Peter Berezin, nový „největší short“ v amerických akciích a globální hlavní stratég BCA Research, minulý čtvrtek ve zprávě uvedl, že snížil cíl pro index S&P 500 na 3 750 bodů, protože se očekává, že Spojené státy brzy vstoupí. náhlá a nečekaná recese.
Cíl je nižší než cíl 4 200 bodů na konci roku předpovídaný J.P. Morgan Global Research, což byla nejnižší prognóza dříve Wall Street. Berezin předpovídá, že tato recese by mohla začít koncem tohoto roku nebo začátkem roku 2025.
Pokud by tomu tak bylo, mohl by S&P 500 podle jeho předpovědi klesnout o více než 30 % z pátečních závěrečných úrovní.
Pro trhy by se to mohlo zhoršit. Berezin očekává zpomalení růstu v Evropě a ovlivněna může být i Asie. V důsledku toho může globální růst obecně oslabit a vyvinout tlak na americké akcie.
Berezin se domnívá, že zpomalení na trhu práce v USA se zrychluje, což vytváří obrovský tlak na spotřebitelské výdaje.
Citoval řadu ukazatelů, které naznačují, že frenetické tempo náboru v době pandemie je minulostí. Oficiální údaje o volných pracovních místech ukazují, že počet volných míst výrazně klesl a míra rezignace klesla. A průzkum volných pracovních míst v soukromém sektoru odráží výraznější snížení poptávky po zaměstnání.
Mezitím údaje ministerstva práce ukazují, že tempo růstu mezd se zpomalilo. Nedávno zveřejněné ekonomické údaje také ukázaly známky zpomalení spotřebitelských výdajů, včetně indexu cen výdajů na osobní spotřebu za květen zveřejněného v pátek.
Berezin se ale domnívá, že to může být jen začátek, protože náhlá slabost na trhu práce by mohla spustit začarovaný kruh.
Údaje o bankovních vkladech již ukazují, že Američané s nízkými příjmy zřejmě vyčerpali své úspory z období pandemie. Vzhledem k tomu, že míra nesplácení kreditních karet a půjček na auto stále stoupá, banky se mohou rozhodnout zvýšit úvěrové standardy, což zvyšuje tlak na spotřebitele.
Jak spotřebitelé poukazují na zpomalení, Berezin očekává, že podniky mohou utrácet méně na investiční projekty. Údaje shromážděné BCA, které sledují plány obchodních výdajů, skutečně ukazují, že mnoho podniků se již připravuje na snížení kapitálových výdajů.
Jakmile přijde recese, kterou si Berezin představoval, nemusí Fed okamžitě zasáhnout do jejího postupu. Ze strachu z opětovného vyvolání inflace nemusí Powell a jeho kolegové jednat, dokud nebude příliš pozdě.
Pomoci nemusí ani fiskální politika. Podle oficiálních odhadů rozpočtového úřadu Kongresu se očekává, že rozpočtový deficit v roce 2024 vzroste na 7 % HDP.
Takže bez ohledu na to, kdo v listopadu vyhraje, trhy dluhopisů budou pravděpodobně namítat proti jakémukoli zvýšení nefinancovaných výdajů. BCA na začátku minulého týdne doporučila klientům, aby snížili své držené akcie v USA a zároveň zvýšili alokace do dluhopisů a hotovosti.
Berezin předložil řadu návrhů, včetně shortování bitcoinu a sázení na pokles dolaru vůči jenu. Berezin předpovídá, že pokud se jeho scénář recese naplní, 10letý výnos státní pokladny by mohl klesnout na 3 % a cílová sazba federálních fondů by mohla být snížena na 2 %.
Článek přeposlán z: Golden Ten Data