Какво представляват маркирана цена и ценовия индекс при фючърси с маржин в USDⓈ

1. Въведение в маркираната цена и ценовия индекс

Маркираната цена е механизъм, използван при търговия с крипто фючърси на Binance, за да се гарантира справедливо и точно ценообразуване на фючърсните договори.

Ценовият индекс се използва за смекчаване на рисковете, произтичащи от волатилността на цените и манипулирането на пазара, като осигурява по-стабилна отправна точка. Вместо последната цена на актива, ценовият индекс взема предвид цената на актива на множество борси. Можете да прочетете повече за разликите между маркираната цена и последната цена в тази статия в блога.

В Binance Фючърси маркираната цена на договора се определя чрез отчитане на няколко фактора, като например последната цена на фючърсния договор, сериите bid1 и ask1 от книгата с поръчки, ставката за финансиране и комбинираната средна стойност на спот цената на базовия актив на големите крипто борси.

Ценовият индекс се използва за изчисляване на маркираната цена и се основава на среднопретеглената спот цена на актива на множество крипто борси.

2. Ценови индекс на договори за фючърси с USDⓈ-M

Какво представлява ценовия индекс на фючърси с USDⓈ-M? 

Ценовият индекс е основният компонент на маркираната цена. Това е среднопретеглената стойност на базовия актив, листнат на големите спот борси, която отразява справедливата пазарна стойност на фючърсния договор и се актуализира постоянно, за да отчита всички промени в спот цената на актива или тежестта на борсите, използвана за изчисляването на индекса.

В Binance ценовият индекс за фючърсни договори с USDⓈ-M извлича цени от KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken и Bybit.

Можете да проверите в реално време Информацията за ценовия индекс на уебсайта на Binance.

Как да изчислим ценовия индекс за безсрочни фючърсни договори?

Ценови индекс = Сбор от (Процент на тежест на борса А * Спот цена на символа на борса А + Процент на тежест на борса В * Спот цена на символа на борса В +...+ Процент на тежест на борса N * Спот цена на символа на борса N)

Където:

Процент на тежест на борса i = Тежест на борса i / Обща тежест

Обща тежест = Сбор от (Тежест на борса А + Тежест на борса В + ...+ Тежест на борса N)

Моля, имайте предвид, че в случай на изключителна волатилност на цените или отклонение от индекса на цените, Binance ще предприеме допълнителни защитни мерки, включително, но не само, промяна на съставните части на ценовия индекс.

Binance също така предприема допълнителни защити, за да избегне лошо представяне на пазара по време на прекъсвания на спот борса или проблеми със свързаността:

• Отклонение от един източник на цена възниква, когато последната цена на конкретна борса се отклонява повече от 5% от средната цена от всички ценови източници. В такива случаи стойността незабавно ще бъде ограничена до 1,05 пъти или 0,95 пъти средната цена, в зависимост от това дали отклонението е над или под средната цена. Да предположим например, че BTCUSDT индексът на борса А има средна цена от 20 000 USDT. Ако отклонението е +7%, отчетената стойност ще бъде 21 000 USDT (20 000 * 1,05). Обратно, ако отклонението е -6%, отчетената стойност ще бъде 19 000 USDT (20 000 * 0,95). 
  Тази корекция ще настъпи веднага след като спот цената надвиши този праг на отклонение на цената. Изчислената на борсата ценова стойност ще бъде коригирана до първоначалната си стойност, след като ценовата стойност падне обратно в рамките на прага на отклонение от 5% от средната цена от всички ценови източници.
• Проблеми със свързаността с борса: Ако Binance няма достъп до емисията с данни от борса или борсата не е актуализирала данните си за търговия през последните пет минути, тежестта на тази борса ще бъде нула в изчислението на претеглената средна стойност.
• Механизмът „Последна защитена цена“: Когато Binance не може да получи стабилен и надежден източник на референтни данни за ценовия индекс и маркираната цена, ценовият индекс няма да се актуализира за договори, които използват само един източник на ценовия индекс. Binance ще използва механизма „Последна защитена цена" за актуализиране на маркираната цена, докато се върне към нормалното. Този механизъм временно превключва системата за съчетаване към последната трансакционна цена на договора в рамките на определен лимит като отправна точка за маркираната цена за изчисляване на нереализирани печалби и загуби, и ниво на колове за ликвидация, за да се избегне ненужна ликвидация.

Можете да прегледате най-новата борсова справка в Ценовия индекс.

Бележка:

• Кръстосан курс: За базови активи без директни котировки, Binance ще използва синтетична цена, за да изчисли кръстосания обменен курс като синтетичен индекс, напр. изчисляване на LINK/USDT с LINK/BTC и BTC/USDT.
• Binance си запазва правото да актуализира от време на време препратките към индекса на цените без предизвестие.

Можете да считате ценовия индекс за „спот цена“. Нека видим как да изчислим маркираната цена за всички изчисления на нереализиран PnL. Моля, обърнете внимание, че реализираният PnL се основава на действително изпълнените пазарни цени.

3. Маркирана цена за фючърсни договори с USDⓈ-M

В сравнение с цените на безсрочните фючърси, маркираната цена оценява по-добре „истинската“ стойност на договора, тъй като тя не е толкова волатилна в краткосрочен план. Binance използва маркираната цена, за да предотврати ненужни ликвидации и да обезкуражи пазарните манипулации от лоши участници.

В Binance Фючърси маркираната цена на договор се изчислява, като се вземат предвид няколко фактора. Те включват последната цена на фючърсния договор, сериите bid1 и ask1 от книгата с поръчки, ставката за финансиране и комбинирана средна стойност на спот цената на базовия актив на големите крипто борси.

Изчисляването на маркираната цена е тясно свързано със ставката за финансиране и обратно. Тъй като нереализираният PNL е основният двигател на ликвидациите, важно е да се гарантира, че изчисляването на нереализирания PnL е точно, за да се избегнат ненужни ликвидации. Базовият договор за безсрочния договор е „истинската“ стойност на договора, а средната стойност на цените на основните пазари представлява ценовия индекс, който е основният компонент на маркираната цена. 

Как да изчислим маркираната цена за безсрочни фючърсни договори с USDⓈ-M?

Маркирана цена = Медиана (Цена 1, Цена 2, Договорна цена) **

Цена 1 = Ценови индекс * (1 + Последна ставка за финансиране * (Време до следващото финансиране/ Период на финансиране) )

Където: 

• Периодът на финансиране, изразен в часове, е продължителността между всяко начисляване на такса за финансиране за потребителите на Binance**
• Времето до следващото финансиране е оставащото време до следващото начисляване на таксата за финансиране (изразено в часове). Например, ако периодът на финансиране е зададен на 8 часа и последното начисляване на такса за финансиране е настъпило преди 2 часа, времето до следващото финансиране ще бъде 6 часа.

**Моля, имайте предвид, че таксата за финансиране е плащане между притежатели на дълга и къса позиция. Binance служи само като неутрален посредник в трансакцията.

Цена 2 = Ценови индекс + Пълзяща средна (2,5-минутна база) *

*Пълзящата средна стойност (2,5-минутна база) се изчислява като средна стойност на 30 точки с данни за период от 2,5 минути. Точката с данни се изчислява на всеки 5 секунди, като се взема средната стойност на цените „купува“ и „продава“ и след това се изважда ценовият индекс.

Пълзяща средна (2,5-минутна база) = сбор от [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /30

Където:

• PI е ценовият индекс към момента на изчисление.
• Bid1_i, Ask1_i и PI_i се записват в рамките на 2,5-минутен период, където данните се събират в 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 и 55 секунди след минута, за общо 30 точки с данни за период от 2,5 минути.

**Моля, вижте Ценовия индекс за всеки фючърсен договор с USDⓈ-M. 

**Медиана: Ако Цена 1

Моля, имайте предвид, че маркираната цена може да се отклони от спот цената поради екстремни пазарни условия или отклонения в ценовите източници. Binance ще предприеме допълнителни защитни мерки, т.е. изчисляване на маркирана цена = цена 2.

По време на ъпгрейди на системата или прекъсване на системата, когато всички търговски дейности са на пауза, системата ще продължи да използва формулата за маркирана цена, за да изчисли маркираната цена, а пълзящата средна (2,5-минутна база) в Цена 2 ще бъде зададена на 0, докато системата се връща към нормалното.

Как да изчислим маркираната цена за тримесечни договори за доставка с USDⓈ-M?

Преди датата на доставка:

Маркирана цена = Ценови индекс + Пълзяща средна (2,5-минутна база)*

*Пълзяща средна (2,5-минутна база) = Пълзяща средна ((Купува 1 + Продава1) / 2 - Ценови индекс), изчислявана на всяка минута в 2,5-минутен интервал.

На датата на доставка:

i) Времето до доставка е повече от 1 час

Използваме BTCUSD 0925 като пример:

Маркирана цена преди 25 септември 2020 г., 06:59:59 UTC

= Ценови индекс + Пълзяща средна (2,5-минутна база)*

*Пълзяща средна (2,5-минутна база) = Пълзяща средна ((Купува 1 + Продава1) / 2 - Ценови индекс), изчислявана на всяка минута в 2,5-минутен интервал.

ii) Времето за доставка е равно или по-малко от 1 час

Маркирана цена на 25 септември 2020 г., 07:00:00 ч. - 07:59:59 ч. UTC

= Средна стойност на ценови индекс (всяка секунда от 07:00:00 и 07:59:59 UTC в деня на доставка)