Stále panuje nejistota ohledně data skutečného uvedení spotových Ethereum ETF na burzu v USA, ale zdá se, že šance, že se tak může stát do konce měsíce, roste.
Existuje skutečně mnoho odborníků a analytiků, kteří očekávají definitivní přistání již příští týden, nebo v každém případě během následujících dvou týdnů.
Hypotéza Galaxy Digital o blížícím se schválení Ethereum ETF
Včera Bloomberg vyzpovídal šéfa správy aktiv Galaxy Digital Ether ETF Steva Kurze, který uvedl, že spotové Ethereum ETF budou velmi pravděpodobně definitivně schváleny SEC v aktuálním měsíci červenci.
Podle Kurze jsou požadavky v současné době ve fázi „oblékání oken“.
Expert z Galaxy Digital připomněl, že SEC to již udělal dříve, a přestože se jedná o téměř identické produkty s těmi, které již byly schváleny v lednu na bitcoinu, označil to za způsob, jak vyšperkovat postup.
Je třeba poznamenat, že Galaxy Digital je jednou z osmi společností, které požádaly SEC o vydání spotového Ethereum ETF, spolu s BlackRock, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, iShares, Grayscale a 21Shares.
Všichni již obdrželi povolení k uvedení akcií svých ETF na ETH na burze cenných papírů, ale než mohou být skutečně kotovány a obchodovatelné, musí získat povolení pro formu S-1.
Obložení oken
Ve finančním sektoru se „aranžování oken“ týká praxe zkrášlení portfolia nebo rozvahy, například výběrem nebo úpravou určitých informací, aby vypadaly atraktivněji nebo lépe fungovaly.
Například v případě investičních portfolií jsou pozice pečlivě vybírány tak, aby byly prezentovány takovým způsobem, aby portfolio vypadalo diverzifikovaněji nebo s lepšími výnosy.
Je zřejmé, že je to považováno za klamavou praktiku, nebo alespoň ne příliš transparentní, protože vytváří falešná očekávání nebo poskytuje zkreslený obraz.
V tomto konkrétním případě musí SEC nějak prezentovat tyto ETF jako něco pozitivního, vzhledem k tomu, že léta stála proti Ethereu i krypto ETF.
Minulý rok bylo zapotřebí soudního rozhodnutí, aby přinutila SEC schválit spotové bitcoinové ETF, protože je vždy v minulosti odmítala, čímž se dopustila chyby.
Letos je ale pravděpodobné, že přišel diktát shora, vzhledem k tomu, že jde stále o vládní agenturu a v roce prezidentských voleb se evidentně znovu kandidující kandidát (Joe Biden) chtěl vyhnout podráždění investorů a trhů.
Takže v tomto konkrétním případě nemusí být úprava oken zcela zavádějící, i když zahrnuje formální změny požadavků, aby vypadaly více v souladu s očekáváními SEC.
Přistání Ethereum ETF na americké burze
V případě spotových bitcoinových ETF došlo k samotnému uvedení na burzu den po schválení.
V případě spotových Ethereum ETF jsou zatím schváleny pouze žádosti, ale postup není dokončen. Je nutné, aby SEC schválila i konečnou podobu S-1, kterou již různé žadatelské společnosti předložily.
Zítra je 4. července a v USA je státní svátek.
V pátek je nepravděpodobné, že by se SEC mohla sejít ke konečnému schválení, také proto, že předtím, než tak učiní, musí být dokončena fáze úpravy oken.
Čekalo se, že definitivní kolaudace by mohla dorazit v pondělí, ale v současném stavu je snad už hodně, jestli se podaří dorazit příští týden.
Jisté však je, že po získání konečného celkového souhlasu se emitující společnosti budou předhánět v tom, kdo co nejrychleji zalistují svá ETF na burzu, a to znamená, že kotace by měla proběhnout den po definitivním schválení.
Předpovědi
Ve skutečnosti je hlavní nejistotou ta, která se týká potenciálního úspěchu těchto nových finančních produktů na amerických burzách.
V případě bitcoinu v lednu byl úspěch přesvědčivý, a to natolik, že cena BTC se z 45 000 USD vyšplhala na více než 70 000 USD.
Místo toho se v případě Etherea očekává mnohem mírnější úspěch, i když upřímně řečeno, trhy se zdají být skeptické ohledně skutečného a správného úspěchu těchto ETF na místě ETH.
Opční trh na ETH aktuálně vykazuje pozitivní sentiment ohledně spuštění ETF ve střednědobém/krátkodobém horizontu, jako se to stalo u bitcoinu, ale v tuto chvíli spotový trh Ethereum nevykazuje žádné býčí známky.
Existuje tedy rozpor, kdy na jedné straně spotový trh nevypadá optimisticky, zatímco na druhé straně se zdá, že trh s deriváty ano.
Jediná jistá věc je, že neexistuje žádná známka skutečné a správné euforie.
V tuto chvíli je možné si představit, že dojde k něčemu podobnému, co se děje v lednu po skutečném burzovním debutu nových spotových BTC ETF. Tedy pokles v týdnech bezprostředně následujících, trvajících méně než 30 dní, a pak odskok.
Prodeje
Problém je, že se skutečným přistáním na burze by se mohly spustit dvě vlny prodeje.
První je ten, kdo bude dělat klasické sell-the-news poté, co udělal buy-the-rumors, vzhledem k tomu, že zpráva o schválení ještě není 100% jistá.
Druhým, mnohem nebezpečnějším, je Greyscale Ethereum Trust, který by stejně jako Grayscale Bitcoin Trust mohl být nucen zlikvidovat velkou část podkladového aktiva (ETH), jakmile bude transformován na ETF a uveden na burzu.
V lednu tato dynamika trvala necelé dva týdny, také proto, že poté ostatní ETF začaly nakupovat více BTC, než Grayscale likvidovalo.
Pokud by tedy k samotnému zalistování spotových Ethereum ETF na burzu mělo dojít zhruba v polovině července, lze si do konce měsíce představit pokles ceny ETH a následně možná odskok v srpnu.