Nezemědělská data, kterým každý tento týden věnuje velkou pozornost:

Míra nezaměstnanosti ve výši 4,1 % byla v pondělí v souladu s osobními očekáváními, mírně vyšší než minulý měsíc;

Nová zaměstnanost v nezemědělství byla 206 000, což se zdá být vyšší než konsensuální očekávání agentury. Nicméně 27 nových pracovních míst v nezemědělství v květnu bylo revidováno na 218 000, což znamená, že nová zaměstnanost v nezemědělství není tak silná.

Hodinové mzdy byly meziročně o 3,9 %, nižší než předchozí hodnota a v souladu s konsensuálním očekáváním, nižší než předchozí hodnota byla i měsíční sazba.

Co si o těchto datech myslíte?

1. Z pohledu Federálního rezervního systému nejsou nové nezemědělské mzdy tak silné a míra nezaměstnanosti roste Zejména pokud bude míra nezaměstnanosti nadále růst, bude dostatek důvodů ke snížení úrokových sazeb.

Zpomalení růstu hodinových mezd zároveň přispěje i k oslabení inflace ve službách. Očekávání snížení úrokových sazeb měla být zvýšena.

2. Na druhou stranu bychom si ale také měli dát pozor na skutečnost, že nevýrobní PMI vydané ve středu večer kleslo pod hranici 50 rozmachu a propadu, která byla výrazně nižší, než se očekávalo. V kombinaci s mírou nezaměstnanosti 4,1 % se zvýší i hrozící recesní očekávání.

3. Ve spojení s neočekávaným mírným zvýšením jednodenní garantované úrokové sazby mezi americkými bankami 30. června se objevují známky slabého utahování mezibankovní likvidity. To může souviset i s nedávným mírným poklesem rezervního stupnice amerických komerčních bank.

Celkově jsou dnešní nezemědělská data známkou nepatrného zlepšení CPI data příští týden jsou ještě kritičtější, ale nemůžeme být hned optimističtí. A aby měnový trh klesl o tak velkou rezervu, bude trvat dostatečně dlouho, než znovu nabude dynamiky.