Původní autor: Miles Deutscher

Původní kompilace: Shenchao TechFlow

Objevují se hlavní zásadní chyby v kryptoměnách, což je důvod číslo jedna pro nedostatečnou výkonnost altcoinů v tomto cyklu. Zdá se, že v tuto chvíli neexistuje žádné řešení, prohrabal jsem všechna data a to, co jsem našel, bylo šokující.

Účelem tohoto tweetu je poskytnout vám více informací o největších problémech kryptoměn. Vysvětlí přesně, jak jsme se sem dostali, proč se ceny chovají tak, jak se chovají, a cestu vpřed.

Dovolte mi, abych vás vrátil do roku 2021, kdy byl trh v šílenství. Na trh rychle proudila nová likvidita, tažená především nově přidanými drobnými investory. Býčí trh se zdá být nezastavitelný a chuť riskovat je nejvyšší.

Během této doby začaly společnosti rizikového kapitálu nalévat do vesmíru bezprecedentní množství peněz.

Zakladatelé a VC jsou stejně oportunističtí jako drobní investoři.

Zvýšené investice jsou přirozenou reakcí kapitalismu na tržní podmínky.

Pro ty, kteří neznají trhy soukromého kapitálu, jednoduše řečeno, firmy rizikového kapitálu vkládají peníze do projektů v rané fázi (obvykle 6 měsíců až 2 roky před spuštěním), obvykle s nižším oceněním (s vložením ). Tato investice pomáhá financovat rozvoj projektu a společnosti rizikového kapitálu často poskytují další služby/spojení, aby pomohly projektu rozjet se.

Zajímavé je, že první čtvrtletí roku 2022 bylo vůbec největším čtvrtletím pro financování rizikového kapitálu (12 miliard USD). To znamenalo začátek medvědího trhu (ano, VC mají správné načasování).

Pamatujte však, že VC jsou jen investoři a nárůst počtu obchodů pochází z nárůstu počtu vytvářených projektů.

Nízká bariéra vstupu v kombinaci s vysokým růstem, který kryptoměny ukázaly na býčím trhu, dělá z Web3 semeniště pro nové startupy. Neustále se objevují nové coiny, což způsobuje, že celkový počet tokenů kryptoměn se v letech 2021–2022 ztrojnásobí.

Brzy nato se ale párty zastavila. Série nákaz, počínaje LUNA a konče FTX, zcela zničila trh. Co tedy dělají tyto projekty, které na začátku tohoto roku získaly všechny tyto peníze?

Zdržovali, zdržovali znovu a znovu. Zahájení projektu v Bear je rozsudek smrti, nízká likvidita + špatný sentiment + nezájem znamená, že mnoho nových vydání Bear je mrtvých již při příjezdu. Proto se zakladatelé rozhodli počkat na zvrat. Chvíli to trvalo, ale nakonec – ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 se dočkali. (Mějte na paměti, že největší vrchol rizikového financování byl v 1. čtvrtletí 2022, tedy jen před 18 měsíci).

Po měsících odkladů byli konečně schopni spustit svůj coin za lepších podmínek, což se jim podařilo, jeden po druhém.

Nejsou to jen staré projekty, které se rozhodly začít. Mnoho nových hráčů také vidí nové podmínky býka jako příležitost zahájit projekty a rychle vydělat peníze. V důsledku toho je počet nových produktů v roce 2024 na historickém maximu.

Zde jsou některé statistiky, které jsou prostě ohromující. Od dubna bylo uvolněno více než 1 milion nových tokenů kryptoměn. (Polovina z nich jsou meme coiny vytvořené na síti Solana).

Můžete namítnout, že tato čísla jsou nafouknutá kvůli snadnému nasazení meme coinů v řetězci. To je pravda, ale pořád je to šílené číslo.

Pro přesnější číslo se podívejte na níže uvedený graf z CoinGecko, který vylučuje mnoho menších meme coinů.

Nyní máme 5,7krát více tokenů kryptoměn, než jsme měli na vrcholu býčího běhu v roce 2021.

To je velký problém a jeden z hlavních důvodů, proč se kryptoměny letos potýkají s problémy, přestože $ BTC dosáhlo nových historických maxim.

Proč?

Protože čím více žetonů je uvolněno, tím větší je kumulativní tlak nabídky na trhu a tento tlak nabídky se „překrývá“.

Mnoho projektů pro rok 2021 se stále odemyká a tlak na dodávky se v každém následujícím roce (2022, 2023, 2024) nadále hromadí.

Současné odhady uvádějí přibližně 150 až 200 milionů USD v novém tlaku na dodávku denně. Tento pokračující prodejní tlak měl obrovský dopad na trh.

Představte si ředění tokenů jako inflaci. Pokud vláda tiskne dolary, snižuje to odpovídajícím způsobem kupní sílu dolaru v poměru k ceně zboží a služeb.

Totéž platí v kryptoměnách. Pokud vytisknete více coinů, odpovídajícím způsobem to sníží kupní sílu kryptoměny ve srovnání s jinými měnami, jako je americký dolar.

Decentralizace altcoinů je v podstatě kryptoměnová verze inflace. Není to jen otázka počtu vydaných tokenů, velkým problémem je také mechanismus nízkého FDV/vysokého oběhu u mnoha nově zahájených projektů.

Protože to má za následek a) vysoký stupeň disperze ab) nepřetržitý přívodní tlak.

Všechny tyto nové verze a zásoby jsou přijatelné, pokud na trh přijde nová likvidita. V roce 2021 jsou každý den stovky nových startupových projektů a vše je na vzestupu. To však nyní neplatí. Ocitáme se tedy v následující situaci:

A) Na trh nevstupuje dostatek nové likvidity;

B) Obrovský ředicí/prodejní tlak z odblokování.

Nyní, když víte, v čem je problém, pojďme diskutovat o aktuálním problému.

Jak se tedy věci mohou zlepšit? V první řadě musím zdůraznit potřebu větší likvidity v kryptoměnách.

Relativně řečeno, existuje příliš mnoho společností rizikového kapitálu. Nerovnováha na soukromých trzích je jedním z největších (a nejškodlivějších) problémů kryptoměn, zejména ve srovnání s jinými trhy, jako jsou akcie a nemovitosti. Tato nerovnováha se stává problémem, protože drobní investoři mají pocit, že nemohou vyhrát. Pokud mají pocit, že nemohou vyhrát, nebudou hru hrát.

Proč si myslíte, že letos dominovaly meme mince? Jedině tak mohou drobní investoři cítit, že mají šanci na přežití.

Vzhledem k tomu, že k objevování cen u mnoha tokenů s vysokým FDV dochází na soukromých trzích, retailoví investoři nemají příležitost získat 10x, 20x nebo 50x výnosy jako firmy VC.

V roce 2021 si můžete koupit token launchpadu a získat 100x návratnost. V tomto kole byly spuštěny tokeny s tržní kapitalizací přes 5 miliard, 10 miliard a 20 miliard a na otevřeném trhu nebyl prostor pro zjišťování ceny.

Poté se začnou odemykat a cena stále klesá. Na tento problém nemám odpověď. Jde o složitý problém s mnoha aktéry, kteří mohou něco změnit.

Nicméně nějaké nápady tu mám.

  • Burzy mohou implementovat lepší distribuci tokenů

  • Týmy mohou upřednostňovat přidělování komunit a poskytovat větší množství skutečných uživatelů

  • Vyšší procenta lze odemknout při spuštění (možná implementace opatření, jako je odstupňovaná daň z prodeje, aby se zabránilo výprodejům).

I když zasvěcení nevynutí změnu, nakonec to udělá trh. Trhy se vždy přizpůsobí a opraví samy a snížená síla současných metadat a reakce veřejnosti mohou věci v budoucnu změnit.

V konečném důsledku je přátelštější maloobchodní trh lepší pro všechny. Je to dobré pro všechny, projekty, VC a burzy a další uživatele.

Většina současných problémů jsou příznaky krátkozrakosti (a počátků tohoto odvětví). Pokud jde o výměny, byl bych také rád, kdyby výměny byly pragmatičtější. Jedním ze způsobů, jak kompenzovat masivní nové zápisy/zředění, je být stejně bezohledný k vyřazování. Pojďme vyčistit 10 000 mrtvých projektů, které stále vysávají drahocennou likviditu.

Trh musí dát drobným investorům důvod k návratu, což může vyřešit alespoň polovinu problému. Ať už je to $ BTC rally, $ ETH ETF, změny v makroprostředí nebo zabijácká aplikace, kterou lidé skutečně chtějí používat. Stále existuje mnoho potenciálních katalyzátorů.

Doufám, že jsem byl schopen vysvětlit, co se v poslední době děje pro ty z vás, kteří jsou zmatení z nedávné cenové akce. Rozptyl není jediný problém, ale určitě je to zásadní problém, o kterém je třeba diskutovat.