Očekává se, že program Federálního rezervního systému na zmenšování své rozvahy, známý jako kvantitativní utahování, skončí v prosinci příštího roku. Analytici z Barclays Bank (LON:BARC) očekávají, že dokončení tohoto programu nepovede k velkým narušením finančních trhů, podle jejich nejnovější analýzy.
Poznamenávají, že jde o výrazný rozdíl oproti náhlému zastavení kvantitativního uvolňování v roce 2019, které způsobilo, že náklady na půjčování peněz přes noc rychle vzrostly. Analýza Barclays podtrhuje kroky, které Fed podnikl, aby zabránil opakování chyb z roku 2019 a zajistil postupný a stabilní přechod.
„Fední rezervní systém v roce 2019 pokračoval ve snižování své rozvahy po příliš dlouhé období,“ poznamenal Barclays. "Fed přesně nezměřil úroveň dodatečných hotovostních rezerv, které banky chtěly držet jako bezpečnostní opatření, a věnoval příliš malou pozornost specifickému rozsahu sazeb jednodenních výpůjček."
Při této příležitosti Fed postupuje opatrněji. Rozšířil své sledování podmínek, za kterých si banky navzájem půjčují peníze, a začal snižovat kvantitativní rezervy v době, kdy banky stále drží nadbytečné rezervy ve výši více než 3,4 bilionu dolarů. Implementace centrální protistrany pro obchody a nástroj Standing Repo Facility (SRF) navíc působí jako dodatečná ochrana před náhlým zvýšením nákladů na výpůjčky, podobně jako v roce 2019.
Mnoho indikátorů, které dříve varovaly před problémy na trhu v letech 2018-2019, v současnosti vykazuje zvýšené úrovně. Hedgeové fondy drží podobné množství amerických vládních dluhopisů, k financování těchto pozic používají zajištěné půjčky a obchodníci s cennými papíry mají ve svých knihách rekordní množství amerických státních dluhopisů.
Nyní Barclays věří, že komplexní přípravy a proaktivní akce Fedu povedou k trvalému uzavření postkvantitativní zajišťovací fáze.
„Identifikujeme dva hlavní důvody, proč letos očekávat pravidelnější závěry o přepočtu objemu,“ napsali analytici.
„Zaprvé se zdá, že Fed věnuje větší pozornost širšímu spektru tržních podmínek a nezaměřuje se pouze na úrokové sazby přes noc,“ uvedli.
Druhým důvodem optimismu Barclays je růst aktivity krátkodobých zajištěných úvěrů mezi finančními institucemi a využívání centrální protistrany k vypořádání obchodů od roku 2020. Tento vývoj fakticky umožnil obchodníkům s cennými papíry řídit více transakcí se stejným objemem kapitálu kompenzací konfliktních transakcí.
„Využití krátkodobých zajištěných půjček mezi finančními institucemi – a obecné spoléhání se na centrální protistranu při vypořádání obchodů – rozšířilo schopnost obchodníků s cennými papíry řídit více transakcí se stejným objemem kapitálu kompenzací protichůdných transakcí tyto transakce (které zahrnují jak převzetí, tak půjčování cenných papírů) přesahují 1 bilion USD a od roku 2019 se více než zdvojnásobily.
Závěrem lze říci, že Barclays očekává, že Fed úspěšně dokončí prosinec bez jakýchkoli větších narušení a dříve, než se objeví jakékoli známky úzkosti v sazbách jednodenních půjček nebo na trhu krátkodobých zajištěných půjček.
Tento článek byl vytvořen a přeložen pomocí technologie AI a zkontrolován editorem. Další podrobnosti naleznete v našich Smluvních podmínkách
#solana #Binance #bitcoin #Arabicwhales #nft $NOT