První pátek každého měsíce věnují globální investoři velkou pozornost klíčové zprávě ze Spojených států: zprávě o nefarmářských mzdách (NFP). Zpráva, která pokrývá několik ukazatelů trhu práce, by mohla signalizovat bod obratu v celkovém zdraví americké ekonomiky, který ovlivní očekávání Wall Street ohledně měnové politiky, kterou přijme Fed.
Pokud jde o čas vydání, s výjimkou několika výjimek z důvodu tržních svátků je zpráva o mzdách mimo farmy zveřejněna v 8:30 východního času v první pátek každého měsíce Pokud se převede na pekingský čas, odpovídá letnímu času 20 Pekingský čas :30, zimní čas je 21:30. Nezemědělské údaje za červen budou zveřejněny ve 20:30 5. července pekingského času.
Nezemědělský harmonogram na rok 2024
Co vidí nezemědělci?
Samotná zpráva o nefarmářských mzdách pokrývá mnoho informací o trhu práce v USA a většina obchodníků a investorů se zaměří na následující klíčová data.
Za prvé, počet nových nefarmářských platů přímo odráží podmínky na trhu práce Vyšší, než se očekávalo, obvykle naznačuje zdravou ekonomiku, což může vést k růstu akciového trhu a posílení amerického dolaru níže, než se očekávalo ekonomika, což způsobilo pokles akciového trhu a oslabení amerického dolaru.
Za druhé, revize: Údaje z minulého měsíce jsou často revidovány, což má významný dopad na trh. Pokud jsou předchozí údaje výrazně revidovány směrem nahoru, může to kompenzovat negativní dopad méně očekávaných údajů za měsíc a naopak.
Za třetí, nezaměstnanost: Nižší míra nezaměstnanosti obvykle naznačuje, že se ekonomice daří dobře, zatímco vyšší míra nezaměstnanosti může znamenat, že ekonomika čelí výzvám. Změna tohoto čísla je relativně malá ve srovnání s novým zaměstnáním mimo zemědělství a pohyb o 0,2 % oběma směry lze považovat za velkou změnu.
Za čtvrté, mzdové údaje: důležitý předchůdce inflace. Rychlý růst mezd může vést ke zvýšenému inflačnímu tlaku, což přiměje Federální rezervní systém ke zvýšení úrokových sazeb a pomalý růst mezd může zmírnit inflační tlaky. Obchodníci pozorně sledovali data, aby mohli posoudit směřování budoucí měnové politiky.
Za páté, míra participace pracovní síly: podíl lidí, kteří splňují pracovní podmínky a jsou ochotni pracovat, k celkové populaci v produktivním věku, používaný k posouzení skutečného stavu na trhu práce. I když míra nezaměstnanosti klesá, pokud míra participace pracovní síly rovněž klesá, mohlo by to znamenat, že z pracovní síly odchází více lidí, což nemusí nutně znamenat ekonomické zdraví.
Co si Fed myslí o nefarmářských výplatních páskách?
Fed má dvojí poslání: dosáhnout plné zaměstnanosti a cenové stability, což se týká 2% inflace. Ironií však je, že tyto dva úkoly Federálního rezervního systému si často odporují do nekonečného koloběhu není snadné.
Kromě údajů o růstu nezemědělské populace a míře nezaměstnanosti proto Fed věnuje zvláštní pozornost také mzdovým údajům, protože úzce souvisí s inflací. Když mzdy rostou příliš rychle, hrozí, že ekonomika příliš zrychlí a do centra pozornosti trhu se dostane potřeba vyšších úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby negativně ovlivňují ekonomiku tím, že zvyšují náklady na podnikání. Když jsou provozní náklady vyšší, dochází k menší expanzi a menší expanze znamená menší poptávku po zaměstnancích a menší inflační tlak na mzdy.
Klesající růst mezd je předzvěstí ekonomické recese. Růst mezd klesá, protože firmy mají příliš mnoho pracovníků, ze kterých si nemohou vybírat. Za stejnou práci jsou schopni zaplatit méně, protože bez ohledu na to, jak nízký je plat, vždy se najde někdo, kdo to vezme. V tomto prostředí Fed čelí dvojím problémům zpomalující ekonomické aktivity a slabým trhům práce, tedy problémům, které by se za normálních okolností vyřešily snížením úrokových sazeb. Nižší úrokové sazby zlevňují podnikání a jsou pobídkou k ekonomické expanzi.
Vliv nezemědělského trhu
Finanční trhy reagují rychle a zběsile, když jsou zveřejněna data o mzdách mimo farmy, a proto musí obchodníci porozumět potenciální reakci trhu na tato data. Pokud se skutečná zveřejněná hodnota výrazně liší od konsenzu ekonomů, může to vyvolat výraznou volatilitu finančních trhů. Trh je proto vysoce citlivý na údaje o mzdách mimo zemědělství a obchodníci by měli zůstat ostražití, pokud drží otevřené pozice u jakýchkoli finančních aktiv, která mohou být ovlivněna. Níže je uveden teoretický dopad nefarmářských mzdových výkazů na hlavní finanční aktiva:
1. Devizový trh
USD: Silné údaje o mzdách mimo zemědělství (tj. vyšší tvorba pracovních míst, než se očekávalo) obvykle tlačí americký dolar výše, protože to znamená, že ekonomika je v dobré kondici a mohla by přimět Federální rezervní systém ke zvýšení úrokových sazeb. Naopak slabší data by mohla vést ke slabšímu dolaru.
Hlavní měnové páry (např. EUR/USD, GBP/USD): Pod vlivem nefarmářských výplat, pokud americký dolar posiluje, měnové páry jako EUR/USD a GBP/USD klesnou, pokud americký dolar oslabí; tyto měnové páry porostou.
2. Burza cenných papírů
Akciový trh v USA (jako je index S&P 500, index Dow Jones Industrial Average Index): Silná nezemědělská data mohou naznačovat silný ekonomický růst, a tím posílit akciový trh. Příliš silná data by však také mohla podnítit obavy z rostoucích úrokových sazeb a omezování zisků akciového trhu. Slabá data mají obvykle negativní dopad na akcie, ale mohla by také zvýšit očekávání ohledně uvolnění politiky ze strany Federálního rezervního systému, což by akcie v krátkodobém horizontu podpořilo.
Různá průmyslová odvětví: Když si nezemědělská data vedou dobře, cyklická odvětví (např. finance, průmysl) budou mít obvykle prospěch, naopak defenzivní odvětví (např. veřejné služby, spotřební zboží) mohou fungovat průměrně.
3. Trh s dluhopisy
Výnosy ministerstva financí USA: Silné údaje o mzdách mimo zemědělství obvykle způsobují, že výnosy ministerstva financí USA rostou na základě očekávání, že Federální rezervní systém může zvýšit úrokové sazby, aby zabránil přehřátí ekonomiky. Naopak slabá data by mohla vést k nižším výnosům amerických dluhopisů.
Ceny dluhopisů: kolísají nepřímo s výnosy, když výnosy rostou, ceny dluhopisů klesají a naopak.
4. Komodity
Zlato: Jako bezpečné aktivum zlato obvykle roste, když jsou údaje o nefarmářských mzdách slabé (signalizující ekonomickou slabost nebo zvýšená rizika). A když jsou data silná (naznačují zdravou ekonomiku a rostoucí očekávání ohledně zvyšování sazeb), ceny zlata obvykle klesají.
Ropa: Ceny ropy reagovaly na údaje o mzdách mimo zemědělství smíšeně. Silná data by mohla tlačit ceny ropy výše, protože ekonomický růst je často doprovázen zvýšenou poptávkou po energii, ale pokud silná data vyvolají očekávání vyšších úrokových sazeb, což povede k silnějšímu dolaru, ceny ropy by mohly klesnout, protože silnější dolar obvykle potlačuje dolar denominovaný; ceny zboží. .
5. Ostatní aktiva
Digitální měna: Reakce trhu s digitálními měnami na zprávu o nefarmářských mzdách je relativně nepřímá, ale se zvýšenou účastí institucionálních investorů může tento trh začít vykazovat podobný vzorec reakce jako tradiční trh. Silné údaje o nefarmářských mzdách by mohly mít negativní dopad na hlavní digitální měny, jako je bitcoin, protože jsou často považovány za zajištění proti inflaci nebo ekonomické nejistotě.
Klíčové úvahy
Obecně řečeno, zpráva o nefarmářských mzdách má široký a dalekosáhlý dopad na různé hlavní třídy aktiv tím, že ovlivňuje očekávání investorů ohledně zdraví ekonomiky a politiky Fedu. Vzhledem k tomu, že finanční trh bude tažen více dlouhými i krátkými faktory zároveň, nemusí tržní trend vždy odpovídat teorii. Počáteční reakce trhu bývá také velmi volatilní, protože je řízena hlavními údaji o mzdách mimo zemědělství. O několik minut později se finanční trhy snaží plně strávit celou zprávu o mzdách mimo farmy, což může někdy vyvolat smíšené reakce trhu.
Například v říjnu 2023 americká nezemědělská data za září výrazně překonala očekávání z předchozích dvou měsíců, což vedlo k výraznému nárůstu očekávání investorů ohledně zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému jednou zinscenoval „dvojité zabití akcií a dluhopisů“. Pak se ale trh dramaticky obrátil a výnosy amerických dluhopisů postupně vrátily více než polovinu svých zisků. Tři hlavní americké akciové indexy se během seance otočily výše a technologické akcie rostly plošně.
Obchodníci a investoři by proto měli věnovat větší pozornost řízení rizik před a po zveřejnění dat, aby se vyhnuli zbytečným a neočekávaným ztrátám způsobeným prudkými výkyvy trhu.
Článek přeposlán z: Golden Ten Data