Napsal: JAY
Sestavil: Shenchao TechFlow
Bitcoin se již téměř 4 měsíce pohybuje v rozmezí 60 000 až 70 000 USD.
I když je to frustrující, ve skutečnosti to není neobvyklé. Obvykle po poloviční události vidíme, že trh vstupuje do období poklesu. Pokud se podíváme zpět na cykly 2016 a 2020, můžeme vidět podobné konsolidační fáze před vstupem do takzvané „banánové zóny“, závěrečné fáze parabolického vzestupu.
Nemůžeme se však spokojit jen s tím, „tak to bylo v minulosti“, ale měli bychom se pokusit analyzovat současné podmínky na trhu, abychom se z nich poučili a dokonce z nich profitovali.
"A co ostatní kryptoměny? Co airdrops? Co ETH ETF?"
Tyto problémy budou diskutovány v dalších článcích, tento článek se zaměřuje na bitcoiny.
Na první pohled, nejjednodušší a nejzřejmější odpověď na pokus odpovědět, proč je kolem 70 000 USD tolik nabídky, je pravděpodobně:
Velké množství finančních prostředků vstoupilo na trh v předstihu před akcí na polovinu;
Příjem horníků se snížil na polovinu a byli nuceni prodávat;
daňové úvahy v USA;
Důvodů bychom mohli uvést nespočet, ale větší smysl má podívat se na některé objektivní ukazatele.
Tržní hodnota versus realizovaná hodnota (MVRV).
Jedná se o poměr mezi váženou průměrnou nákupní cenou bitcoinu (tj. cenou v době jeho posledního pohybu) a jeho aktuální tržní cenou. Jednoduše řečeno, to odráží nerealizované zisky bitcoinu.
MVRV dosáhl vrcholu v březnu v poměru 2,75, což znamená, že když byl Bitcoin oceněn na 73 100 USD, průměrná nákupní cena byla 26 580 USD. I když tato metrika není zcela přesná (například centralizovaná burza nemusí přesouvat mince, ale jednoduše aktualizuje záznamy v databázi), obvykle roste v tandemu s vrcholy tržních cen. V určitém okamžiku lidé potřebují získat zisky, že?
Další zajímavou metrikou je změna pozic dlouhodobých držitelů, definovaných jako peněženky, které drží Bitcoin déle než 155 dní. Svršky se obvykle tvoří, když tito držitelé dokončí prodej, zatímco spodky se tvoří, když začnou nakupovat. Prudký nárůst prodeje je patrný od konce ledna do konce března. A co víc, začali také znovu nakupovat.
A konečně, vzhledem k tomu, že cena bitcoinu je v amerických dolarech, je také důležité sledovat nabídku amerických dolarů. Kolik „peněz“ proudí na trhu? Ještě důležitější je, zda se toto číslo zvyšuje nebo snižuje? jaká je rychlost? Zrychluje nebo zpomaluje?
Myslím, že tento graf mluví za vše – tempo růstu globálního M2 (důležitý faktor globální likvidity) se od konce března/začátku dubna výrazně zpomalilo. Trhy hledí dopředu a pokud se výhled pro M2 zpomalí, trhy budou očekávat, že USD posílí ve srovnání s kryptoměnami (vše ostatní je stejné).
Kromě toho existuje mnoho dalších signálů:
Coinbase poskočila o 106 míst v žebříčku za jeden den (mali hodně stažených aplikací).
Příliv bitcoinových ETF dosáhl vrcholu na 1,045 miliardy dolarů, než se prudce zpomalil.
Spousta velmi pozitivních regulačních zpráv, ale stále slabší následná cena.
Těžaři prodávali agresivně během poklesu po půlení.
Prodej v horní části (včetně místních topů) je vždy obtížné, protože mají tendenci trvat déle (nebo kratší), než očekáváme, a emoce ztěžují zůstat objektivní. Navíc nás trh může také rozhodit, na začátku průlomu budeme opatrní, pak závidíme těm, kteří vydělávají víc než my (nakupují memy, zvyšují páku), a nakonec se pokusíme okopírovat a „dohnat“ až do konce .
Dobrou zprávou je, že si nemyslím, že se jedná o vrchol cyklu (pokud koncept vrcholu cyklu stále existuje v kontextu ETF a podobně). Jak jsem zmínil na začátku, myslím, že to je v týdnech a měsících následujících po půlení poměrně typické. Každý cyklus je samozřejmě jiný, ale myslím, že základní principy jsou zhruba stejné:
V systému může být jen tolik nerealizovaného zisku;
Prodej dlouhodobými držiteli tvoří vrchol (nákup tvoří dno);
rychlost nárůstu nebo poklesu nabídky amerických dolarů;
Tyto faktory se budou projevovat různými způsoby v závislosti na umístění účastníků.
Myslím, že to pravděpodobně nebude vrchol cyklu. I když je těžké přesně říci, kdy uvidíme další posun výše, myslím, že jsme blíže konci tohoto rozmezí, než jsme byli jeho začátku (doufejme, že vzhůru).