Překlad: lidový blockchain

V tomto článku si klademe za cíl prezentovat datový přehled aktuální situace L2. Prozkoumáme význam snížení transakčních poplatků L2 po aktualizaci Dencunu v březnu, prozkoumáme vývoj aktivity v těchto sítích a upozorníme na nové výzvy vyplývající z aktivity MEV. Kromě toho diskutujeme o překážkách, se kterými se lze setkat při vývoji nástrojů a řešení MEV na L2.


1. Pozitivní dopad po upgradu Dencunu: přijetí L2

1) Transakční poplatky klesly 10krát

Transakční poplatky Ethereum Layer 2 (L2) se skládají ze dvou složek: náklady na provedení transakce na L2 a náklady na odeslání dávky transakcí do Ethereum Layer 1 (L1). Konkrétní struktury transakčních poplatků a pravidla pro objednávání pro různé L2 se liší v závislosti na jejich fázi vývoje a volbě návrhu.

Například Arbitrum funguje na principu „kdo dřív přijde, ten dřív mele“ (FCFS), což znamená, že transakce jsou zpracovávány v pořadí, v jakém byly přijaty. Naproti tomu Optimism (OP Mainnet) a Base (obě součásti OP Stack) využívají model prioritní aukce poplatků za transakce (PGA), který zahrnuje základní poplatky L2 a prioritní poplatky. Uživatelé se mohou rozhodnout zaplatit vyšší prioritní poplatek, aby byli do bloku zahrnuti rychleji a dříve. Pochopení těchto struktur poplatků je zásadní pro pochopení růstu a dynamiky MEV ekosystému.

Historicky poplatky za Ethereum L1 tvořily většinu celkových poplatků, když uživatelé provádějí transakce pomocí L2, což představuje více než 80 %, jak ukazuje černý pruh na obrázku níže. Od upgradu Dencunu 14. března však L2 přešla z používání calldata na používání cenově efektivnější metody zvané „blobs 1“ k odesílání dávek do L1. Tento způsob dočasného ukládání zahrnuje vlastní mechanismus aukce poplatků, včetně základního poplatku blob a poplatku za prioritu.

Od upgradu Dencunu se poplatky L1 placené L2 výrazně snížily – graf ukazuje významnou změnu ve složení transakčních poplatků řetězce OP Stack, kdy poplatky L1 klesly z 90 % na pouhé 1 %, zatímco poplatky L2 nyní představují 99 % z celkových poplatků. Tento posun vedl k celkovému přibližně desetinásobnému snížení průměrných celkových transakčních poplatků na L2, například průměrné transakční poplatky OP mainnet klesly z přibližně 0,5 USD na 0,05 USD za transakci.

2) Nárůst aktivity L2

Poté, co náklady klesly, aktivita a využití L2 výrazně vzrostly, o čemž svědčí prudký nárůst transakčních poplatků L2 zobrazený v grafu výše. Je pozoruhodné, že 26. března průměrné transakční poplatky Base překročily svůj vrchol před upgradem. Aby Base pokryla více transakcí a snížila přetížení sítě, zvýšila od 26. března svůj cílový poplatek za transakce a od té doby provedla řadu úprav.

Níže uvedený graf ukazuje denní objem transakcí L2 a ukazuje významný růst sítí jako Arbitrum, Base a OP mainnet. Konkrétně Base zčtyřnásobila svůj denní objem transakcí a nyní zpracovává přibližně 2 miliony transakcí denně.

Ačkoli je obtížné určit, zda je to důsledek přirozeného růstu nebo dopadu motivačních programů a aktivit útoku Sybil, existuje jasný nárůst aktivních adres a objemu obchodování na decentralizované burze (DEX) na všech hlavních L2 po EIP-4844. upgrade, zejména na Base a Arbitrum.

3) Převod aktiv do L2

Celková uzamčená hodnota L2 (TVL) od konce loňského roku nadále roste, protože se zlepšily podmínky na trhu a šílenství Memecoin vyvolalo WIF na Solaně. Stojí za zmínku, že Base se stala nejrychleji rostoucím řetězcem a její celková uzamčená hodnota nedávno přesáhla OP mainnet.

Base zaznamenala od začátku března zhruba 1,5 miliardy USD v přílivu USDC, jehož součástí byl přesun zákaznických a firemních finančních prostředků Coinbase na Base. Podle údajů poskytnutých společností Artemis dosáhl odliv Etherea do velkých L2 od ledna 2024 přes 11 hlavních mostů 14 miliard USD. Arbitrum vede s přibližně 7 miliardami dolarů, následuje zkSync, Base a OP mainnet. Další údaje odhalily, že Debridge Finance (most široce používaný v řetězci EVM a Solana) potvrdily, že Arbitrum a Base byly hlavními příjemci všech odlivů.

4) Špatná zpráva: Temný les se rozšiřuje díky levnějším transakčním poplatkům

Když jsme transakce dále zkoumali, zjistili jsme, že obchodní aktivita botů zvyšovala transakční poplatky L2 a sazby za vrácení. Tento problém podrobněji prozkoumáme v další části prostřednictvím případové studie využívající data Base, která zdůrazňuje dopad levnějších transakčních poplatků na L2 po upgradu Dencunu.


2. Dencunův vylepšený L2: jako Ethereum před Flashboty bez paměťového fondu

1) Přetížení sítě

Začaly se objevovat výzvy: 26. března průměrné denní transakční poplatky Base zaznamenaly krátkodobý nárůst, dokonce přesáhly úrovně před upgradem z Dencunu. Do 3. června Base upravila svůj cílový transakční poplatek z 2,5 mil. plynu/s v době upgradu v Dencunu na 7,5 mil. plynu/s, čímž se průměrný transakční poplatek vrátil na přibližně 5 centů.

Mezi nejdražší kontrakty na Base patří telegramové obchodní roboty jako Sigma a Banana Gun, stejně jako peněženky a decentralizované burzy jako Bitget a Uniswap. Kromě toho je velké množství neoznačených smluv zapojeno do činností, jako je ražba tokenů, obchodování s memecoiny a atomová arbitráž.

Porovnáním chování oblíbených tras telegramových botů, jako je BananaGun, je jasné, že jejich transakce generují výrazně vyšší transakční poplatky ve srovnání s jinými transakcemi. Po upgradu uživatelé robota BananaGun Telegram platili špičkové transakční poplatky až 30 Gwei za provádění obchodů na Base. Tato sazba je v současné době stabilní na přibližně 3 Gwei, což je 43krát více než transakční poplatky placené jinými transakcemi.

Při analýze průměrných měsíčních poplatků za obchodování, které platí všichni oblíbení obchodní boti na decentralizované burze (DEX) na Base, ve srovnání se všemi ostatními netelegramovými botami obchodování (černé pruhy), je jasné, že uživatelé obchodního bota nesou výrazně vyšší transakční poplatky.

2) Nárůst vysokých rychlostí vrácení zpět

Dalším důležitým ukazatelem důležitosti blockchainu je rychlost vrácení transakcí v síti. Také jsme zaznamenali nárůst na %20L2s%20 po upgradu %20Dencun%20, zejména na %20Base, Arbitrum%20 a 20OP%20 mainnet. (Míra vrácení se týká podílu transakcí na blockchainu, které nejsou z různých důvodů úspěšně potvrzeny.)

V současné době je míra návratnosti transakcí Ethereum přibližně %202 %, zatímco míra návratnosti Binance Smart Chain a %20Polygon%20 je přibližně %205–6 %. Před upgradem byla míra vrácení Base%20 přibližně %202%, ale poté vzrostla na přibližně %2015% a dosáhla vrcholu %2030%%20 20. března na 4%%204%20. Stejně tak hlavní sítě Arbitrum%20 a OP zaznamenaly pravidelné nárůsty neúspěšných transakcí v rozmezí od %2010%%20 do %2020%%20.

Při další analýze jsme si všimli, že vysoká míra návratnosti na L2 nemusí nutně odrážet zkušenosti každého průměrného uživatele. Místo toho tato vrácení pravděpodobně pocházejí od robotů MEV.

Pomocí následujícího heuristického dotazu jsme identifikovali sadu směrovacích smluv s aktivitou ve stylu bota – smlouvy, u kterých se zdá, že při provádění transakcí MEV pullback zaznamenávají vysokou míru vrácení:

Od upgradu Dencunu,

  • Aktivní směrování: Tato smlouva zpracovala více než 1 000 transakcí. EOA s omezenou interakcí: Jako odesílatelé transakcí interagovalo méně než 10 peněženek EOA (Externally Owned Account).

  • Distribuce odesílatelů: Méně než 50 % odesílatelů transakcí odeslalo pouze jednu transakci, což naznačuje, že maloobchodní uživatelé pravděpodobně tuto cestu nevyužijí.

  • Vzorce chování: Transakční historie buď pokrývá přesně 24 hodin, nebo zobrazuje více transakcí v rámci jednoho bloku, což naznačuje nelidské chování.

  • Koncentrace směny: Více než 75 % úspěšných transakcí zahrnuje směny.

  • Zjištěné transakce MEV: Více než 10 % úspěšných transakcí využívalo atomickou strategii MEV, zjištěnou podle heuristiky hildobby 2.

Na základě těchto kritérií jsme detekovali 51 routerů, které mohou představovat konzervativní spodní hranici aktivity botů na Base. Všechny transakce zpracovávané routerem na Base jsme rozdělili do dvou skupin a následně na nich provedli srovnávací analýzu. Zjistili jsme, že průměrná míra vrácení transakcí ve smlouvách o směrovačích podobných těm, které provozují roboti, byla 60 %, zatímco míra vrácení ostatních transakcí byla přibližně 10 %. Míra vrácení operací robotů byla šestkrát vyšší než u jiných transakcí.

Na základě výše uvedených údajů můžeme dojít k závěru, že aktivita botů, jako jsou roboti MEV a telegram boti, je pravděpodobně jedním z hlavních důvodů vysokých transakčních poplatků a sazeb za vrácení na Base.

Infrastruktura jediného sekvenceru L2 spolu s nedostatkem společného paměťového fondu umožnila dominantní strategie MEV zahrnující rozsáhlé zneužívání sekvenceru. Tyto strategie významně přispívají k zahlcení sítě, zejména u L2, jako je OP mainnet a Base, které využívají prioritní aukce poplatků (PGA). Výsledkem je nejen přetížení sítě, ale také plýtvání blokovým prostorem kvůli vráceným transakcím a transakčním poplatkům placeným hledači MEV. Tato situace zrcadlí stav Etherea před Flashboty, ale na rozdíl od něj nedochází na L2 k situaci sendvičového útoku kvůli současnému nedostatku mempoolů.

3) Jak velké je MEV na L2?

Hluboké porozumění aktivitě MEV na L2 je zásadní. K dnešnímu dni však neexistuje žádný konsensus pro L2 MEV validovaný prostřednictvím více zdrojů a robustních metod. Kromě toho chybí monitorovací data v reálném čase podobná Ethereu (např. mev-inspect, libmev, eigenphi 2) o objemu transakcí MEV a ziscích hledajících na L2.

Některé z datových souborů a studií o L2 MEV zatím zahrnují:

  • Open source datová sada postavená na Dune Analytics od hildobby (Heuristické odkazy: Sandwiched 1 | Sandwiches | Atomic Arb 3).

  • Výzkumný dokument financovaný Flashbots, Quantifying MEV On Layer 2 Networks 1, Arthur Bagourd, Luca Georges Francois, používá implementaci mev-inspect ke kvantifikaci MEV na Polygonu, OP mainnet a Arbitrum.

  • Výzkumný dokument Rolling in the Shadows: Analyzing the Extraction of MEV Across Layer-2 Rollups 3, Christof Ferreira Torres, Albin Mamuti, Ben Weintraub, Cristina Nita-Rotaru a Shweta Shinde, kvantifikuje aktivitu na L2 a diskutuje o novém MEV strategie, která využívá roli sekvenceru a jeho zpoždění potvrzení dávky L2.

Kromě výše uvedených zdrojů se Sorella Labs chystá vydat svůj nástroj pro indexování dat MEV Brontes, což bude úložiště s otevřeným zdrojovým kódem dostupné pro hlavní síť Ethereum i L2. Flashbots a Uniswap Foundation hledají granty na rozšíření klasifikace a kvantifikace L2 MEV. Pokud již v této oblasti pracujete nebo máte zájem o spolupráci, kontaktujte tým Flashbots Market Research (@tesa_fb na Telegramu)!

I když je stále nutná další validace, hildobbyho datový soubor na Dune Analytics slouží jako cenný počáteční benchmark:

Za poslední rok dosáhl objem obchodování MEV atomové arbitráže v šesti hlavních sítích L2 (Arbitrum, OP mainnet, Base, Zora, Scroll a zkSync) více než 3,6 miliardy USD, což zahrnuje všechny transakce DEX v každém řetězci. Částka se pohybuje od 1 % na 6 %. Tyto objemy transakcí MEV se soustředí hlavně na Arbitrum a OP mainnet, ale nedávno se přesunuly na Base a zkSync.

Ve srovnání s Ethereem je sendvičový objem na L2 výrazně nižší a objem atomové arbitráže je úplně jiný, se čtyřnásobným rozdílem. Tento rozdíl je způsoben nastavením jediného sekvenceru L2, které ze své podstaty nezavádí mempool, takže hledači nebudou moci využít sendvičové MEV sledující uživatelské transakce z mempoolu (pokud nedojde k úniku mempoolu nebo sendviči z mempoolu jeden sekvencer). Místo toho jsou strategie jako atomová arbitráž, slepý návrat, statistická arbitráž a likvidace nejschůdnějšími možnostmi pro hledače na L2.


3. Zhodnoťte velikost trhu MEV: Kolik MEV příjmů zbývá na L2?

Ačkoli je obtížné přesně kvantifikovat trh MEV, můžeme se podívat na data z jiných ekosystémů s řešeními MEV a porovnat velikosti:

Na Ethereum L1 jsou roční výnosy z validátoru z MEV-boost bloků přibližně 968 milionů $ (odhad s použitím ETH ceny 3 500 $ a střední hodnota MEV-boost bloků je 4krát vyšší než hodnota běžných validátorových bloků).

Na %20Solana%20 jsou dodatečné příjmy %20MEV%20 za validátory shromážděné prostřednictvím balíčků služeb %20Jito%20 na základě očekávání %205% 200 000%20SOL%20 za týden přibližně %203,38% 2 miliardy $ (odhad s použitím %20SOL% 20 cena jako %20130%20 USD).

Ačkoli přesná čísla pro %20MEV%20 obchodního objemu %20Base%20 ještě nejsou k dispozici, velikost trhu lze odhadnout analýzou příjmů %20Banana%20Gun%20Telegram%20Bot%20. Jedná se o jednoho z nejaktivnějších robotů v této oblasti. Objem obchodování robota na %20Base%20L2%20 je srovnatelný s jeho objemem obchodování na %20Solana%20, stabilně generuje přes %20100% $200,000 za den, takže generuje přes %201 za den na každý řetězec %200,000 poplatek.

Vezměte prosím na vědomí, že mohou existovat významné rozdíly v podílu Banana Gun Bot na trhu na Solana a Base. Například Solana má několik dalších důležitých telegramových botů, jako jsou Sol Trading Bot a BonkBot, zatímco může být méně telegramových botů, kteří podporují Base. Objem transakcí společnosti Banana Gun proto nevypočítává celkové tržby společnosti Base MEV v poměru k jejím příjmům na Solaně.

Zvažte však jiný způsob, jak to odhadnout: Jen v březnu vyplatil Banana Gun Telegram Bot tvůrcům a validátorům Etherea přes 23 milionů dolarů! Při porovnání objemu transakcí v různých řetězcích jeho objem transakcí na Base skutečně překonal Ethereum v týdnu od 26. března a 1. dubna (jak ukazuje vrchol v grafu výše), což naznačuje, že Base má významný potenciál příjmu MEV.

Samozřejmě existují významné rozdíly mezi ekosystémem Base a Ethereum MEV. Konkurence o MEV na bázi bude pravděpodobně mírná ve srovnání s Ethereem, což znamená, že roboti musí validátorům nabízet nižší. Nicméně, obchodní bot Memecoin, který primárně funguje prostřednictvím slepého snappingu a arbitráže, je stále proveditelný v nastavení sekvenceru Base.


4. Shrnutí

1) Upozorněte na MEV

Ethereum vytvořilo komplexní ekosystém MEV s infrastrukturními nástroji, které slouží účastníkům na různých úrovních dodavatelského řetězce. Na úrovni protokolu MEV-boost umožňuje validátorům outsourcovat proces výstavby bloku prostřednictvím aukcí. Pro hledače umožňují přidružené služby podobné Jito Labs na Solana a FastLanes na Polygonu, které poskytují tvůrci bloků Ethereum, navrhovat strategie MEV s ochranou proti vrácení zpět.

Tyto služby zajišťují, že stavitelé simulují transakce a zpracovávají pouze ty, které nebudou vráceny zpět. Soukromé služby RPC, jako je Flashbots Protect, navíc poskytují maloobchodním uživatelům způsob, jak se vyhnout veřejným paměťovým fondům a vyhnout se sendvičování. Současná podoba L2 stále vyžaduje značný pokrok ve vývoji podobné vyspělé infrastruktury MEV.

2) Proč bychom měli uvažovat o řešeních MEV pro L2?

I bez fondu paměti MEV stále existuje. Strategie MEV, jako je statistická arbitráž (CEX-DEX arbitráž), atomová arbitráž (DEX-DEX arbitráž) a likvidace, hrají roli při udržování efektivity trhu, odstraňování zastaralé likvidity na trzích AMM a úvěrů.

Při absenci vyspělé infrastruktury MEV, jako jsou balíčky služeb, však mohou vznikat negativní externality. Bez paměťového fondu je většina zásad MEV výchozích zásad pro spam, což má za následek:

  • Zvýšená rychlost vrácení v síti;

  • Vysoké poplatky za plyn, které vedou k přetížení sítě.

Zavedením balíčků služeb a přesunem tlaku konkurence MEV z řetězců na postranní řetězce jsou uživatelé chráněni před vysokými poplatky za plyn způsobenými závody bot MEV. Vyhledávači mohou také dosáhnout vyšších zisků s ochranou proti vrácení zpět, protože lze snížit náklady na selhání.

Pro L2, které chtějí zavést sdílený sekvencer, většina dnešních řešení vyžaduje, aby uživatelé odeslali své transakce do společné paměti, čímž se znovu zavádí sendvičový útok. V tomto případě může soukromý RPC, jako je Flashbots Protect, poskytnout uživatelům ochranu tím, že zasílá uživatelské transakce přímo tvůrcům bloků, aby se zabránilo sendvičovým útokům, a dokonce poskytuje refundace MEV nebo prioritních poplatků, aby uživatelům poskytlo lepší provedení a lepší cenu.

Stále však existují otevřené výzvy pro složitější infrastrukturu MEV:,

  • Za prvé, čím větší hodnota je vyplácena sekvenátoru, mění se ekonomika vyhledávání, což má za následek nižší ziskové marže pro vyhledávače v průběhu času. To také vyvolává otázku udržitelnosti strategie konkurenčního vyhledávání v dlouhodobém horizontu. Očekáváme, že zde do hry vstoupí tržní síly, přičemž běžné vyhledávací strategie zaplatí většinu, ale ne veškerou hodnotu sekvenceru, a neobvyklé vyhledávací strategie zaplatí méně.

  • Navíc dynamika toku objednávek stávající infrastruktury MEV, jako je blokový stavební trh Ethereum, se stále rychle vyvíjí. V době psaní tohoto článku významně přispěly k centralizaci trhu s blokovými budovami a vzestupu soukromých mempoolů na Ethereum L1. Otevřenou výzvou zůstává, jak zajistit konkurenceschopný a spravedlivý stavební trh.

  • A konečně, řešení MEV společnosti L2 se také může lišit od současných řešení na Ethereu kvůli rychlejším blokovým časům, levnějšímu blokovému prostoru a relativně centralizovanějšímu řízení. Není jasné, zda jsou rychlé blokové časy, jako jsou 250 milisekundové bloky společnosti Arbitrum, kompatibilní se současným výkonem a požadavky stávající infrastruktury MEV. Kromě toho velký a levný blokový prostor poskytovaný L2 mění dynamiku vyhledávání, čímž se problém spamu stává výraznějším a potenciálně vyžaduje nová řešení. Ještě důležitější je, že L2 je relativně centralizovaný vzhledem k jiným nastavením, jako je Ethereum L1. V tomto případě může být možné uložit další požadavky na poskytovatele služeb MEV, jako je požadavek, aby tvůrci bloků neskládali útoky na uživatele, aby bylo dosaženo spravedlivých tržních výsledků.

Jako poslední výzva k akci pro tento příspěvek: Vyzýváme výzkumníky a týmy, aby aktivně spolupracovali na definování nových strategií L2 MEV a navrhování řešení L2 MEV. Sdílejte prosím diskuzi pod tímto příspěvkem nebo přejděte na tento příspěvek a požádejte o financování návrhu výzkumu Flashbots. Hledáme sponzory, kteří by přispěli ke kvantifikaci a indexování MEV L2 a vytvořili taxonomii statusu MEV na L2. Kontaktujte prosím náš tým pro průzkum trhu (@tesaspeech_balloon nebo @tesa_fb na Telegramu), abyste se dozvěděli více o podrobnostech financování L2 MEV. Jako součást našeho úsilí prozkoumat L2 block building na SUAVE, hledáme lidi, kteří by se připojili ke komunitní výzvě k diskusi o slepých rollbackech a jejich dopadu na design a propustnost sekvenceru. Pokud se chcete zúčastnit, kontaktujte prosím @dmarzrobot (@dmarzz) na Telegramu.