Rozdíl mezi americkým CPI a nezemědělskými údaji v červnu vedl k tomu, že trh nebyl schopen dosáhnout konsensu ohledně počtu snížení úrokových sazeb a může pouze „vidět, jak jdeme“. Tržní hodnota společnosti Nvidia kdysi byla na vrcholu světového seznamu a stala se chloubou éry AI. Americký akciový trh je však silně rozdělen, poměr ceny a zisku je vysoký a vznikla bublina. Kryptotrh tento měsíc bezdůvodně klesl. Prodej starých OG a těžařů může být přímou příčinou poklesu a také poskytuje nové příležitosti pro následné investice.
Poslední červnové zasedání FOMC ve Spojených státech skončilo a zasedání rozhodlo o zachování sazby federálních fondů mezi 5,25 % a 5,50 %. Toto rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhu. Celkový postoj tohoto setkání FOMC byl však holubičí, změna oproti předchozímu jestřábímu stylu. Pokud jde o jazyk jednání, Powell věřil, že současná inflace je „mírným pokrokem“ od 2% cíle. Poslední květnová data CPI totiž ukázala, že US CPI v květnu meziročně vzrostl o 3,3 %, což je mírný pokles oproti předchozí hodnotě a očekávané hodnotě 3,4 % po vyloučení nákladů na potraviny a energie, tedy jádro CPI; v květnu meziročně vzrostla o 3,4 %, což bylo méně než očekávaných 3,5 %, což je rovněž méně než předchozí hodnota 3,6 %, což je nejnižší úroveň za více než tři roky.
Navzdory dobrým údajům o inflaci však výkonnost mimozemědělských mzdových údajů vrhá stín na snížení úrokových sazeb. Zaměstnanost mimozemědělských zaměstnanců v USA byla v květnu 272 000 (očekávaná hodnota 185 000, předchozí hodnota 175 000), což je více, než předpokládali analytici z Wall Street. Tento rozdíl mezi údaji o inflaci a zaměstnanosti vedl k tomu, že současný trh není schopen vytvořit konsenzus o načasování a frekvenci snižování úrokových sazeb. Nástroj FedWatch ukazuje, že pravděpodobnost prvního snížení sazeb v září je v současnosti pouze 56,3 %.
Tečkový graf ukazuje, že 11 členů věří, že úrokové sazby zůstanou v tomto roce nad 5 %, což odpovídá nejvýše jednomu snížení úrokové sazby, 8 členů se domnívá, že může být sníženo na 4,75 %-5 %, což je ekvivalent; dvě snížení úrokových sazeb. Proto zatím neexistuje žádný jasný závěr o počtu a rozsahu snížení úrokových sazeb a my můžeme pouze „vidět, jak jdeme“.
Pokud se na to podíváte z pohledu obchodování, zdá se, že trh začal sázet na snížení sazeb ze strany Fedu. Výnosy amerických státních dluhopisů v posledních měsících klesají.
Cena zlata se také obchoduje bokem na vysoké úrovni, což zřejmě naznačuje, že se postupně zvyšuje rizikový apetit fondů a postupně klesá atraktivita bezpečných aktiv pro fondy.
Nyní se zdá, že americká inflace míří správným směrem. Nejnovější PMI ve výrobě Markit ve Spojených státech je 51,7 (51,0 očekávaných, 51,3 dříve, model GDPNow atlantské federální rezervní banky ukazuje, že růst HDP ve druhém čtvrtletí roku 2024 by měl být 3,0 %); WealthBee proto věří, že investoři se nemusí o americkou ekonomiku příliš starat a mohou jen čekat, až inflace klesne a Federální rezervní systém sníží úrokové sazby.
18. června cena akcií společnosti Nvidia (NVDA) vzrostla o 3,51 % s tržní hodnotou 3 335,3 miliardy USD, čímž překonala Microsoft a Apple a stala se největší společností na světě podle tržní hodnoty. V tuto dobu neuplynuly ani dva týdny od doby, kdy Nvidia 5. června překonala Apple v tržní hodnotě a stala se členem klubu tržní hodnoty ve výši 3 bilionů dolarů. Není pochyb o tom, že ve vyprávění o této převratné revoluci umělé inteligence Nvidia snědla všechny dividendy a stala se favoritem doby, kterou trh volí se skutečnými penězi.
Poté, co Nvidia krátce dosáhla světové špičky, začal Huang Renxun snižovat své držby a vyplácet peníze a cena akcií také klesla. V současné době je na třetím místě na světě za Microsoftem a Applem.
Federální rezervní systém se zdráhal snížit úrokové sazby, ale americké akcie dokázaly opakovaně dosáhnout rekordních hodnot. Tento měsíc Nasdaq a S&P 500 nadále dosahovaly rekordních maxim, zatímco Dow se obchodoval stranou na vysokých úrovních.
Od začátku roku se stále hlasitěji mluví o „americké akciové bublině“, ale americké akcie dosahují nových maxim. Pokud WealthBee analyzuje ukazatel poměru P/E, ačkoli poměr P/E indexu S&P 500 v posledním roce roste a blíží se 80% percentilu poměrů P/E v 21. století, je stále mnohem nižší. než poměr P/E, když internetová bublina praskla kolem roku 2002. mnoho. Dá se tedy říci, že bublina existuje, ale není to tak vážné.
Tento měsíc však rozdíl mezi ukazateli návratnosti a šířky indexu S&P 500 dosáhl 30letého extrému, což znamená, že ačkoli index atakuje nová maxima, počet rostoucích akcií se zmenšuje. To ukazuje, že všechny tržní fondy jsou soustředěny ve velkých těžkých akciích a malé akcie téměř „nikoho nezajímají“. Tento jev neprospívá celkové likviditě akciového trhu v USA. Institucionální seskupení může způsobit pokles akcií seskupení, který způsobí propad celého trhu. Rizika v amerických akciích proto v současnosti existují a jsou zřejmá. WealthBee se domnívá, že může být nutné počkat, až se objeví finanční zpráva NVIDIA za druhé čtvrtletí za fiskální rok 2025, aby se zjistilo, zda NVIDIA dokáže i nadále překonávat očekávání trhu, spolu se změnami v očekávání snížení úrokových sazeb, do té doby může styl amerických akcií nastolit v některých změnách.
Kromě amerických akcií se tento měsíc opět dařilo asijsko-pacifickému trhu, kde se mumbaiský SENSEX přiblížil k 80 000 bodům a tchajwanský vážený index dosáhl rekordního maxima. Přestože směnný kurz jenu klesl pod 160, Nikkei se obchodoval bokem na maximu 225 a stále si vedl dobře.
Americké akcie dosáhly nových maxim, ale kryptotrh bez zjevného důvodu klesl. Tento měsíc, i když se neobjevují žádná zjevná makro negativa, kryptotrh pokračuje v poklesu, bitcoin klesá pod 58 500 USD a Ethereum se propadá na přibližně 3 240 USD.
Ve skutečnosti makroekonomický výhled v průběhu června nebyl špatný a projev Fedu se změnil na holubičí. Ale výkyvy na finančních trzích jsou často nevysvětlitelné. Údaje z monitorování kapitálu HOD L1 5 ukazují, že americký spotový Bitcoin ETF měl v červnu stále čistý příliv 9 281 BTC Bitcoinový spotový ETF vykázal čistý příliv, ale tržní trend byl v rozporu s chováním velkých institucí.
V současnosti je přímou příčinou poklesu trhu prodej starými OG a těžaři (vezměme si jako příklad těžaře a velryby, prodali 4,1 miliardy USD). Pokud jde o to, proč se prodej v tomto období soustředil, je velmi pravděpodobné, že byl „shromážděn bez důvodu“.
Z jiného pohledu také výskyt velkého množství finančních nástrojů na trhu bitcoinů značně zvýšil volatilitu trhu. Od vzniku obchodování s bitcoinovými kontrakty v roce 2017 vznikaly stále složitější finanční deriváty. Pokud neexistují žádné smluvní transakce a každý může volně obchodovat na trhu, pak bude celý trh neutrální s výjimkou nárůstu nabídky způsobeného těžaři produkujícími nové bitcoiny. Vznik kontraktů vedl k nekrytým krátkým prodejům na trhu, což způsobilo, že se objevilo velké množství „papírových BTC“, čímž se zvýšila nabídka trhu a zhoršila se volatilita cen bitcoinů. Finanční nástroje, jako jsou spoty, kontrakty a opce, jsou propojeny, díky čemuž jsou výkyvy celého bitcoinového trhu stále chaotičtější. Jednoduchá a krásná „klasická éra“ bitcoinu je nenávratně pryč.
Vzhledem k tomu, že neexistuje žádné zjevné riziko, bude pokles pravděpodobně vhodnou dobou pro přidání pozic.
Rostoucí diverzifikace finančních nástrojů je navíc klíčovou cestou, jak se trh s šifrováním postupně dostává do očí veřejnosti. Právě tento měsíc se na šifrovací trh dostaly dvě důležité informace. Za prvé, příchod Etherea spot ETF je rychlejší, než si představovali, a může být schválen již začátkem července. Bloomberg ETF analytik Eric Balchunas očekává, že Ethereum spot ETF bude schválen již 2. července.
Kromě toho 27. června vedoucí výzkumu digitálních aktiv společnosti VanEck Matthew Sigel uvedl, že požádal SEC o Solana ETF a uvedl, že může být spuštěn v roce 2025.
Od bitcoinu po Ethereum a poté od Etherea po Solana jsou kryptoaktiva přijímána tradičním trhem rychleji, než se očekávalo, a přírůstkové prostředky, které do té doby vygenerují, mohou být nezměrné.
Přestože červnová data CPI v USA ukázala, že inflace se ochladila více, než se očekávalo, silný výkon nezemědělských dat zkomplikoval očekávání trhu ohledně snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Rozdíl mezi CPI a nezemědělskými údaji a snižování úrokových sazeb, které začalo v Evropě, navíc ještě více prohloubilo diferenciaci globálních měnových politik. Na akciovém trhu odrážejí prudké výkyvy tržní hodnoty Nvidie a velké a malé kapitalizace amerických akcií rozdílnost trhu ve vyhlídkách na technologii AI a také odhalují nárůst koncentrace trhu.
Prudký pokles ceny bitcoinu na trhu s kryptoměnami tento měsíc pod 60 000 USD a jeho oddělení od trendu amerických akcií může souviset s prodejním chováním těžařů a dlouhodobých držitelů. Zvýšená volatilita na trhu může být částečně způsobena vznikem složitých finančních derivátů souvisejících s bitcoiny. Spuštění spotových ETF je nicméně vnímáno jako stabilizátor trhu, který investorům poskytuje zajišťovací nástroj. Konkrétně se očekává, že začátkem července bude spuštěn Ethereum spot ETF, který na trh přinese novou vitalitu a stabilitu. Navzdory nejistotě v makroekonomii a na tradičních finančních trzích prokázaly trhy kryptoaktiv svou nezávislost a odolnost a očekává se, že budou hrát stále důležitější roli v diverzifikovaných investičních portfoliích a poskytovat investorům nové příležitosti k růstu.