úrokové sazby, mohlo by to být katalyzátorem pro expanzi trhu," řekl Joseph Gaffoglio, prezident Mutual of America Capital Management v rozhovoru.

Garfoglio nejprve řekl, že neočekává, že Fed brzy podnikne kroky ke snížení nákladů na půjčky. Věří, že Fed sníží úrokové sazby pouze jednou, a to nejpozději v tomto roce, v listopadu nebo prosinci.

Ekonomové dotázaní Wall Street Journal očekávají, že celková inflace v červnu meziročně zpomalí na 3,1 % z květnových 3,3 %, zatímco ostře sledovaná jádrová inflace by měla zůstat meziročně zhruba na 3,4 %. .

Páteční měsíční údaje o zaměstnanosti ministerstva práce by mohly pomoci posílit Duttův argument, že by Fed měl jednat dříve. Zpráva přináší další důkazy o tom, že se trh práce začal ochlazovat.

V červnu se míra nezaměstnanosti vyšplhala na nejvyšší úroveň od konce roku 2021, zatímco růst mezd, považovaný za spolehlivý předzvěst inflace, zpomalil. Zároveň sice vzniklo více než 200 000 nových pracovních míst, ale údaje za první dva měsíce byly revidovány dolů o dohromady 111 000 pracovních míst, což ovlivnilo tříměsíční průměr.

Údaje jsou v souladu s dalšími nedávnými údaji, které souhrnně naznačují, že ekonomika začala klesat pod tíhou nejvyšších úrokových sazeb za více než 20 let.

Oficiální údaje ukazují, že tempo růstu hrubého domácího produktu (HDP) USA bylo v prvním čtvrtletí 1,4 %, zatímco ukazatele v reálném čase zveřejněné Atlantským Fedem ukazují, že tempo růstu GPD ve druhém čtvrtletí by mělo být 1,5 %. Pro srovnání, růst HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku dosáhl 3,4 %.

"Růst HDP se výrazně zpomalil," řekl Dutta, že nyní hrozí, že pohled Fedu na delší udržování úrokových sazeb vypršel.

Jiní interpretovali nejnovější zprávu o trhu práce jinak. Někteří zdůrazňovali, že nárůst nezaměstnanosti je způsoben spíše tím, že se do pracovní síly připojuje více pracovníků, než masovým propouštěním.

Powell na nedávném zasedání centrální banky v portugalské Sintře připustil, že inflační děs z počátku tohoto roku pominul a zdá se, že americká ekonomika je zpět na desinflační cestě.

Dodal však, že inflace se ke svému 2% cíli nemusí vrátit dříve než na konci roku 2025 nebo 2026 a že rizika obklopující spotřebitelské ceny a trh práce se vrátily do rovnováhy, což znamená, že Fed musí s oběma zacházet stejně.

Zápis z posledního zasedání Fedu ukázal, že představitelé zůstali rozděleni v otázce, kolik dalších důkazů o zpomalení inflace je potřeba, ačkoli někteří uvedli, že sledují známky toho, že by se ekonomické zpomalení mohlo prohlubovat.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data