Růst pracovních míst v USA se v červnu pravděpodobně zpomalil na stále zdravou úroveň, přičemž míra nezaměstnanosti se drží na 4 %, což zvyšuje možnost, že Federální rezervní systém bude schopen omezit inflaci, aniž by vyvolal recesi.

Ministerstvo práce v pátek zveřejní ostře sledovanou zprávu o mzdách mimo zemědělství, která by také měla poprvé za tři roky ukázat zpomalení růstu mezd, což by spolu s mírným poklesem inflace v květnu mohlo potvrdit, že dezinflační trend je zpět na správné cestě a posílil důvěru tvůrců politik Fedu ve výhled inflace, čímž Fed přiblížil zahájení snižování úrokových sazeb koncem tohoto roku.

Finanční trhy zůstávají optimistické, že Fed zahájí cyklus uvolňování v září po agresivním zpřísnění měnové politiky v letech 2022 a 2023. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell tento týden řekl, že Spojené státy jsou zpět na „desinflační cestě“, ale zdůraznil, že politici potřebují více údajů, než sníží úrokové sazby.

"Ekonomika vstupuje do rozumného a udržitelného tempa růstu pracovních míst," řekl profesor ekonomie na Boston College Brian Bethune na cestě k přistání.

Průzkum agentury Reuters mezi ekonomy ukázal, že mzdy mimo zemědělství se minulý měsíc zvýšily o 190 000 poté, co v květnu vzrostly o 272 000. Za posledních 12 měsíců přidaly Spojené státy v průměru asi 230 000 nových pracovních míst měsíčně.

Aby americká ekonomika udržela krok s růstem populace v produktivním věku, potřebuje vytvořit alespoň 150 000 pracovních míst měsíčně, aby vyrovnala nedávný nárůst imigrace, říkají ekonomové. Míra nezaměstnanosti se v květnu zvýšila na 4,0 %, poprvé od ledna 2022. Někteří ekonomové očekávají, že míra nezaměstnanosti v červnu klesne na 3,9 %.

Zaostávající ukazatel zaměstnanosti, čtvrtletní census zaměstnanosti a mezd (QCEW), ukázal, že zaměstnanost rostla ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 mnohem pomaleji než údaje o mzdách. Údaje společnosti QCEW pocházejí ze zpráv zaměstnavatelů předložených státním programům pojištění v nezaměstnanosti.

Ekonomové se však domnívají, že data QCEW nezahrnují neregistrované přistěhovalce, kteří podle nich přispěli k loňskému silnému růstu pracovních míst. Úřad pro statistiku práce amerického ministerstva práce příští měsíc zveřejní své základní odhady mezd za posledních 12 měsíců končících v březnu.

"Je možné, že čísla zaměstnanosti budou revidována směrem dolů, ale věříme, že to není proto, že by tato data byla nadhodnocená, ale proto, že data QCEW jsou podhodnocená," řekl Sam Coffin, ekonom Morgan Stanley. "Protože QCEW možná zmeškal počítání neregistrovaných přistěhovalců, nemá-li osoba doklad o zaměstnání, nemá nárok na dávky v nezaměstnanosti. Naproti tomu průzkum mezd vyžaduje, aby podniky počítaly zaměstnance bez ohledu na právní status."

V současné době je nábor v USA poháněn především odvětvími, jako je zdravotnictví, volný čas a pohostinství, a státní a místní vládní školství, kde se stav zaměstnanců vrátil na úroveň před pandemií, a tento trend bude pravděpodobně pokračovat i v červnu, ale pomaleji. v posledních měsících došlo ke zpomalení.

Zaměstnanost v těchto odvětvích se většinou vrátila na úroveň z roku 2019 a zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému o 525 bazických bodů s cílem omezit inflaci od roku 2022 si vybralo daň pro podniky. "Bude probíhat mnoho kompenzačních náborů, aby bylo možné znovu zaměstnávat podniky, ale to se v zásadě dělo v mnoha různých odvětvích," řekla Sarah House, hlavní ekonomka Wells Fargo.

Přestože se trh práce ochlazuje, růst mezd zůstává dostatečný na podporu spotřebitelských výdajů a celkové ekonomické expanze.

Trh očekává, že se průměrné hodinové mzdy v červnu meziměsíčně zvýší o 0,3 % z 0,4 % v předchozím měsíci. Navíc to sníží meziroční tempo růstu mezd na 3,9 %, což je nejnižší nárůst od června 2021. Růst mezd o 3–3,5 % je považován za konzistentní s 2% inflačním cílem Fedu.

Fed od července loňského roku ponechal sazbu federálních fondů na současném rozmezí 5,25–5,50 %. Zápis ze čtvrtečního zasedání Fedu ukázal, že politici uznali, že ekonomika zřejmě zpomaluje a „cenové tlaky slábnou“.

Ekonomové tvrdí, že trh práce nezpůsobuje vyšší inflaci, poznamenávají, že produktivita pracovníků vzrostla, a obávají se, že Fed by mohl udusit ekonomický růst tím, že by udržoval náklady na půjčky příliš dlouho vysoké. Kevin Rinz, vedoucí pracovník Centra pro spravedlivý růst ve Washingtonu, řekl:

"Růst mezd byl vysoký, ale nyní klesl a růst produktivity se vrátil do normálního vztahu s růstem mezd, takže mezi nimi není velká propast. Nyní se zdá zbytečné omezovat trh práce, aby se omezila inflace."

Článek přeposlán z: Golden Ten Data