Credit Agricole očekává, že se v červnu zvýší zaměstnanost mimo zemědělství o 200 000, což je pokles z 272 000 v květnu, ale celkově se očekává, že míra nezaměstnanosti zůstane nezměněna na 4,0 %. Z hlediska mezd banka očekává meziměsíční nárůst průměrné hodinové mzdy o 0,3 % a meziroční tempo růstu po mírném oživení v minulém měsíci opět nabude klesající tendenci ze 4,1 % na 3,9 %. .

Banka se domnívá, že hlavní změnou v nedávných údajích o zaměstnanosti je zvětšující se rozdíl mezi průzkumy mezi podniky a průzkumy domácností. Například za posledních 13 měsíců, přestože zaměstnanost mimo zemědělství vzrostla o více než 3 miliony, zaměstnanost v šetření domácností vzrostla pouze o 121 000, což je v ostrém kontrastu. Na tento kritický odklon poukazují i ​​analýzy mnoha dalších institucí.

Banka se domnívá, že imigrace mohla hrát roli při růstu zaměstnanosti mimo zemědělství, ale údaje z průzkumu jsou ovlivněny odhady imigrace použitými v průzkumu domácností, což znamená, že skutečná situace bude pravděpodobně někde mezi těmito dvěma. mezi. Proto, i když banka nevěří, že se trh práce zhroutil, stále věří, že zaměstnanost v USA se začala ochlazovat, ale údaje o mzdách mimo zemědělství zatím v letošním roce nadále překonávají očekávání.

Míra nezaměstnanosti není daleko od spuštění varování před recesí

Credit Agricole nadále předpovídá, že pracovní trh bude v budoucnu postupně ochlazovat, přičemž míra nezaměstnanosti postupně vzroste až na zhruba 4,5 % v polovině roku 2025. Tvar Beveridgeovy křivky však naznačuje, že další ochlazování zaměstnanosti pravděpodobně povede k většímu propouštění, spíše než jen k menšímu počtu pracovních míst, což by mohlo vést k rychlejšímu nárůstu nezaměstnanosti. Předseda Fedu Powell dříve uvedl, že míra nezaměstnanosti zůstane na 4 %, což je podle něj stále velmi nízká úroveň.

Nabídka a poptávka na trhu práce v USA jsou vyváženější

Pro Fed je dosavadní ochlazení na trhu práce pozitivním znamením, protože přináší lepší rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou po práci. Prozatím se trh práce nezměkčil natolik, aby vyvolal okamžitou akci, takže pozornost zůstává inflace a banka si nemyslí, že to červnová zpráva o pracovních místech změní.

Banka se však domnívá, že mechanismus reakce Fedu na zaměstnanost bude asymetrický a další ochlazení může Fedu vyvolat obavy, zejména pokud bude ochlazení větší, než se očekávalo. V důsledku toho Credit Fanon očekává, že inflace zůstane v nadcházejících měsících relativně mírná, spolu s postupným ochlazováním trhu práce, což bude Fed udržovat na cestě ke snížení sazeb v září a poté znovu v prosinci, celkem na 50 škrty v tomto roce.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data