Když mluvíme o globálních ekonomikách, volba Argentiny plně dolarizovat vystupuje jako jasný příklad zavádějících ambicí. Je to riskantní hazard, před kterým se mnoho finančních expertů obává, vzhledem k bouřlivé ekonomické minulosti země a poučení z historie.

Nadějný argentinský prezident Javier Milei horlivě věří, že dolarizace je balzámem na hluboce zakořeněné fiskální rány národa. Ale historie a ostřílení ekonomičtí vědci naznačují, že by mohl vést Argentinu na zrádnou cestu.

Milei's High-Stakes Bet

Javier Milei se svých záměrů nestydí. Je tam venku, hlasitě a jasně, nabízí plnou dolarizaci jako argentinský ekonomický elixír. Zašel tak daleko, že tvrdil, že má potřebné finanční prostředky na odstranění místní měny a rozbití centrální banky. Odvážný krok, bezpochyby. Ale je to ten pravý?

Nejsou to jen místní obyvatelé, kteří jsou naladěni na radikální návrhy Milei. Svět sleduje, zejména globální investoři, dychtiví pochopit, jak by Argentina mohla přetvořit svůj ekonomický osud.

Mark Sobel, americký předseda Oficiálního fóra měnových a finančních institucí (OMFIF) a bývalý úředník amerického ministerstva financí, se však do humbuku nehrne.

Pro Sobela a mnoho lidí, kteří šli touto cestou, není dolarizace jen tak obyčejná procházka parkem. Je to nebezpečný skok. Jistě, mohlo by to omezit nekontrolované uvážení úředníků, kteří se v současné době těší při správě měny. Ale spad? Potenciálně katastrofální.

The Ghost of the Convertibility Plan

Pokud historie nabízí ponaučení, Argentina by udělala dobře, kdyby si pamatovala nešťastný plán konvertibility. Navázání pesa na dolar se v 90. letech zdálo slibné. Ale následkem byl ekonomický chaos.

Argentina se potýkala s eskalující nezaměstnaností a ohromujícím deficitem běžného účtu. Financování vnějších deficitů se stalo herkulovským úkolem, který vyvrcholil v konečném rozpadu plánu.

Ale tady je ten háček. Plán konvertibility se všemi svými chybami měl alespoň únikovou cestu. Dolarizace by na druhou stranu mohla být slepou uličkou. Pokud se věci vyvinou na jih, může se Argentina ocitnout zahnaná do kouta a v dohledu není žádná strategie odchodu.

Těžké volby před námi

To, co Argentina skutečně potřebuje, není ukvapený přechod k dolaru, ale komplexní přepracování jejího ekonomického rámce. Představte si fiskální konsolidaci, omezení neustálého zadlužování, vládnutí raketově rostoucí inflace a ukončení nekonečných cyklů platební neschopnosti a nestability.

Je načase, aby Argentina zabrzdila tvorbu rezervních peněz, i když je to hořká pilulka k spolknutí.

Ekonomická krajina země také volá po postupné liberalizaci. Zapomeňte na vícenásobné směnné kurzy nebo kapitálové kontroly. Silný bankovní systém je to, co Argentina potřebuje k posílení své ekonomiky.

I když je změna pro Argentinu klíčová, musí být pečlivě zmapována a mít na očích poučení z minulosti. Dolarizace se může zdát jako lákavá rychlá oprava, ale je to vysoce riziková hra.

Může to být buď zlatý lístek Argentiny, nebo její zmar. Sázky jsou astronomické a svět se zatajeným dechem sleduje, jak Argentina balancuje na pokraji ekonomické propasti.