Nadpis o odlivech ETF dělá to, co nadpisy vždy dělají — měří jeden díl a nazývá to celým příběhem.
Ano,
$BTC spot ETF zaznamenalo 9 po sobě jdoucích dnů odlivů. Ano,
$ETH poptávka v institucionálním obalu ochladla. Altcoin ETF přebírají otěže rotace.
Ale na blockchainu? Úplně jiný příběh.
Zásoby BTC držené na burzách jsou na úrovni, kterou jsme neviděli několik let. Zásoby dlouhodobých držitelů se nehýbou. Peněženky akumulují, ne distribuují. Rozdíl mezi daty o odlivech ETF a chováním držitelů na blockchainu je tak široký, jaký byl za celý cyklus.
Odlivy ETF měří jeden distribuční kanál — většinou retail blízký a institucionální přerozdělovatelé. Zásoby LTH na blockchainu měří přesvědčení. To nejsou stejné věci.
Lidé, kteří chápou tento rozdíl, nep panikaří při 74K nebo 77K. Čtou účetní knihu, ne novinkový kanál.
Testy stresu v květnu — íránské vzdušné údery, expirace opcí, krvácení ETF, volatilita PCE — to všechno nepohnulo dlouhodobými držiteli. To je signál, který většina traderů přehlédla.
Červenec se nastavil jinak než květen. Dávejte pozor na to, co peněženky dělají, ne na to, co říkají nadpisy.
#Bitcoin #CryptoMarket #OnChainAnalysis #BullCycle #Web3