O čem mluvíme, když říkáme, že kryptotrh postrádá dividendy? Ve skutečnosti to znamená, že vlna vysokých valuací opadla. Crypto může následovat trajektorii akcií leteckých společností nebo rané generace internetových společností, dosáhnou staletí vrcholu a už nikdy nedosáhnou takové výše. Dno sice nebude nulové, ale bude výrazně nižší než aktuální cena.

Zatímco nový vývoj v technologii kryptoměn může být užitečný, nemůže podporovat vysoké ocenění. Hlavními příjemci jsou instituce rizikového kapitálu, které získávají vyjednávací žetony za nízké ocenění, a drobní investoři mají omezené výnosy. Například MakerDao, zavedená značka DeFi s relativně dobrými základy, má protokolární tržby 200-300 milionů ročně a valuaci 2,5 miliardy. Finanční společnost s normálními příjmy by měla mít zhodnocení menší než čtvrtinové.

Generování příjmu protokolu znamená, že se token nevrátí na nulu, ale spodní ocenění je mnohem nižší než aktuální ocenění. To je důvod, proč DeFi, o kterém se spekulovalo v minulém kole, nemá v tomto kole žádnou výkonnost a instituce nebudou bezdůvodně spěchat s převzetím trhu.

Prostor je omezený, takže se ve svém dalším dlouhém tweetu pokusím analyzovat důvody vysokého ocenění v oboru. Toto kolo "Knowing the Wool" postrádá legendární vyprávění, takže zůstaňte sami a buďte vzhůru. Generál je na cestě, nestíhá králíka.