Původní autor: Ignas, Stacy Původní kompilace: Luccy, BlockBeats Poznámka redakce: V tomto cyklu jsou nejaktivnějšími oblastmi degenu těžba airdrop a meme coiny, jimž tokeny DeFi jakoby umírají. Pendle však zůstává dobře pojištěn proti narativu sázek, ve stejném období se zvýšil přibližně o 750 %, a změna poplatků Uniswap by mohla být bodem zlomu pro ostatní protokoly DeFi, které budou následovat. Výzkumníci z DeFi Ignas a Stacy diskutují o posledních trendech a tvrdí, že zatím nenastala žádná sezóna altcoinů, která by změnila hru. Ale Ignas je stále optimistický na DeFi BlockBeasts sestavil původní text takto:

Zdá se, že žetony OG v prostoru DeFi (decentralizované finance) jsou mrtvé.

Trh ale čeká zásadní posun a na DeFi se chystá nová vlna FOMO. Zde je důvod, proč se DeFi chystá povstat:

Tokeny DeFi výrazně zaostávají za ETH. DeFi Pulse Index (DPI) klesal ve srovnání s ETH tři roky po sobě. A samotné ETH během tohoto cyklu zaostávalo za BTC. DPI zahrnuje tokeny jako UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE atd.

Jedinou výjimkou je PENDLE, která za stejné období vzrostla o 750 %.

Proč Pendle? Odpověď je mnohostranná. Během bodové meta se jim podařilo najít silný produktový trh fit (PMF).

Těžba airdrop a meme coiny jsou nejaktivnějšími oblastmi degenu v tomto cyklu.

Těžba airdrop dosáhla bodu obratu: spuštění projektů s nízkým oběhem jsou výprodejové výsadky a vysoké FDV znamená, že na trh bude i nadále uvolňováno více tokenů. Ale tyto žetony si nikdo nechce koupit! A na každou úspěšnou minci meme připadá 99, které klesají na nulu.

Tokeny DeFi OG jsou protikladem těžby airdrop a meme coinů:

Za prvé, na trhu již koluje velké množství tokenů DeFi OG. Vezměte si jako příklad poměr tržní kapitalizace/plně zředěné ocenění (MC/FDV):

• SNX-1

• MSEK - 0,95

• AAVE - 0,93

• LDO - 0,89

• UNI - 0,75

To vytváří menší prodejní tlak na držáky. Opozice pokračuje ve vydávání tokenů: za pouhých 6 měsíců jsme vyrazili přes 540 000 nových tokenů. Pozornost a kapitál obchodníků jsou rozprostřeny v tenké vrstvě. Avšak pouze hrstka tokenů DeFi OG má solidní obchody a zdroje příjmů. Pokud začnou proudit peníze.

Meme coinům se daří ve finančním nihilismu a represivním regulačním prostředí. Regulační jasnost však pravděpodobně povede k největšímu býčímu běhu, který bude poháněn:

• Přechod od vyprávění k přizpůsobení produktovému trhu (PMF)

• Jasné ukazatele úspěchu

• Snazší přístup k financím

• Vzkvétající trh fúzí a akvizic (M&A).

Přečtěte si tento tweet od řídícího partnera Hartmann Capital @FelixOHartmann. Pokud budou regulace jasné, trhy digitálních aktiv by se mohly transformovat způsobem, který odstartuje dosud největší býčí trh. Vyniká několik předpovědí: · Posun od narativního k přizpůsobení produktovému trhu Vzhledem k tomu, že v současnosti neexistuje žádná cesta, jak by kryptoaktiva mohla být oceněna v souladu s předpisy, většina emitentů kryptoaktiv se ani neobtěžuje vytvářet produkty, které zachycují hodnotu. Je ironií, že schopnost zachytit hodnotu je dobrým lakmusovým papírkem pro to, zda produkt sám o sobě skutečně zaručuje dostatek finančních prostředků pro spotřebitele, aby se rozloučili se svými těžce vydělanými penězi. Místo toho zakladatelé kryptoměn často vytvářejí věci, o které se spotřebitelé málo starají, a za jejich používání musí uživatelům platit tokeny. Něco se tedy stalo. Kvalita výstavby se zlepšuje a... · Projekty budou mít jasnější metriky pro měření úspěchu V současné době se zdá, že mnoho digitálních ocenění aktiv jsou volně pohyblivá čísla založená čistě na emocích a kompenzaci. Zatímco většina trhů je určitě neefektivní, protože i akcie mají tendenci obchodovat daleko od svých výnosů, akciový trh odvádí docela dobrou práci, když zvedá smetanu na vrchol. V důsledku toho mohou konverzacím a investičním portfoliím častěji dominovat tokeny s nejpodstatnějším přizpůsobením trhu produktů a výhodami. To následně vede k... · Volnější prostředí pro financování digitálních aktiv Financování digitálních aktiv je silně vychýleno směrem k soukromým trhům a schopnost získat kapitál po vydání tokenu se často stává hodem kostky v závislosti na tržním režimu ve kterém zřizovatel působí. To vede k cyklickým vzestupům a pádům v „alternativách“, přičemž každý nový cyklus přináší novou várku projektů, které přinesly fantastická kola, když byly financovány ze soukromých zdrojů, a často jim došly peníze nebo nedokázaly patřičně využít další medvědí trh, někdy i když ano skutečně vytvořit skvělý produkt. Private Markets se poté otočí na další kohortu. S touto rotací je zahozena poměrně velká část duplicitních nákladů a hodnoty. Proto silnější základy umožní protokolům snáze získávat kapitál a zároveň umožní... · Rozvíjející se trh fúzí a akvizic V letech 2022-23 jsme byli svědky toho, že mnoho projektů DeFi bylo odsouváno do pozadí, což mohlo být hlavním akvizičním cílem pro lepší- financované projekty DeFi.Například dobře financovaný Uniswap nebo poměrně dobře kapitalizovaný AAVE by mohly rozšířit svou nabídku a stát se superaplikací DeFi akvizicí některých z mnoha dobře fungujících, ale podkapitalizovaných hráčů na trzích on-chain perpetuálních kontraktů a opcí, popř. tím, že získáte podstatnější přístup k reálným aktivům usnadněním swapů tokenů s jedním z předních protokolů reálných aktiv (RWA), které se obchodují za přibližně 1 % tržní kapitalizace Uniswapu. Zrání jednotlivých kryptoaktiv a celkového trhu může otevřít dveře skutečně důvtipným obchodníkům a operátorům k budování hodnoty způsoby, které jsme u digitálních aktiv nikdy předtím neviděli, a materiálně urychlit vývoj produktů a inovace, což nám zase přinese Coming over again. blíže k adopci. Například některé blockchainy vrstvy 1 mohou využívat fúze a akvizice k získání tolik potřebného produktu a jeho přeměně na veřejný statek. To by snížilo náklady pro uživatele a zároveň zvýšilo využití a výdaje na plyn v samotném řetězci, což by zvýšilo hodnotu tokenů sítě (argument tlustého protokolu vyjadřuje své obavy).

DeFi má nejjasnější přizpůsobení produktového trhu (PMF) v kryptoměnách: obchodujeme na decentralizovaných burzách (DEX), půjčujeme na úvěrových trzích, používáme stabilní coiny DeFi nebo LST jako kolaterál atd. Zavedené týmy DeFi mají navíc velké finanční rezervy – mohou pokračovat ve vývoji a budování po mnoho let, aniž by rozprodaly své tokeny.

Problémem DeFi tokenů je jejich nedostatečné praktické využití. To se však začíná měnit: Přepínání poplatků Uniswap by mohlo být zlomovým bodem pro další protokoly DeFi, aby následovaly, přičemž UNI po těchto zprávách prudce vzrostla. Kromě toho může srozumitelnost regulace urychlit trend ke sdílení zisku.

Dalším problémem je, že DeFi 1.0 je nuda. Ale kdykoli jdou ceny nahoru, vždy jsou zajímavé nové věci. Tokeny DeFi však obstály ve zkoušce času. Zažili krach COVID-19 v roce 2020 a krach centralizovaného financování (CeFi) v roce 2022. Jak řekl @sourcex44: "Jediný skutečný audit je ten, který obstojí ve zkoušce času."

Věřím, že tokeny DeFi jsou právě teď dobrou volbou pro inverzní obchodování. V současné době je velmi málo lidí, kteří vlastní originální tokeny DeFi, což je jako my, když hromadíme ETH během medvědího trhu, jen abychom viděli nárůst SOL. Pokud se tedy trend změní, pouze hrstka OG tokenů bude schopna přilákat příliv.

Načasování je kritické. Jsme v bodě zlomu, unaveni novými L2, mincemi celebrit a čekáme, jaký bude další krok. Možná, že „dalším krokem“ budou zavedené DeFi tokeny? Myslím, že mají velký potenciál prorazit.

Tento příspěvek je odpovědí na Stacyinu otázku ohledně tokenů DeFi. Většina z těchto tokenů je nudná, ale díky solidnímu podnikání, dobrým financím a srozumitelnosti regulace a rostoucí užitečnosti tokenů má DeFi potenciál znovu růst.

Jsou tokeny DeFi špatné? Pokles hodnoty portfolia můžete vinit z Mt. Gox, odměn těžařů nebo jakékoli jiné události černé labutě. Ale jsou to jen šumy a skutečný problém je zásadnější: Každý trh představuje nějakou hodnotu, která se přerozděluje mezi jeho účastníky. V určitém okamžiku se různé trhy sbližují. Skvělým příkladem jsou ETH a BTC spotové ETF. Nový kapitál proudí, ale nejdou o mnoho dále, kapitálové zisky z obchodování ETF zůstávají na tradičních burzách. Mezitím stávající uživatelé kryptoměn těží z nového přílivu kapitálu do spotových ETF, přičemž jejich zisky jsou obvykle reinvestovány, což by logicky mělo vést k sezóně altcoinů – ale tentokrát jsou věci jinak. Od března 2024 jsme zaznamenali několik hlavních trendů: • Série airdrops a bodových programů od špičkových protokolů • Tier-2 protokoly spěchaly s oznámením prodeje tokenů a TGE • Meme coiny se staly jednou z hlavních metas • TON Zařazení hrstka protokolů DeFi, které vykazují dobrý růst ve svých ekosystémech, jasně souvisí s výše uvedenými trendy. Nyní máme toto nastavení: • Zisky bitcoinů a etherea jsou pouze částečně vypořádány v kryptoměnách. • Vzhledem k jüanu se tyto výdělky většinou reinvestují do nových tokenů nebo memecoinů nebo se používají k farmě bodů (uzamčeny do nových protokolů). • Ostatní protokoly DeFi nezaznamenávají žádný cenový pohyb a držitelé začínají ztrácet naději. • Jen málo nových protokolů má po TGE vzestupnou tendenci, částečně kvůli prodejnímu tlaku ze strany příjemců výsadků a nedostatku nových finančních prostředků. • Alty krvácejí. • Memecoinové šílenství nadále přitahuje stále více investorů a opět fragmentuje potenciální nové financování tokenů DeFi. • Bitcoin a Ethereum jsou jako spotoví investoři ETF ovlivněni nejméně. • TON má své rukávy v rukávu se svými standardizovanými snahami o nalodění a miniaplikacemi. Jeho ekosystém zatím není součástí širšího DeFi. Zároveň v DeFi není žádný další velký dolar. Vylepšení uživatelského dojmu a opravy efektivity jsou důležité – ale nepřitahují nové uživatele, podobně jako v prvních dnech DeFi, NFT nebo dokonce GameFi. • Výsadky nejsou nové.• Výnosy stablecoinů nejsou novinkou. • GameFi není novinka. • FDV pro většinu protokolů Web3 je již docela spravedlivé, ale každý den se objevují nové dApps s lukrativnějšími podmínkami, což zvyšuje nabídku protokolu, aniž by stimulovalo novou poptávku. Když se Ethereum Spot ETF začne obchodovat (pravděpodobně začátkem července), uvidíme, jak se do Etherea nalijí nějaké nové peníze a držitelé krypto-nativních ETH mohou začít reinvestovat výdělky do DeFi – ale ne celkově Moc se toho nezměnilo. Nové peníze vstoupí do trendových metas (AI, RWA, DePIN, memecoiny) a DeFi OG se bude snažit alespoň konkurovat ETH. To je jedno. Nová sezóna má své vlastní nové hrdiny. V čem je DeFi opět skvělá? V zásadě dvě věci: nový (zcela nový) narativ a marketing. DeFi má celkovou tržní hodnotu 90 miliard $, včetně LST jako stETH (3,2 miliardy $) a stabilizátorů DeFi jako DAI (5 miliard $). Pro srovnání, ETH má tržní hodnotu 404 miliard dolarů. DeFi má mnoho výhod oproti tradičnímu financování, včetně lukrativnějších scénářů pasivního příjmu. Ale viděli jste nějaké známé DeFi aplikace propagující své výnosové produkty uživatelům Web2? Když se používání DeFi stane stejně snadné jako používání klasické bankovní aplikace a DeFi se začne propagovat jako norma – konečně se dočkáme nové sezóny DeFi. Případně potřebujeme novou meta, která vloží nový kapitál do DeFi – podobně jako rané GameFi, NFT nebo dokonce samotné DeFi. Tato nová meta získá největší pozornost a část kapitálu poteče do širšího DeFi. Podobně jako Hamster Kombat nebo Notcoinová mánie poháněla širší ekosystém TON. Ale máme teď něco podobného? Nedávno jsem si povídal s Ignasem a probírali jsme aktuální trendy. Měli jsme předtím nějaké herní altcoinové sezóny? Ne. Vím, že tento článek může být zklamáním. Býčí obsah se nejvíce přitahuje na ČT, protože lidé chtějí věřit, že peníze budou v jejich kapsách, ten pocit znám. Ve svém portfoliu mám spoustu DeFi tokenů, ale chci být realista.Pochybuji, že DeFi tokeny letos dosáhnou svého ATH. Pokud se mýlím, budu rád.

Omlouvám se za chování přitahující titulky, věřím, že DeFi má příležitost zahájit velkou renesanci. Narativ v kryptoprostoru se rychle mění a rotace kapitálu nechá mnoho lidí na vedlejší koleji.

S meme coiny, které jsou momentálně v centru pozornosti, se mi možná budete smát, že jsem ohledně DeFi optimistický. Základy jsou však pevné. Důležité je, že ostatní začnou věřit v její důležitost a tato víra se může vrátit dříve, než si myslíte. Dokud bude DeFi po určitou dobu překonávat ostatní tokeny, ostatní zažijí FOMO.