Mnozí stále očekávají příchod altseason a dívají se na růstové vlny kryptotrhu v minulých letech. Optimisté však přehlížejí důležitý faktor: počet coinů se oproti předchozím cyklům výrazně zvýšil.

Podle nejkonzervativnějších odhadů se počet kryptoměn zvýšil sedm až osmkrát ve srovnání s první altseason 2017-2018.

Pokud vezmeme v úvahu tokeny, které nejsou sledovány monitorovacími službami jako CoinGecko a CoinMarketCap, jejich počet přesahuje několik milionů. Jen v květnu 2024 bylo vydáno 455 000 tokenů na blockchainu Solana, 177 000 na Base a 39 000 na BNB Chain. Dalších 20 000 bylo vytvořeno ve stejném období na mainnetu Ethereum, stejně jako v L2 řešeních, jako je Arbitrum a Optimism.

Taková měřítka prostě neumožní růst celému trhu nebo nějaké jeho významné části. Jako důkaz můžeme sledovat, jak se v minulých letech vyvíjely spíše jednotlivé kategorie a trendy než altcoiny jako celek.

Například trh s meme-coiny se rozrostl v podstatě z jedné mince, Dogecoinu, na celý sektor s kapitalizací kolem 50 miliard dolarů, s téměř 900 pozicemi kotovanými na CoinGecko.

To může také zahrnovat trend umělé inteligence, který umožnil generálnímu řediteli OpenAI Samu Altmanovi současně propagovat Worldcoin.

Fraktalizace trhu roste obrovským tempem, někdy dosahuje nepřiměřených rozměrů. Počátkem července 2024 rozlišuje CoinGecko 354 samostatných kategorií, což je číslo, které pravděpodobně dále poroste. Ne všechny příběhy se však stanou populární. Data z roku 2023 ukázala, že více než 50 % provozu bylo soustředěno do pěti oblastí: AI, GameFi, meme-coiny, ekosystém Solana a RWA.

Některé kategorie zůstaly populární i v roce 2024. Podle analytiků z BiteyeCN se memy staly nejúspěšnějším trhem s růstem přes 1800 %. Segment RWA také výrazně překonal BTC a ETH ve výnosech, když ukazatel sektoru přesáhl 213 %. Kapacita trhu vzhledem k možnostem růstu se tak omezí pro velké množství tokenů a coinů současně. Znatelný růst kapitalizace je primárně poháněn hlavními mincemi, jako je bitcoin, ETH a několik dalších.

Vůbec se tedy nedá očekávat příchod klasické altseason, ani růst celých kategorií projektů. Místo toho jsme pravděpodobně svědky vytváření velkého počtu indexových narativů.

Například růst amerického trhu se obvykle měří indexem S&P 500, kde asi 30 % hodnoty tvoří pouhých sedm společností (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia a Tesla) z uvedených 500.

To znamená, že altseason v budoucnu může představovat lokální krátkodobý růst trendů a blue chips v určitých kategoriích, kdy někteří účastníci trhu získají super-zisky, zatímco portfolia jiných zůstanou z velké části nezměněna nebo dokonce utrpí ztráty.